|
Balance semanal: Los principales índices bursátiles europeos cerrban la semana con caídas (Euro Stoxx 50 -1,3 %) mientras en EE.UU. cerraban sin grandes variaciones (S&P 500 +0,8%), en una semana afectada por el repunte de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio tras romperse el alto el fuego entre EE.UU. e Irán, en una semana marcada también por el inicio de la temporada de resultados empresariales y unos datos macroeconómicos que continúan apuntando a un crecimiento, aunque moderado tanto en Europa como en EE.UU. Por sectores, por el lado positivo destacan Telecomunicaciones (2,3%) y Petróleo (+1,1%) mientras por el lado negativo destacan Construcción (-3,9%) y Farmacia (-2,8%).
Macro EE.UU: Los datos macroeconómicos publicados en EE. UU. durante la semana reflejan una economía que continúa creciendo, aunque a un ritmo más moderado. Los indicadores de actividad sorprendieron ligeramente a la baja, con un PMI de Servicios de S&P Global en 51,2 y un PMI Compuesto en 51,9, mientras que el ISM de Servicios cayó hasta 51,2, señalando una desaceleración más acusada. No obstante, el componente de precios del ISM descendió hasta 67,7, lo que apunta a una moderación gradual de las presiones inflacionarias. Por su parte, el mercado laboral sigue mostrando fortaleza, con unas solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de 215.000, mejores de lo esperado (VS 218Ke.), lo que confirma que los despidos continúan en niveles reducidos. De la misma manera, las renovaciones de los subsidios por desempleo mejoraban ligeramente hasta los 1.814K vs 1820K estimados. En el frente exterior, la balanza comercial registró un déficit inferior al previsto (-77,6B vs -78,3Be.), ofreciendo un ligero respaldo al crecimiento, mientras que el mercado inmobiliario volvió a mostrar debilidad, con unas ventas de viviendas de segunda mano inferiores a las estimaciones y una caída mensual del -2,4% (vs +3,7%a.).
Macro Eurozona: Los datos macroeconómicos publicados en la eurozona durante la semana ofrecen una visión de crecimiento moderado con una inflación que continúa cediendo. En Alemania, los pedidos de fábrica y la producción industrial sorprendieron positivamente, reflejando una mejora de la actividad manufacturera, mientras que la balanza comercial registró un superávit superior al esperado gracias al avance de las exportaciones y al descenso de las importaciones, lo que apunta a una recuperación gradual del sector exterior. En la eurozona, las ventas minoristas crecieron un 1,6% interanual, mostrando que el consumo mantiene cierto dinamismo, y la confianza del inversor (Sentix) mejoró de forma significativa, aunque permanece en terreno negativo. En contraste, los PMI del sector de la construcción continúan por debajo de 50 en las principales economías, evidenciando que la actividad inmobiliaria sigue siendo uno de los puntos más débiles del bloque. En materia de precios, el índice de precios de producción avanzó por encima de lo previsto, aunque las cifras finales de inflación de Alemania y Francia confirmaron una moderación tanto del IPC general como del armonizado, reforzando la tendencia desinflacionista observada en los últimos meses.
Deuda: otra semana de mal comportamiento de la deuda pública cuando el intercambio de las hostilidades entre EE. UU. e Irán, amenazan un acuerdo preliminar de paz que desde su inicio era frágil. Acompañando a la corrección en el petróleo, volvía la preocupación inflacionista a mercado y las referencias a diez años a ambos lados del Atlántico aumentaban +10pb en el caso del Bund (+3,03%) y de +7pb en caso del T-Bond (+4,54%). En cortos, el mercado también empieza a poner precio a que tal vez los Bancos Centrales, especialmente la FED, tuvieran que llevar a cabo más de una subida para abatir la inflación. En cambio, los diferenciales de crédito hacen caso omiso de las tensiones, y siguen estrecho en los mínimos de IG 51pb y HY de 243pb. El mercado primario europeo cerró la semana con un volumen cercano a 47.700 Mill. €, superando ampliamente las expectativas del mercado, ya que ningún participante en la encuesta semanal de Bloomberg anticipaba un volumen superior a 40.000. La actividad estuvo nuevamente liderada por el segmento SSA, impulsado por la emisión en doble tramo de 11.000 Mill. € de la Unión Europea, en una semana que podría marcar el inicio de la desaceleración estival del mercado primario. En el segmento corporativo, destacaron las emisiones de Tesco, el cuádruple tramo de 3.500 millones de |
|
euros de TenneT GmbH, Sixt, European Outlet Mall y Mileway Europe. En high yield, sobresalieron las operaciones de Cirsa y Loxam. En financierso, destacó la emisión senior non preferred de Deutsche Bank.En el conjunto de las emisiones corporativas, se registró un tightening medio de 32 pb, un bid cover medio de 4,4x y una prima de nueva emisión de 5 pb.
