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Calendario macro
Fecha Hora Título Periodo Real Esperado Anterior
18/08/2017 16:00 Conf. Consumidor Univ. Michigan EE.UU. Agosto 97,6 94,0 93,4
22/08/2017 09:00 Balanza Comercial España Junio 1.431.000
22/08/2017 10:40 Subasta Letras Tesoro España Agosto -0,488%
3 Meses
22/08/2017 10:40 Subasta Letras Tesoro España Agosto -0,391%
6 meses
22/08/2017 11:00 Indice ZEW Alemania Agosto 17,5
23/08/2017 09:00 PMI Servicios Francia Agosto 56,0
23/08/2017 09:00 PMI Manufacturero Francia Agosto 54,9
23/08/2017 09:30 PMI Manufacturero Alemania Agosto 58,1
23/08/2017 09:30 PMI Servicios Alemania Agosto 53,1
23/08/2017 10:00 PMI Manufacturero Zona Euro Agosto 56,6
23/08/2017 10:00 PMI Servicios Zona Euro Agosto 55,4
23/08/2017 15:45 PMI servicios EE.UU. Agosto 54,9 54,7
23/08/2017 15:45 PMI manufacturero EE.UU. Agosto 53,4 55,3
23/08/2017 16:00 Confianza del Consumidor Zona Euro Agosto -1,7
23/08/2017 16:00 Venta Nuevas Viviendas EE.UU. Julio 610.000 610.00
24/08/2017 09:00 PIB España (Trim.) 2º Trim 0,9%
24/08/2017 10:30 PIB Reino Unido (Trim.) 2º Trim 0,3% 0,3%
24/08/2017 14:30 Paro semanal EE.UU. Agosto 232.000
24/08/2017 16:00 Venta viviendas 2ª mano EE.UU. Julio 5.560.000 5.520.000
25/08/2017 01:30 IPC Japón Julio 0,4% 0,4%
25/08/2017 08:00 PIB Alemania (Trim.) 2º Trim 0,6%
25/08/2017 08:45 Confianza del Consumidor Francia Agosto 104
25/08/2017 10:00 IFO Clima Empresarial Alemania Agosto 116,0
25/08/2017 14:30 Pedidos Bienes Duraderos EE.UU. (m/m) Julio -5,8% 6,4%
Calendario de empresas
Fecha Título Valor Periodo Real Esperado Anterior
20/07/2017 Resultados (M. euros) IBERDROLA 1S17 1518 (+4,2%) 1475 (+1,2%) 1457
Resultados del 1S17 que, si bien han sido peores que los del 1S16 en términos operativos, han mostrado una recuperación con respecto al 1T17. Estas cifras se han visto perjudicadas por el negocio de generación en España y Reino Unido, no obstante, se han situado en línea con las expectativas, incluso superándolas ligeramente en la parte baja de las mismas. Así pues, el EBITDA alcanzaba los 3.751,8 M. € (-3,6% vs 1S16) mientras el BDI ascendía hasta los 1.518,4 M. € viéndose, este último, beneficiado por un one-off de 256,2 M. €, consecuencia del dividendo extraordinario procedente de la fusión entre Gamesa y Siemens Wind, así como por un menor tipo impositivo.
24/07/2017 Resultados (M. euros) FAES FARMA 1S17 21,2 (+13,3%) 18,8 (+0,5%) 18,7
Resultados positivos, superando previsiones, si bien la gran duda del mercado en este valor en este momento se sitúa en la capacidad de mejorar la rentabilidad de las compañías adquiridas, que se sitúa muy por debajo de nuestras expectativas para el grupo pre-adquisiciones.
26/07/2017 Resultados (M. euros) BANKINTER 1S17 241 (-15,7%) 234 (-17,9%) 286
Margen de intereses muy fuerte (+6,7% vs est), aunque por recuperación de provisiones en Portugal (32,3 M. € en 1S17; contribución esperada será menor en 2S17). Mantiene su objetivo de >1.000 M. € en margen de intereses 2017 (1.018 M. €e). En negativo, debilidad de comisiones en Portugal (8 M. €/trimestre) y mayor coste del riesgo (esperamos 30p.b. para 2017). Generación de capital inferior a lo esperado, pero ratio en niveles adecuados (11,3% vs objetivo 11%). IFRS9 drenará 10-15p.b. LDA aumenta costes y empeora ratio combinado; siniestralidad cae (mejor de lo esperado).
26/07/2017 Resultados (M. euros) GAS NATURAL 1S17 550 (-14,7%) 563 (-12,7%) 645
Resultados del 1S17, ligeramente por debajo de las expectativas del consenso, siguiendo la línea marcada en el 1T17. Así pues, el EBITDA se situó en los 2.176 M. € (-6,6% vs 1S16 ex Electricaribe), frente al consenso Bloomberg de 2.195 M. €, una vez más, perjudicado por el negocio de generación en España. Por su parte, el Beneficio Neto se situó en 550 M. €.
26/07/2017 Resultados (M. euros) BANKIA 1S17 515 (+6,8%) 488 (+1,3%) 482
Beneficio por encima de lo esperado por un ROFs muy superior a lo esperado y menores impuestos. El margen de intereses continúa goteando trimestre contra trimestre, lo que obligaba a la rebaja del guidance (aunque se compensará con mayores comisiones). Pensamos que la dificultad de ganar masa crítica en segmentos de más margen es principal debilidad del grupo. El NIM se mantiene estable (uno de los menores del sector). El coste del riesgo baja tras un elevado 1T17 por un cliente concreto. Nivel de capital al alza (13,82% vs 13,63%e), suficiente para la integración de BMN.
