DATOS A TENER EN CUENTA HOY
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· Reserva Federal: en la segunda comparecencia de la semana, ayer
ante el congreso, reiteraba la necesidad de mantener las políticas ultraexpensavas, para afianzar la recuperación del
empleo y de la inflación. Para quitar importancia a los repuntes de
precios vistos, Powell llegaba de hablar de un periodo de hasta 3 años para
verla inflación en su objetivo, lo que volvía a relajar el nerviosismo por
el taper tantrum.
· Resultados EE.UU.-post
cierre: Nivdia (+3% after market),
sorprende al mercado con una fuerte previsión para el 1T, con la demanda de
sus semis para el sector de gaming
(reconocimiento facial, calidad imagen) y también para la "minería de
criptomonedas".
· Coronavirus: J&J presenta ante la FDA estadounidense los
resultados de efectividad y seguridad de su vacuna de una dosis para la
dosis, resultados prometedores, que podrían poner a la compañía en
disposición de tener la vía libre como tratamiento de emergencia esta misma
semana. Además de una nueva vacuna en el horizonte, también ayudaba
en el sentimiento los resultados de efectividad en la realidad de la vacuna
de Pfizer. El agua fría viene por las alertas que están levantando
algunos países europeos como Suecia o Republica Checa, de una nueva posible
ola.
· EE.UU.-semiconductores: Biden sigue con la
determinación de buscar soluciones con la industria para atajar los
problemas de suministro de los semiconductores de última generación.
Estas soluciones podrían pasar por buscar en el presupuesto fondos por
37.000 M.$ para financiar la capacidad de construcción propia.
· Australia: aprobaba ayer la controvertida ley para
proteger la industria de medios de comunicación de los gigantes de
internet, si bien, con unas enmiendas de última hora que han descafeinado
los objetivos iniciales. Así, tras el envite de la semana pasada con
Facebook, parece que la ley recoge unas exenciones a compañías como Alphabet o Facebook del proceso de arbitraje si
demuestran la contribución a la industria.
· EE. UU.-macro: la venta de nuevas viviendas aumentaba en enero
+4,3% a 923.000 unidades (vs +2,1%e vs 5,5%ant revisado al alza) sugiriendo
que el mercado inmobiliario continuara apuntalando la recuperación
económica del shock del COVID-19. Si bien, los estragos ocasionados por las
tormentas en Texas y regiones del sur podrían enfriar el momentum del sector en el corto plazo. El precio medio
de la nueva vivienda aumentaba +5,3% respecto el año anterior, debido a la
fuerte demanda y a la escasez de oferta de viviendas de segunda mano.
· BCE: la autoridad monetaria tomará medidas para
contener grandes incrementos de los tipos de interés reales que pudieran
amenazar la recuperación económica del bloque declaraba Isabel Schnabel.
· Petróleo: El Brent vuelve a subir, colocándose en máximos
de los últimos trece meses, 67,4 $/b, apoyados en la debilidad del dólar y
en la mejora de inventarios americanos por la ola de frio de Texas. Se
acerca la fecha del 4 de marzo, próxima reunión de la OPEP, en la que esta
organización podría proponer una subida de 0,5 M de b/d para abril, aunque
la decisión también dependerá de lo que apunte Arabia Saudí con respecto a
su recorte voluntario de 1 M b/d de febrero y marzo. Recordemos que la
posición reciente de Arabia Saudí es de animar a la prudencia dado las
dudas en cuanto a la demanda.
· Asia: se suma a la vuelta vista
en Wall Street y vive una sesión de alzas, animadas por los mensajes de
Powell sobre mantenimiento de las políticas últraexpansivas.
· Wall Street: rebote en la última parte
de la sesión, ante la cesión de la corrección en tecnología y la
continuidad hacia sectores cíclicos, movimiento con el que tanto el Dow
como los Financieros vuelven a alcanzar máximos históricos. La excusa
para la vuelta volvió a ser los mensajes de Powell, ayer en el Congreso,
donde volvía a reasegurar del largo tiempo que la política monetaria se
mantendrá ultraexpensiva. Con este mood del mercado se volvieron a activar trades como el de Tesla (con la excusa del incremento
de posición de un inversor "estrella") o Gamestop,
que sin motivo aparante, volvía a doblar
precio. En el frente más fundamental, sorprendía Lowe,
que, pese a reconocer que no puede mantener las ventas del 2020 el próximo
año al perder el impulso del "Stay at home",
tranquilizaba en las guías.
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PRE-APERTURA
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Europa abrirá
con alzas, siguiendo las compras de Wally y Asia,
alentadas por Powell, con el focus en resultados
y en los datos de empleo EE.UU.
MACRO:
08:00 Confianza del Consumidor Alemania marzo -12,9
08:45 Confianza del Consumidor Francia febrero 92e
09:00 Precios a la Producción España enero
10:00 Masa Monetaria M3 Zona Euro enero
10:00 Confianza del Consumidor Italia febrero 101,0e
11:00 Confianza del Consumidor Zona Euro febrero -14,8e
11:00 Sentimiento Económico Zona Euro febrero 92,0e
14:30 Pedido Bienes Duraderos EE.UU. enero 1,1%e
14:30 Paro Semanal EE.UU. febrero 838.000e
14:30 PIB EE.UU.4º Trimestre 4,2%e
16:00 Preventas de Viviendas EE.UU. enero
-0,2%e
RESULTADOS EMPRESAS:
Europa:
Helvetia Holding, Grupo Catalana
Occidente, Global Dominion, Acciona, CAF.
