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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· Coronavirus: los casos de infectados superan la barrera del Millón, y pocas luces más podemos ver que la "estabilización en Europa" y alguna sombra en algún pequeño rebrote de China. Mientras en Europa se discute sobre prorrogar los distanciamientos, y en esta línea en España se habla de prorrogar el confinamiento hasta el 26 de abril.

· Europa: nuevamente en el punto de mira, para ver qué capacidad hay para emprender un plan de estímulo para al día D y reactivar a la economía del parón, cuyo alcance todavía es altamente incierto. Así, los ministros de finanzas se vuelven a reunir el martes con el objetivo de "armar" este plan y acordar el funcionamiento de los mecanismos de financiación europea para esta crisis (condicionalidad del ESM). Hay un alto sentido de la criticidad de la situación en la que nos encontramos y que no se puede volver a mostrar una ruptura, con la preocupación además de la situación de Italia, que saldrá de esta crisis todavía con unas finanzas mucho más delicadas.

· Petróleo: El Brent subía ayer un 20% hasta rozar los 30$ ante los comentarios de Trump de que probablemente Arabia y Rusia optarían por reducir su producción en torno a un 10-15%, pero apuntando que no pensaba pedir a los productores americanos que restringiesen su oferta (hoy se reúne con ellos). El shale oil canadiense apunta a que estarían dispuestos a reducir producción si se ve una acción conjunta de Arabia y Rusia. En cambio, en la sesión asiática, el Brent caída un 4% por reducirse las esperanzas de estos recortes. Aunque en estos momentos el brent se encuentra nuevamente por encima de 29$ al conocerse que la agencia rusa TASS estaría preparando un encuentro urgente de la OPEP+. También hoy se mencionaba una opción B del mercado americano, la opción del proteccionismo, cerrar las fronteras para que las refinerías americanas solo tuviesen la opción nacional, el instituto API está claramente en contra de esta medida.

· Macro Global: el Banco de Desarrollo de Asia lanza sus previsiones de impacto de la pandemia en la economía, admitiendo la alta incertidumbre a la que están sometidas por la dependencia de la duración del cierre de las economías. Así, ve un coste para el PIB Mundial que puede llegar a los 5pp de PIB dependiendo de la profundidad del impacto en Europa y EE.UU..

· EE.UU.-macro: Los datos de peticiones de subsidios semanales que conocíamos ayer volvían a suponer un duro golpe para la economía norteamericana. Las peticiones alcanzaban los 6,65 millones en una sola semana, duplicando la cifra de 3,28 millones que ya había sido histórica de hace solo 7 días. Hoy se conoce el informe de empleo de marzo, que al venir de otra fuente distinta y no recoger el impacto de las últimas semanas, es probable que no refleje la auténtica realidad del mercado laboral y que haya que esperar hasta el dato de abril para valorar su impacto.

· China: el sector servicios chino luchaba por recuperarse en marzo después de las medidas sin precedentes llevadas a cabo para contener el coronavirus y el registro Caixin PMI del sector servicios aumentaba a 43 (26,5ant), permaneciendo todavía en contracción y sugiriendo que las empresas del sector son más vulnerables a esta recesión que las industriales. El indicador compuesto aumentaba a 46,7 vs 27,5ant, sugiriendo que la actividad económica se está recuperando gradualmente del impacto del COVID-19, pesé a estar todavía por debajo del promedio histórico.

· Japón: el primer ministro nipón Shinzo Abe anunciaba que la semana que viene se va a lanzar un paquete de estímulo para mitigar el impacto del COVID-19 en la economía. La primera parte del paquete establecerá medidas inmediatas para asegurar la continuidad de los negocios y proteger el empleo, mientras que la segunda batería en estimular la demanda, particularmente en aquellas industrias sacudidas por las políticas de distanciamiento social. El paquete incluirá gasto en suministros médicos, un nuevo programa de financiación a las pequeñas empresas y subsidios a los hogares.

· Asia: Las bolsas asiáticas cerraban la semana con una sesión donde el comportamiento era mayoritariamente a la baja. Las preocupaciones por el coronavirus siguen lastrando a los mercados, con la cifra de infectados alcanzando el millón a nivel global. Al cierre, el Nikkei concluía con un leve retroceso del 0,02%, Shanghai se deja el 0,93%, mientras que el Kospi lograba terminar en verde con una subida del 0,10%.