26/07/2017 Resultados (M. euros) ENDESA 1S17 658 (-17%) 575,7 (-27,6%) 796
Resultados del 1S17, superan las expectativas del mercado, y muestran una mejoría con respecto al 1T17. El EBITDA se situó en 1.605 M. €, de nuevo perjudicado por las actividades de comercialización y distribución, que no permitieron observar el buen comportamiento del negocio de generación extrapeninsular. El BDI alcanzó los 658 M. €.
27/07/2017 Resultados (M. euros) VISCOFAN 1S17 66,1 (+10,5%) 59,8
Cifras por debajo de las expectativas del consenso (34,5 M. € vs 37 M. €), con unas ventas prácticamente planas vs 1T17 (195,7 M. € vs 194,6 M. € en 1T17). La expectativa era de 197 M. €. Las cifras semestrales crecen a doble dígito tanto en Latam como en Norteamérica, mientras que en Europa avanzan un 4,2%.
27/07/2017 Resultados (M. euros) RED ELECTRICA 1S17 340 (+5,1%) 340 (+5,1%) 323,5
Resultados del 1S17 completamente en línea con las expectativas del consenso. Así el EBITDA alcanza los 770 M. € y el BDI asciende a 340 M. €.
27/07/2017 Resultados (M. euros) BBVA 1S17 2.305 (+25,8%) 2.245 (+22,5%) 1.832
Los resultados se situaban prácticamente en línea con lo esperado, con la nota más negativa llegando nuevamente de la parte alta de la cuenta de España (presión por parte de la banca de inversión), lo que le obligaba a rebajar la expectativa para al año (3.758 M. € vs 3.790 M. € e). Por su parte, buen desempeño en EE.UU. y en Turquía.  En México la compañía reitera el crecimiento de un dígito simple en crédito, con un buen registro en costes (igual que en 1T17), mientras que, en América del Sur, el coste del riesgo despunta por Colombia y Perú.
28/07/2017 Resultados (M. euros) CAIXABANK 1S17 839 (+31,5%) 837 (+30%) 638
Resultados en línea con nuestras estimaciones, si bien debemos apuntar a que nuestra expectativa era superior a la media del consenso de analistas. A nivel agregado, destacaríamos unas ROF más elevadas de lo esperado que han compensado provisiones extraordinarias superiores a lo esperado. En Portugal, el gasto por reestructuración del trimestre se ha situado en línea con lo esperado (96 M. € vs 100 M. €e). Operativamente, tanto las comisiones como los resultados por puesta en equivalencia (BFA) han sido superiores a lo previsto. En el mercado doméstico, la nota más positiva venía de unosingresos por seguros muy sólidos que han servido para compensar unos costes operativos algo superiores a lo previsto.
28/07/2017 Resultados (M. euros) SANTANDER 1S17 3.604 (+14,1%) 3.646 (+25,2%) 2.911
beneficio neto (ex Popular) en línea con lo esperado (1.738 M. € vs 1.748 M. €e). La contribución de Popular en 23 días ha sido de 11 M. € (vs 32 M. € e). A perímetro constante, Santander ha conseguido compensar los menores ingresos realizados en ROF con un mayor control en costes (-1,2% vs est) y una menor dotación de provisiones (coste del riesgo de 114p.b. vs 177p.b. e). El balance se contrae más de lo esperado vs 1T17 (-2,8% en activos y -5% en crédito). De este modo, el NIM mejora en 5p.b. en 2T17 hasta alcanzar el 2,55%. El ratio de capital cierra el semestre en el 10,72%, en línea con lo anticipado por el grupo en el momento de la compra de Popular.
28/07/2017 Resultados (M. euros) BME 1S17 80,3 (-6,6%) 81,8 (-4,7%) 85,9
resultados por debajo de lo esperado, con unos ingresos penalizados por las divisiones de renta variable (-3,8% vs est) y derivados (-12,9% vs est). Los ingresos de renta variable han repetido las cifras de 1T17 (31,9 M. €, sin considerar listing), lo que pensamos que es decepcionante al mostrar los volúmenes un crecimiento del 28,3%. Esto se explica por el aumento del efectivo medio de contratación (+19,2%), lo que ha impactado de forma muy importante en la yield obtenida (0,776 p.b. vs 0,997 p.b. en 1T17). En cualquier caso, la compañía ha conseguido compensar parte de la desviación con un mayor control de costes (-2,7% vs est), lo que dejaba el margen EBITDA y el ratio de eficiencia en línea con nuestras estimaciones (67,8% y 32,2% respectivamente).
28/07/2017 Resultados (M. euros) B.SABADELL 1S17 450,3 (+5,9%) 429,3 (+0,9%) 425,3
resultados han superado las previsiones (beneficio neto un 9,8% por encima de nuestras estimaciones) apoyado en el margen de intereses (+1,8% vs est), que avanza un 1,3% vs 1T17 gracias al empuje tanto en España (+1,1% vs est) como en TSB (+3,7% vs est). Las comisiones han sido algo más flojas de lo esperado (-1,9% vs est) por el impacto en Reino Unido. Como en 1T17, las mayores ROFs se han utilizado para aumentar la base de provisiones del grupo (coste del riesgo de 59 p.b. vs 53 p.b. e), aunque muy por debajo del 1T17 (104 p.b.).
28/07/2017 Resultados (M. euros) ACCIONA 1S17 80 (-86,6%) 91 (-84,7%) 597
Los resultados 1S17, han cumplido las expectativas en la línea operativa, pero han decepcionado a nivel de Beneficio Neto. El EBITDA se ha situado en los 579 M. € beneficiado por la buena evolución del negocio de generación en España, así como por el de construcción internacional. El BDI, sin embargo, ha descendido hasta los 80 M. € consecuencia de los one-offs positivos que tuvieron lugar en el 1S16.
Fuente Norbolsa
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