EE.UU.:
Macy's, Home
Depot.
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EMPRESAS EUROPA
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Gestamp: reportaba
una caída en la cifra de negocios del -17,7%, con un 4T20 aun por debajo de
niveles preCovid (-4,8%), aunque continuaba
mejora ostensiblemente su rentabilidad operativa, con un margen EBITDA del
12,5% en el último trimestre del año. La compañía volvía a superar las
estimaciones en relación a la DFN, reduciendo hasta los 2.058 M.€ (vs 2.329
M.€ en FY19 exIFRS) y un ratio
de DFN/EBITDA de 3,55x. El nuevo descenso se apoyaba tanto en la mejora de
los volúmenes y margen EBITDA, como en la contención del CAPEX (494 M.€,
6,6% s/ventas) y en la fuerte entrada de circulante (+396 M.€ en FY20).
Además, incrementaba su posición de liquidez hasta los 2.873 M.€. De
cara a FY21, Gestamp espera un rendimiento de
nivel medio de un dígito superior al del mercado, un margen EBITDA >12%,
un CAPEX c.7% s/ventas y una DFN exIFRS16 <2.000 M.€. Opinión:
Resultados positivos donde destaca la continua mejora en márgenes de la
compañía pese a seguir operando con niveles de actividad por debajo de los
de FY19 y una mayor reducción de deuda financiera neta a la esperada.
Neinor Homes:
cumple objetivos para el año 2020 con la entrega de 1.600 unidades con un
margen promotor del 25% y alcanza un EBITDA de 100 M. €, en línea con el
objetivo para el grupo. Por el contrario, los ingresos se han quedado
ligeramente por debajo de las proyecciones de 600 M. € (578 M. € de los que
545 M. € proceden de promoción). Con un beneficio neto de 70 M. €, el flujo
de caja generado se ha elevado hasta los 120 M. €. El apalancamiento del grupo
se ha reducido muy considerablemente debido a las casi residuales
operaciones de compra de suelo (LTV del 7% vs 16% en 2019 y 19% en 2018).
De cara a 2021, estima alcanzar un ritmo de entregas de 2.400 unidades, que
generarían un EBITDA de 150 M. €. Asimismo, esperan retomar las compras de
suelo con una inversión de 150 M. €. También en 2021, esperan que el
negocio de alquiler comience a ganar peso, esperando que suponga un 20% del
EBITDA en 2024. La reciente compra de Quabit le
ha otorgado un portfolio de viviendas en
construcción que dedicará a este propósito, elevando el número de vivienda
que tenía contemplado destinar a alquiler (c. 5.000 vs 1.200 unidades
previas). Conference call
a las 13:00 horas.
AXA:
resultados por debajo de lo esperado por el consenso con un notable impacto
por las provisiones adicionales que debía hacer para reforzar el capital de
su unidad XL, impactada por diferentes catástrofes naturales a nivel
mundial. A nivel operativo, el impacto por COVID-19 se mantenía en el rango
dado por el grupo, afectado principalmente por cancelaciones de eventos. De
cara a 2021, considera que la evolución de XL se verá beneficiada por el
aumento de los precios de las primas que se está observando a nivel
sectorial. Asimismo, esperan recuperan un dividendo ordinario, tras la
menor retribución en 2020 por recomendación del regulador.
Standard Chartered:
resultados por debajo de lo esperado por la necesidad de mayores
provisiones relacionadas con el coronavirus, aunque el resultado en la pata
de banca de inversión ha superado previsiones, en línea con lo presentado
por la mayoría de los grandes jugadores en este segmento del mercado,
impulsado por la elevada volatilidad de 2020. Asimismo, el grupo ha
anunciado el mantenimiento de los objetivos de medio plazo dados por el
grupo (los ingresos 2021 deberían ser similares a los de 2020) y, también,
en línea con lo esperado, ha recuperado el dividendo y ha anunciado un plan
de recompra de acciones de unos 250 M. $.
Telefónica: Ingresos 10.909 M.€ (vs
10.878 M.€ e consenso) -2% orgánico, OIBDA 3.751 M.€ (vs 3.182 M.€ e
consenso) -3% orgánico, Bº Neto 911 M.€ (vs 409
M.€ e consenso). El impacto del tipo de cambio en OIBDA asciende a -399M€ y
del COVID-19 -291M€ en el 4T. Los KPIs de España
empeoraban respecto al 3T con caídas de clientes convergentes y ARPU. Los
resultados dejan una mejora progresiva operativa respecto a trimestres
anteriores. El recorte de dividendo (0,3€/acc scrip vs 0,4€/acc scrip) está algo anticipado y lo vemos positivo, ya que
muestra el compromiso de la compañía en reducir su endeudamiento. Las guías
esperan estabilidad para 2021, ya con impactos del Covid-19 menos severos
que en 2020. Call conference
10h.
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Bolsas
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Tipos de Interés
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Divisas
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Materias Primas
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