Zure Broker

Hemen zaude:

Asteko Analisia

Sartu izena, balioa edo ticker Baloreen bilatzailea

 

Comentario Semanal

Balance semanal: los índices de renta variable europeos acaban la semana con subidas (EuroStoxx 50 +1,2%) mientras que EE. UU. acababa con ligeras bajadas (S&P500 -0,5%) donde tanto la FED como el BCE procedían tal y como se esperaba, con este último bajando los tipos en 25 pbs, sin sorpresas. Por su parte, la volatilidad se veía entorno a la tecnología y todas las compañías relacionadas con la IA, por la irrupción de una nueva aplicación de IA China, DeepSeek. En este sentido, destacamos que a medida que iba avanzando la semana el foco de los inversores se ha girado hacia la publicación de resultados, donde las grandes tecnológicas han reportado en general por encima de lo esperado. Por sectores, por el lado positivo destacaban las Telecoms (+4,7%) y Med. Com. (+4,7%), mientras que, por el lado negativo destacaba Ind. Básica (-1,6%).

BCE: cumplía con las expectativas del mercado al proceder con una nueva bajada de 25pb en los tipos de interés, llevando la facilidad de depósito al 2,75%, niveles considerados todavía restrictivos. Remarcaba que el movimiento de tipos sigue siendo a la baja, sin comprometer ni la cuantía ni el timing de las futuras decisiones, a pesar de que la inflación de servicios, y particularmente la doméstica sigue siendo elevada. La decisión se tomaba por

unanimidad y en ningún momento se ha debatido la posibilidad de que fuera de una dimensión superior. Los temas que mayor protagonismo tuvieron en el Q&A eran los relacionados con el trade y el tipo neutral. En trade, reconocía que todavía no se puede capturar exhaustivamente el impacto en el análisis económico por la falta de concreción, pero es un riesgo bajista claro, y la imposibilidad de cuantificar condiciona su capacidad de actuar. Respecto al tipo neutral, anunciaba que el próximo 9 de febrero se publicará un nuevo paper con la revisión de donde estiman que se encuentra la banda del tipo neutral. Recordaba que esta banda es "conceptual" y que por tanto no determina la actuación del BCE. Por su parte, no se mojaba respecto a las piedras angulares del debate: ni cuando espera alcanzarlo, ni donde se encuentra, ni si considera necesario atravesarlo. Por su parte, Lagarde ponía poco peso al endurecimiento de las condiciones financieras que imprime el aumento de las rentabilidades a largo plazo, escudándose en que es un "arrastre" global procedente de EE.UU.

FED: la autoridad monetaria mantenía sin cambios la referencia oficial en el rango de +4,25%-4,50% tal y como se esperaba, sentenciando Powell que no necesitan apresurarse para llevar a cabo más ajustes hasta que la inflación de más señales de moderación hacia al objetivo o que el empleo frena más de lo esperado. Con ello alejaba las posibilidades de ver una bajada de tipos en marzo, si bien dejaba todas las opciones abiertas de cara a esa reunión. Así, Powell declaraba que la política monetaria está bien posicionada para hacer frente los riesgos e incertidumbres del escenario, y que a la hora de recalibrarla se tendrá en cuenta los registros económicos, la evolución del escenario y el balance de los riesgos. Adicionalmente, hacía caso omiso a declaraciones previas de Trump, defendiendo que el BC reacciona a los desarrollos económicos e intenta mantener el mínimo nivel de desempleo consistente con un objetivo de inflación del 2%. Por último, anunciaba que llevará a cabo la revisión del marco a cinco años durante 2025, esperando poder anunciar más de cara al verano y con un compromiso por escuchar nuevas ideas, aunque en ningún caso se cuestionará el objetivo de inflación del 2%.

Macro Europa: en las noticias a destacar, se publicaban las cifras de PIB del 4T para el conjunto de la Eurozona, donde la economía se estancaba, mostrando un crecimiento trimestral del 0% vs +0,1% esperado, acusando los crecimientos negativos en Alemania y Francia. Por otro lado, se publicaban también datos del mercado laboral, los cuales mostraban bajas tasas de paro, en diciembre se situaba en el 6,3%, solamente una décima por encima del mes previo y de los mínimos históricos. En cuanto a la confianza de los consumidores se mantenía estable en enero, posicionándose en -14,2 puntos, confirmándose las estimaciones. Mientras, el indicador de sentimiento económico (ESI) repuntaba hasta 95,2 puntos desde los 93,7 del mes anterior gracias a una mayor confianza en la industria, la construcción y, en menor medida, los servicios.

