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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· Resultados: Ya se han publicado el 74% de los resultados de EE.UU. y en torno al 50% de los europeos. Los crecimientos de BPAs 4T interanuales muestran tasas de dos dígitos (15%), con tasas en ventas de en torno al 8%. Los cíclicos siguen superando a los defensivos.

· Banco Central Europeo: La Eurocámara emitía ayer un comunicado en el que mostraba preferencia por el irlandés Lane en la carrera por la vicepresidencia del BCE. La decisión final la tomará el Eurogrupo. Por su parte, Lautenchlaeger señalaba ayer que los riesgos a la estabilidad financiera no son muy pronunciados en este momento. Si bien habrá correcciones en los mercados por eventos que aumenten la volatilidad, el cuadro macro sigue siendo muy favorable. Por otro lado, según una encuesta publicada por Reuters, sólo 25 de los 57 encuestados cree que el BCE finalizará los APPs en septiembre. Además, la autoridad monetaria subiría 15 pbs el tipo marginal de depósito a mediados de 2019 y otros 25 pbs a finales de 2019.

· Banco de Japón: El primer ministro Abe nominaba oficialmente a Kuroda para liderar el BoJ durante los próximos cinco años. La propuesta será llevada al parlamento. Se trata de una nominación que dota de estabilidad al Banco Central, quien continuará con la misma línea mostrada en los últimos años.

· EE.UU.: nuevo varapalo del Senado a las leyes de inmigración, rechazando hasta cuatro proyectos de ley en las que se discernía el futuro legal para los Dreamers, rechazando tanto la propuesta de ley consensuada por ambos partidos, como la abanderada por el partido republicano y defendida por Trump

· UK/Alemania: May viaja hoy a Berlin para reunirse con Merkel y avanzar en las negociaciones para el acuerdo del Brexit, en un momento donde la canciller en funciones está más preocupada en la política ínterna por sacar adelante el acuerdo de gobierno con los socialistas y en la exterior por las reformas de Europa que está abanderando Macron. Tras la visita de hoy, May se dirigirá manaña a Munich, donde ofrecerá una conferencia sobre el futuro de la cooperación en defensa entre el Reino Unido y Europa. Siendo Reino Unido uno de los países con mayor presupuesto en defensa, May quiere aprovechar esta baza para conseguir concesiones en las relaciones comerciales futuras. Por otra parte, según recoge el FT, el gobierno habría prometido a la City el acceso al mercado europeo, prometiendo una regulación muy alineada con la del bloque.

· Italia: economistas alertan sobre el impacto económico de las promesas electorales que está haciendo todo el espectro político, en particular de las incoherencias que existen entre las medidas fiscales anunciadas y los objetivos de reducción de deuda, que se sustentan en un escenario económico muy poco creíble. En el centro de las críticas está el programa de centro derecha, que persigue el recorte de impuestos más drástico, junto con un aumento de las pensiones y otras cargas sociales, al tiempo que persigue bajar la deuda en 30p.p. sobre PIB en 5 años.

· Alemania: según una encuesta elaborada para el grupo de medios regional The Funke, dos tercios de los simpatizantes del partido socialista apoyan el acuerdo de gran coalición, mientras que el otro tercio optaría por repetir elecciones. Este sondeo da buenos visos para que el acuerdo de coalición se ratifique en la votación postal que realizarán el SPD a partir del 20 de febrero y cuyos resultados se conocerán el próximo 4 de marzo.

· Petróleo: El Brent se mantiene en 64,5 $/b ante la debilidad del dólar. El ministro de energía de Emiratos Arabes apuntó ayer que La OPEP y Rusia tienen intención de redactar un borrador de una alianza a largo plazo para finales de año, sin dar detalles sobre esta posible alianza. También apuntó que la OPEP está alentando a sus miembros para queestablezcan colchones de oferta por si surgen momentos puntuales de tensión de oferta en el mercado.

· Asia: Las bolsas asiáticas seguían los pasos de Wall Street y continuaban con las subidas de esta semana a medida que la confianza volvía a los inversores tras la fuerte corrección sufrida. Al cierre, el Nikkei (+1,18%) el Kospi (+1,11%) terminaban la jornada con subidas significativas, mientras que las bolsas chinas se encontraban cerradas por festivo.

· Wall Street: Las bolsas americanas cerraban la sesión del jueves con subidas y continuaban la tendencia de esta semana y encadenaban cinco jornadas en positivo, y se sitúan un 6% por debajo de los máximos alcanzados en enero. El Dow Jones subía un 1,23%, el S&P ganaba un 1,21% y el Nasdaq avanzaba un 1,58%. Prácticamente todos los sectores de Wall Street terminaban en positivo, con las Utilities (+2,12%) y las tecnológicas (+1,90%) como principales avances, mientras que la excepción volvía a ser la energía (-0,42%) que era el único sector con retrocesos en la sesión. En el Dow, Cisco (+4,73%) lideraba el selectivo tras anunciar unos resultados que superaban las expectativas, mientras que United Health (-1,21%) General Electric (-0,34%) y Exxon (-0,33%) eran los únicos valores que terminaban con caídas.