Oriente Medio: aumenta la tensión geopolítica después de que los ataques a embarcaciones en el estrecho de Ormuz volvieran a poner en jaque el acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán. En respuesta, el ejército estadounidense intensificaba su ofensiva con nuevos ataques para mantener abierta la navegación en la zona, mientras Irán respondía con ataques contra infraestructura militar estadounidense en países del Golfo, rompiendo el alto el fuego que apenas llevaba una semana en vigor. A pesar de la escalada, el mercado no ha entrado en pánico y sigue viendo otro tira y afloja entre ambas potencias, con el petróleo repuntando hasta el entorno de los 76,5$/b, todavía lejos de los niveles de tensión vividos durante el conflicto abierto.
FED: las actas de la reunión de junio mostraban una mayor preocupación por la inflación de los miembros del Comité, y varias voces defendía que en junio se daban las condiciones adecuadas para proceder con una subida a pesar de que la mayoría acordase mantener entonces los tipos sin cambios. Las actas mostraban que los riesgos a la baja sobre el empleo se han moderado, mientras que al alza sobre precios siguen siendo dominantes, introduciendo un nuevo foco de preocupación inflacionaria en este ámbito procedente del auge de la inversión en la IA. Por otro lado, un informe de la FED de Nueva York mostraba que muchas empresas de su distrito todavía no han terminado de subir los precios por el aumento de los aranceles y que casi la mitad de las empresas planea aumentos de precios adicionales.
OTAN: la cumbre de la OTAN en Turquía se tensionaba por la última ronda de ataques entre EE.UU. e Irán. Del encuentro llegaban varios impactos: EE.UU. levantaba las sanciones a la exportación de armas a Turquía y se anunciaban importantes contratos de compras en defensa que apuntalan los compromisos de aumento de gasto. En paralelo, Trump intensificaba las tensiones con Europa por el gasto en defensa y la reapertura del estrecho de Ormuz, al tiempo que volvía a poner sobre la mesa la soberanía de Groenlandia. Al cierre de la semana, Trump rebajaba el tono con España tras asegurar que el Gobierno había accedido a una importante solicitud de pago a la OTAN y destacaba la "tremenda unidad" durante la cumbre.
IA: esta semana hemos conocido la publicación preliminar de resultados de Samsung, cuyos ingresos decepcionaban ligeramente al situarse por debajo de lo esperado, debido a una menor subida de los precios de los chips de memoria, lo que ha desatado las ventas en la compañía y en el sector al señalar una posible menor demanda en el despliegue de infraestructura de IA. En paralelo, el mercado ha permanecido atento a la ampliación de capital de SK Hynix, que debuta hoy en el Nasdaq tras registrar una sobresuscripción superior a 7x.
Alemania: el gobierno alemán aprobaba el primer borrador del presupuesto del 2027, aumentando la inversión y el gasto en defensa para proteger una economía estancada por las crisis energéticas relacionadas con la guerra y de años de austeridad. El presupuesto establece un gasto de 555.400 Mill. € y un endeudamiento que asciende a 203.600 Mill. € , este proyecto entra dentro del marco financiero que se extiende hasta 2030 y que pretende aumentar el endeudamiento hasta los 840.000 Mill. € gracias al fondo especial para infraestructura aprobado el año pasado y a la flexibilización de las normas fiscales.
China: los precios de la producción chinos aumentaban en junio a su mayor nivel en cuatro años (+4,1%a/a vs +3,9%), en línea con expectativas, añadiendo presión a los márgenes de las empresas industriales que por la debilidad de la demanda doméstica tienen limitado el pricing power.