· Wall Street: Las bolsas americanas concluían la jornada del jueves con una sesión en verde, gracias al rebote del 30% al alza que se veía en el petróleo. Esto venía motivado tras conocerse que se podría llegar a un acuerdo para recortar la producción en 10 millones de barriles al día. Esta noticia, dejaba a un lado el malísimo dato de empleo que se conocía al comienzo de la sesión, con las peticiones de subsidios de empleo alcanzando un nuevo máximo histórico de 6,65 millones. Por sectores, todas cerraban en verde, la energía (+9,08%) era el más beneficiado, seguido de las utilities (+3,15%) y el consumo básico (+2,89%. En el plano corporativo, las petroleras Chevron (+11,03%) y Exxon (+7,65%) se situaban a la cabeza del Dow, seguidas de valores como Caterpillar (+4,84%) y Cisco (+4,82%).

PRE-APERTURA

Europa abrirá a la baja, con los PMIs de Servicios europeos en el punto de mira.

MACRO:

09:45 PMI Servicios Italia marzo

09:50 PMI Servicios Francia marzo 28,9e

09:55 PMI Servicios Alemania marzo 34,3e

10:00 PMI Servicios Zona Euro marzo 28,2e

10:30 PMI Servicios Reino Unido marzo 35,3e

11:00 Ventas Minoristas Zona Euro (m/m) feb 0,2%e

11:00 Creación Empleo EE.UU. marzo -61.000e

14:30 Tasa de Paro EE.UU. marzo 3,8%e

14:45 PMI servicios EE.UU. marzo

16:00 ISM no manufacturero EE.UU. mz 48,0e

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

No hay datos relevantes

EE.UU.:

No hay datos relevantes

EMPRESAS EUROPA

Masmovil: anunciaba un programa de recompra de acciones de hasta 12 M.€, con un máximo de 1 millón de acciones, y por otro lado, el grupo de empleados compuesto por el Consejero Delegado de la Compañía y Directores Generales anunciaba su compromiso de reinvertir hasta un 50% del efectivo neto que se reciba del plan del incentivos a largo plazo, al precio medio que se produzca la liquidación y cuyo vencimiento es el 1 de septiembre. El plan de incentivos que se remunera íntegramente en metálico y tiene un valor de mercado de 72 M.€ a los precios actuales, correspondiendo un tercio de la remuneración a su Consejero Delegado Meinrad Spenger. El importe total del plan de recompra y el plan de incentivos a precio de mercado actual asciende a un 4,6% del capital social (0,7% y 3,9% respectivamente), demostrando la confianza del equipo directivo sobre el valor de la compañía. Por otro lado, según fuentes, MásMóvil estaría interesada en ejercer la opción de compra sobre todo el capital de Ahí+, compañía de telecomunicaciones de que da servicio en pequeñas localidades de Extremadura, Castilla-La Mancha, Andalucía y Comunidad Valenciana. El grupo cuenta con 125 mil clientes fijos y 350 mil hogares de cobertura de red FTTH. En 2019 generaba 70 m.€ de ingresos y 20 M.€ de EBITDA, según fuentes. La operación podría cerrarse en julio y aun se estaría negociando el precio de ejecución. Másmóvil es accionista de un 16% del capital de Ahí+ de forma indirecta. El precio de compra podría situarse en torno a los 130 M.€. Opinión: el anuncio del plan de recompra y la reinversión por parte de los directivos de hasta un 50% del plan de incentivos pone de manifiesto la confianza sobre el valor de la acción y evidencia la buena gestión del capital de la compañía pensando en la creación de valor a largo plazo. El momento del anuncio coincide con la compañía cotizando a PER 7x 2021 y un FCFE cercano al 16%, lo que nos parece un excelente uso del capital. Por otro lado, la intención de compra de Ahí+ es parte de la estrategia de MásMóvil de consolidar pequeñas compañías y obtener sinergias en la integración. Recordemos que en marzo anunciaban la compra de Lycamobile por 370 M.€ EV.

Santander: ha decidido cancelar el pago del dividendo final de 2019 que se iba a pagar en mayo con una cuantía de 0,13€. Previamente, la entidad había retrasado cualquier caso con cargo a 2020, pero había anticipado que este pago de 2019 se iba a producir en mayo. Entendemos que el Santander está siguiendo las pautas dadas por el regulador para mantener en la medida de lo posible la mayor cantidad de capital acumulado para hacer frente a las consecuencias económicas de la pandemia de coronavirus.

Aseguradoras europeas: el regulador EIOPA ha animado al sector a recortar sus planes de remuneración al accionista, en línea con lo realizado el BCE con el sector bancario. El regulador trata de que estas compañías sean capaces de absorber pérdidas en este contexto y proteger a los asegurados. Hasta el momento, Allianz ha reiterado su pago de dividendo y su plan de recompra de acciones, mientras que Munich Re ha retirado la recompra de acciones, aunque manteniendo el dividendo de 9,8 € a pesar del profit warning realizado.