PRE-APERTURA

Europa abrirá al alza, siguiendo la recuperación tras el fuerte varapalo de las últimas semanas

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

Air France, Allianz, Cellnex, Danone, EDF, Eni, Renault

EE.UU.:

Campbell Soup, Kraft Heinz.

MACRO:

10:30 Venta Minoristas EE.UU. enero 0,5%e

14:30 Construcción Nuevas Viviendas EE.UU. enero 1.225.000e

14:30 Permisos de Construcción EE. UU enero 0,0%e

16:00 I.Conf.Consum.Univ. Michigan EE.UU. febrero 95,5e

EMPRESAS EUROPA

Eni: Resultados 4T por encima de lo esperado, 980 M. € de beneficio neto ajustado vs consenso de 570 M. €, apoyado en la buena marcha de E&P, refino y química, así como en los avances en la reestructuración de Gas & Power. La producción ha crecido en el año un 3,2% y para el año 2018 se espera un crecimiento del 3%. El capex ha caído en el año un 18% hasta 7.600 M. €, con un objetivo para 2018 de 8.000 M. €. El cash Flow operativo ajustado (antes de WC) ha alcanzado en 2017 la cifra de 9.260 M. €, por encima del capex. La compañía mantiene el dividendo de 0,8 €/acción para 2017.

Cellnex: resultados 4T17 en línea con las expectativas del consenso. La compañía terminaba 2017 con un EBITDA ajustado en línea con lo esperado (355 vs 353 M.€ e, +22,4% i.a). 2017 ha estado marcado por el capex de expansión e inorgánico con la materialización de varios contratos en Europa: Holanda, Francia, Suiza, etc. La deuda financiera neta se situaba en 2.237 M.€ (5,5x EBITDA estimado 2018). Para 2018 la compañía espera que el EBITDA ajustado se sitúe en 405-415 M.€ (+14% rango bajo), teniendo en cuenta el crecimiento orgánico que espera y la contribución de la incorporación de nuevos sites de Bouygues Telecom, Swiss Towers y Alticom. Asimismo, espera que el flujo de caja recurrente y el dividendo crezca un 10%. Por otro lado, Tobías Martínez Gimeno, Consejero Delegado, era nombrado presidente tras la salida de Francisco Reynés.

Allianz: resultado operativo 4T en línea con lo esperado, aunque el beneficio neto no ha cumplido las expectativas. En este ejercicio ha pesado la debilidad del dólar, la reforma fiscal de EE.UU. y la pérdida registrada en la venta de un banco de Alemania. Asimismo, la ratio combinada ha empeorado hasta 95,2%, como consecuencia de las catástrofes naturales registradas en el año. De cara a 2018, la compañía espera una mejora hasta 94% a finales de año y que la reforma fiscal en EE.UU. tenga un impacto positivo de 300 M. € (vs -100 M. € en 2017).

Renault: beneficio neto del grupo por encima de lo esperado, aunque las ventas se quedaban por debajo de las expectativas. El margen se ha quedado en el 6,6%, nivel que podría considerarse óptimo para el año este año (objetivo de >6%).

Danone: crecimiento de ventas y margen operativo por encima de lo esperado gracias al recorte de costes realizado y a la aportación de la compañía de comida orgánica WhiteWave comprada en EE.UU. De cara a 2018, esperan un crecimiento de doble dígito en el BPA recurrente.

Deutsche Bank: el conglomerado chino HNA ha reducido su participación en la entidad desde el 9,9% hasta el 8,8%.

EDF: la utility francesa ha dado a conocer sus resultados anuales para el ejercicio 2017. En ellos mostraba como el EBITDA se reducía en un -16,3% vs 2016 (-10% en términos recurrentes) hasta los 13.742 M. €, consecuencia, principalmente, del mal comportamiento de su negocio liberalizado en Francia (-1.280 M. € vs 2016), negativamente impactado por las diversas paradas de los reactores nucleares y las malas condiciones hidrológicas; así como de una reducción de los precios en la energía nuclear y un menor consumo residencial en Reino Unido (-678 M. € vs 2016). Si bien, una mejora en el resultado financiero (+1.097 M. € vs 2016) y unos menores impuestos (+1.094 M. € vs 2016) han permitido que la compañía alcance un beneficio neto de 3.173 M. € (+322 M. € vs 2016). De cara a 2018, EDF ha confirmado su rango objetivo de EBITDA (14.600 M. € - 15.300 M. €).

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