Banco de Japón: el Gobierno rechazaba las especulaciones del mercado sobre una relajación de su compromiso con la reforma fiscal y reiteraba la independencia del banco central. En paralelo, varios miembros del BoJ apuntaban a una mayor facilidad de traslado de los costes a precios, mientras la autoridad monetaria advertía de que el conflicto en Oriente Medio podría acelerar nuevas subidas de precios antes de final de año. Por último, la ministra de Finanzas anunciaba los planes del Gobierno para aumentar sustancialmente la inversión de los fondos públicos de pensiones en activos nacionales, reduciendo la tensión sobre la divisa y los bonos.
Petróleo: el Brent ha subido un 6% en la semana, impulsado por los nuevos ataques entre EE.UU. e Irán y el restablecimiento de las sanciones, cerrando la semana en78$/b. Las tensiones en el estrecho de Ormuz continúan tras los ataques a embarcaciones, reduciendo las expectativas de una solución negociada al conflicto. Asimismo, el exceso de oferta sigue limitando las subidas del crudo ante el aumento de producción esperado por parte de la OPEP+ a partir de agosto.
Petróleo: el Brent ha subido un 6,8% en la semana, impulsado por los nuevos ataques entre EE.UU. e Irán y el restablecimiento de las sanciones, cerrando la semana en 76,5$/b. Las tensiones en el estrecho de Ormuz continúan tras los ataques a embarcaciones, reduciendo las expectativas de una solución negociada al conflicto. Asimismo, el exceso de oferta sigue limitando las subidas del crudo ante el aumento de producción esperado por parte de la OPEP+ a partir de agosto.
De cara a la próxima semana, el foco del mercado estará en la evolución del conflicto geopolítico en Oriente Medio, tras romperse el alto el fuego durante esta semana. Asimismo, la atención también estará en la publicación de resultados de algunos bancos estadounidenses relevantes, como JPMorgan y Citigroup, así como de importantes compañías, como Johnson & Johnson y Netflix en EE.UU., y ASML y Sandvik en Europa. En cuanto a los datos macroeconómicos, destacamos la publicación de los IPC de junio en Europa y EE.UU.
Noticias España |
|
Santander:está reestructurando su negocio de Asia – Pacífico, con cambios que incluyen la destitución del responsable de la sucursal de Pekin, un mayor control sobre la actividad de los empleados y un plan de reducción de costes. También están reorientando la banca corporativa y de inversión hacia mercados como Japón, Corea del Sur y el Sudeste Asiático.
Repsol:publica su trading statement de los resultados 2T que anunciará el 23 de julio. Muestra una producción de 558 k b/d en el trimestre, similar al de 2T25 y un 3,7% superior al 1T26. La media el precio del Brent se sitúa en 103,8 $/b, un 28% por encima del 1T con un precio del HH del 2,9 $/ MBtu, un 43% por debajo del 1T26. El margen del refino del trimestre se sitúa en 14 $/b, por encima del 11 $/b del 1T26, con una utilización de la capacidad de destilación y conversión del 78,6 y 89,3% respectivamente. El indicador del margen de química muestra una significativa mejora, 569 €/t vs 174 del trimestre anterior. Todas estas cifras apuntan a un mejor segundo trimestre vs 1T26.
DigiEspaña:ha fijado en 5,60€/acc. el precio de su salida a Bolsa, con la que prevé captar hasta 330M.€ y alcanzar una valoración de 1.662M.€. La compañía comenzará a cotizar previsiblemente el 16 de julio y la operación cuenta con el respaldo de la familia propietaria de Mayoral que invertirá 100M.€.
BBVA:la audiencia nacional ha ordenado juzgar a BBVA y a su expresidente Francisco González por presuntos delitos de cohecho y revelación de secretos en el caso Villarejo, relacionado con la contratación de servicios de espionaje. La Fiscalía pide una multa de 181,8M€ para el banco y penas de prisión González, mientras BBVA niega haber encontrado pruebas de espionaje y rechaza cualquier responsabilidad penal.
Naturgy:a través de la distribuidora de gas natural del grupo, ha firmado un acuerdo de colaboración con Italgas para reforzar su cooperación en la integración de gases verdes, digitalización de las redes, aplicación de IA y sostenibilidad.
|
Otras noticias relevantes |
|
ING:adquiere el 40% de Singular Bank, convirtiéndose en su principal accionista para impulsar su crecimiento en banca privada en España. El resto del capital queda repartido entre el equipo directivo liderado por Javier Marín (15,5%), ProA Capital (15%), el banco mexicano Actinver (8%) y un grupo de familias inversoras (21%). La entidad actualmente gestiona 19.000M€, con un beneficio de 4,1M€, con un crecimiento del 15% en ingresos este año.