Amadeus: anunciaba la emisión de aproximadamente 750 M.€ en capital social primario a través de una Colocación Acelerada y 750 M.€ en Bonos Convertibles Senior. Como consecuencia de esta operación, la compañía fortalece la estructura de capital y la liquidez para enfrentarse a los escenarios más adversos (-80% caída de tráfico en FY20) con amplio margen de maniobra, ayuda a mantener la calificación crediticia de grado de inversión ypermite aprovecharse de oportunidades estratégicas de M&A desde una posición de solidez.

IAG: trasuna revisión, IAG ha decidido realizar una reducción adicional de capacidad hasta aproximadamente un total del 90% en abril y mayo en comparación con el año pasado, frente al recorte del 75% anunciado en marzo, como consecuencia del COVID-19.

Repsol: La agencia Moody's ha recortado la calificación crediticia a largo plazo de Repsol desde Baa1a Baa2, con perspectiva negativa. En cualquier caso, esta rebaja significa ponerse en línea con la calificación que tanto S&P como Fitch mantienen en la compañía BBB (equivalente a Baa2 de Moody's). Recientemente tanto S&P como Fitch bajaron la perspectiva de la compañía de positiva a estable, manteniendo el rating. Opinión: para Repsol su calificación crediticia, mantener el rating BBB, es una de sus prioridades. Recordemos que el 25 de marzo la compañía detalló una serie de medidas para enfrentarse a la actual situación del petróleo (reducción de capex, aumento de opex, interrumpir el plan de recompra de acciones), con las que considera que tiene capacidad para continuar manteniendo el pago de diviendo sin incrementar su deuda. Recordemos que el ratio de endeudamiento de la compañía en este momento es mínimo.

Siemens Gamesa: anunciaba un pedido firme de la utility Innogy para el suministro de 38turbinas SG8.0-167 DD Flexpara un parque eólico marino de 342 MW situado en el mar del norte de Alemania (comienzo de instalación esperada en julio de 2022). El pedido también incluye un contrato deservicioy mantenimiento por 2 años.

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INFORMES RECIENTES

Solarpack: Inicio de cobertura

Medidas económicas aprobadas el 17 de marzo 2020 por COVID 19

Ante un nuevo cisne negro: COVID- 19

Tubacex: Resultados FY19, año de transición tras la cancelación de Irán

Euskaltel: Nuevo plan estratégico 2020-25

Grupo Catalana Occidente: Un buen 2019 en seguro de crédito no repetible

Viscofan: 2020: esperamos punto de inflexión en margen

FCC: Resultados 4T19. Buena evolución operativa

CIE Automotive: Resultados FY19, a las puertas de un nuevo Plan Estratégico

FAES FARMA: Cumple objetivos, pero no las expectativas

BME: Esperando la OPA; ingresos débiles y costes altos

Ferrovial: Resultados 4T19. Fuerte generación de caja

Tubacex: Resultados FY19, año de transición tras la cancelación de Irán

Vidrala: 2019, buen año con FCF +19,5%. 2020, reducción temporal de la generación de caja

CAF: Resultados 4T19 mejor de lo esperado

Gestamp: Resultados FY19, confirma las guías rebajadas en el 3T

REE: resultados 4T19 en línea. A falta de visibilidad en plan de infraestructuras e Hispasat.

BME: Por debajo de la esperado por ingresos y por costes

Vidrala: Buenos resultados 2019, con un crecimiento orgánico de ventas del 5,5% y mejora de margen EBITDA de 210 p.b.

Global Dominion: Resultados FY19, con fuerte crecimiento orgánico

Euskaltel: Resultados 4T19 en línea excluyendo no recurrentes

Endesa: Resultados 4T19 superan expectativas.

VidralaPreview Resultados 2019 (27 febrero jueves)

Repsol: Buenas prioridades, pero optimismo en downstream?

Repsol: Resultados 4T19 ligeramente mejor en downstream y peor en upstream

Telefónica: Resultados 4T19 en línea. Buen comportamiento de España y Brasil

Euskaltel: Preview resultados 4T19

Bancos europeos: Mejor tono en el sector bancario europeo tras la publicación de resultados anuales

ACS: Resultados 4T19 impactados por no recurrentes

Enagás: Resultados 2019 y Perspectivas 2020-2026

CAF: Preview resultados 4T19

Mapfre: Mejora operativa posible en 2020

BP: Pensando en ESG, pero sin abandonar objetivos financieros

Caixabank: Muy buenos resultados 4T19 para afrontar 2020

Naturgy: Resultados FY19: cumplimiento de guías y falta de visibilidad para FY20.

Euskaltel: Desayuno con el CEO y presidente

Fuente Norbolsa
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