HSBC:está reduciendo su exposición al crédito privado de mayor riesgo y dejara de renovar algunas líneas de financiación a fondos con una rentabilidad insuficiente para compensar el riesgo. El banco priorizará fondos de menor riesgo en un contexto de creciente preocupación por la calidad de los préstamos y mayores exigencias regulatorias sobre este mercado.
Unicredit:elevaba su participación en Commerzbank hasta el 47,59% tras el cierre del periodo de aceptación de la OPA, lo que equivale al 49,65% de los derechos de voto. Resultado mejor de lo esperado, y reiteran la intención de avanzar en su inversión estratégica. Por su parte, Commerzbank restaba importancia al nivel de adhesión y reiteraba que la oferta infravalora el banco.
Vodafone:E&, la teleco de Emiratos Árabes Unidos, venderá su participación del 16,21% en Vodafone por 5.950M.$ al grupo familiar del empresario francés Xavier Niel, accionista de Iliad. Niel, que ya era accionista de Vodafone desde 2022 a través de una participación del 2,5%, se convertirá con esta operación en el mayor accionista del grupo. La operación se ha realizado con una prima del 15% sobre el precio de mercado.
Volkswagen:reducirá un 10% su capacidad de producción mundial, hasta los 9 millones de vehículos anuales, y simplificará su gama de modelos para adaptarse a la menor demanda y al aumento de la competencia. Estas medidas se enmarcan en su plan de transformación, que ya contempla la eliminación de 50.000 empleos en Alemania hasta 2030, mientras permanecen las informaciones sobre posibles recortes de hasta 100.000 puestos de trabajo a nivel mundial.
|
|
Calendario Macroeconómico |
|||||
|
|
Esperado |
Anterior |
|||
|
14 julio |
— |
Balanza comercial China junio |
$122,00bn |
$105,43bn |
|
|
|
06:30 |
Producción Industrial Japón (m/m) mayo |
0,5% |
0,5%% |
|
|
|
14:30 |
IPC EE.UU. (interanual) junio |
3,9% |
4,2% |
|
|
|
14:30 |
IPC Subyacente EE.UU. (interanual) junio |
2,9% |
2,9% |
|
|
15 julio |
04:00 |
PIB China (y/y) 2T |
4,5% |
5,0% |
|
|
|
04:00 |
PIB China trimestral desestacionalizado 2T |
0,9% |
1,3% |
|
|
|
04:00 |
Ventas minoristas China (i.a.) junio |
0,2% |
-0,6% |
|
|
|
04:00 |
Producción industrial China (y/y) junio |
4,5% |
5,4% |
|
|
|
09:00 |
IPC Armonizado España (interanual) junio |
3,6% |
3,6% |
|
|
|
11:00 |
Producción Industrial Z. Euro (m/m) mayo |
|
0,1% |
|
|
|
14:30 |
N.York Fed EE.UU. julio |
|
5,7 |
|
|
|
14:30 |
Precios a la Producción EE.UU. (m/m) jun. |
0,0% |
1,1% |
|
|
|
20:00 |
Libro Beige Estados Unidos |
|
|
|
|
16 julio |
08:00 |
Producción Industrial R.U. (m/m) mayo |
|
-0,2% |
|
|
|
10:00 |
IPC armonizado Italia (interanual) junio f. |
3,1% |
3,1% |
|
|
|
11:00 |
Balanza Comercial Zona Euro (b) mayo |
|
-1,0B |
|
|
|
14:30 |
Filadelfia Fed EE.UU. julio |
|
10,3 |
|
|
|
14:30 |
Ventas Minoristas EE.UU. (m/m) junio |
0,0% |
0,9% |
|
|
|
14:30 |
Paro semanal EE.UU. (k) semanal 11 julio |
|
215.000 |
|
|
|
16:00 |
Índice Confianza Constructores NAHB (¢) jul. |
|
35 |
|
|
|
16:00 |
Preventas de viviendas (m/m) jun. |
|
3,8% |
|
|
17 julio |
11:00 |
IPC Armonizado Z. Euro (interanual) jn. f |
2,8% |
3,2% |
|
|
|
11:00 |
IPC Suby. Armoniz. Z. Euro (Interanual) jn. f. |
2,4% |
2,6% |
|
|
|
14:30 |
Construcción de Nuevas Viviendas EE.UU.jn |
|
-15,4% |
|
|
|
14:30 |
Permisos de construcción (m/m) junio pre. |
|
-0,9% |
|
|
|
15:15 |
Producción Industrial EE.UU. (m/m) jun. |
0,0% |
0,1% |
|
|
|
15:15 |
Utilización Capacidad Prod. EE.UU. jun. |
76,2% |
76,2% |
|
|
|
16:00 |
I. Conf. Consum. U. Michigan EE.UU. jun pre. |
51,0 |
49,5 |
|
|
Región/Día |
|
España |
Europa |
EE.UU. |
|
Lunes |
13/07 |
|
|
|
|
Martes |
14/07 |
|
|
Goldman Sachs Group Inc JPMorgan Chase & Co Citigroup Inc Wells Fargo & Co Bank of America Corp |
|
Miércoles |
15/07 |
|
ASML Holding NV |
BlackRock Inc Morgan Stanley Johnson & Johnson United Continental Holdings |
|
Jueves |
16/07 |
|
Tele2 AB ABB Ltd |
General Electric Co Netflix Inc Abbott Laboratories |
|
Viernes |
17/07 |
|
Sandvik AB Husqvarna AB Saab AB Volvo AB Danske Bank A/S |
|
Curva IRS Europa |
||
|
|
|
|
|
|
||
Deuda Soberana Europa |
||
|
|
|
|
Curva t/i Zona Euro |
|
|
Spread Deuda Soberana 10 años |
Informes Recientes |
|
INDITEX: Resultados 1T26 MERLIN PROPERTIES: Resultados 1T26 NATURGY: Situación actual y perspectivas TELEFÓNICA: Resultados 1T26 GESTAMP: Resultados 1T26 CIE AUTOMOTIVE: Resultados 1T26 FERROVIAL: Resultados 1T26 AMADEUS: Resultados 1T26 CAF: Resultados 1T26 DOMINION: Resultados 1T26 SABADELL: Resultados 1T26 AMPER: Capital Markets Day MERLIN PROPERTIES: Preview 1T26 DOMINION: Preview 1T26 ELECNOR: Resultados 1T26 CAIXABANK: Resultados 1T26 CELLNEX: Resultados 1T26 REPSOL: Resultados 1T26 CIE AUTOMOTIVE: Preview 1T26 FAES FARMA: Resultados 1T26 REDEIA: Resultados 1T26 VIDRALA: Resultados 1T2026 IBERDROLA: Resultados 1T26 SANTANDER: Resultados 1T26 SABADELL: Preview 1T26 CELLNEX: Preview 1T26 BANKINTER: Resultados 1T26 TUBACEX: Resultados 1T26 FAES FARMA: Preview 1T16 ENGAS: Resultados 1T26 GESTAMP: Preview 1T26 VIDRALA: Preview 1T2026 AMADEUS: Preview 1T26 CAIXABANK: Preview 1T26 BANKINTER: Preview 1T26 MOEVE: Buenos resultados 2025 REPSOL: Plan Estratégico 2026-2028 INDITEX: Buenos resultados 4T25. +84 pb en margen bruto 4T. CIE AUTOMOTIVE: Model Update MOEVE: Moeve y Galp anuncian negociaciones para la posible integración de sus negocios de downstream VIDEO: ESTRATEGIA SECTORIAL - "Continúan los fuegos artificiales VIDEO: Estrategia 2026 Estrategia Europa: Continúan los fuegos artificiales ELECNOR: Inicio de Cobertura CIE AUTOMOTIVE: Compra Aludec
|
Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones se proporcionan a efectos meramente informativos, no constituyen una oferta o solicitud de compra, venta, suscripción, cancelación o negociación de valores o de otros instrumentos, ni servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Pueden no ser apropiados para sus objetivos de inversión, o su perfil de riesgo, ya que dichos factores no se han tenido en cuenta en su elaboración. Debe tomar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta lo anterior y obteniendo asesoramiento de ser necesario. Las transacciones financieras pueden implicar riesgos, y en algunos casos, las pérdidas potenciales pueden superar el importe de la inversión inicial. La rentabilidad pasada de los instrumentos financieros no aseguran sus resultados futuros.
Norbolsa Broker no será en ningún caso responsables de los resultados de las decisiones de inversión tomadas por los destinatarios de esta información, o de cualquier daño o perjuicio que puedan derivarse del uso de la misma.