Macro EE. UU.: semana con diversos datos macroeconómicos entre los que se conocía el deflactor de consumo privado PCE, que avanzaba en diciembre hasta el 2,6% en tasa interanual, desde el 2,4% de noviembre. En cuanto a la inflación subyacente, se mantenía en el 2,8%. Ambos índices igualan las previsiones del mercado. En términos mensuales, la tasa general subía un 0,3%, dos décimas más que en noviembre. En cuanto al indicador subyacente registraba un incremento del 0,2% frente al 0,1% del mes anterior. Además, los ingresos personales se elevaban un 0,4%, al igual que los ingresos personales disponibles, mientras que los gastos de consumo personal sumaban un 0,7%. Por otro lado, el crecimiento económico reducía el ritmo en el último trimestre del año cuando las huelgas de Boeing frustraban la inversión en bienes de equipo, aunque el consumo privado aumentaba al mayor ritmo en casi dos años (+4,2%), destacando así la fortaleza de la demanda doméstica que probablemente contenga a la FED a la hora de proceder con bajadas de tipos de interés durante este año. Así, la economía crecía en el 4T24 a un ritmo todavía sólido (+2,3%a/a vs 2,6%e vs +3,1%ant). La mayor contribución venía de la mano del consumo privado, que sumaba +2,82pp a la lectura general, seguido del gasto público (+0,4ppb), mientras que la inversión drenaba -1,03pp y la contribución del trade era nula. En cuanto a las ventas de nueva vivienda unifamiliar aumentaban en diciembre más de lo esperado (+3,6% A 698.000 unidades vs 674.000ant* revisado al alza en +10.000 vs 675.000e) dando más señales de que la actividad del mercado inmobiliario ganaba algo de momentum al final del 2024, aunque el aumento del coste de la hipoteca podría continuar restringiendo la actividad. A su vez, los nuevos pedidos de bienes industriales (ex. aeronaves) aumentaban más de lo esperado en diciembre (+0,5%m/m vs +0,3%e vs +0,9%*ant revisado al alza en +0,5pp). No obstante, la inversión en equipo probablemente estuviera impactada durante el último trimestre del 2025 por la distorsión de las entregas de aeronaves por la huelga de Boeing. Así, la lectura de pedidos de equipo de transporte caía -7,4%, lastrada por la contracción de -45,7% en los pedidos de aeronaves. Por último, la confianza de los consumidores disminuía en enero después de la euforia de diciembre tras conocerse la victoria republicana según el registro del Conference Board (104,1 vs 105,6e vs 109,5ant). El registro del mercado laboral paralelo de la encuesta, el diferencial del mercado caía a 16,2 vs 22,2 en diciembre.

Trade: estamos en la víspera de la fecha límite (mañana 1 de febrero) en la que Trump ha advertido a México y Canadá sobre tarifas. La duda que ha abierto en las últimas horas es si las tarifas se aplicarán o no las importaciones de petróleo, así como cómo modificará la tarifa del 25% con la que está amenazando. Hoy se reúne el responsable de fronteras de EE.UU., Tom Homan, con su homólogo canadiense, en una última oportunidad de Canadá para frenar las intenciones de Trump. Las divisas de estos dos países se ven presionadas, mientras el oro sirve como refugio, al inicio de un escenario global más incierto. Asimismo, Trump ha retomado el tema de China, donde reconoce que todavía no ha tomado ninguna decisión. Como en el caso, de México y Canadá sigue tomando el argumento de las drogas, en particular el fentanilo.

Tecnología-Deepseek: semana con fuerte volatilidad en la tecnología, donde la aplicación China de IA Deepseek provocaba un fuerte sell-off en tecnología a principios de semana, poniendo en duda la supremacía de EE. UU. en IA y las necesidades de inversión de esta tecnología, dada la capacidad de esta compañía de obtener unos resultados exitosos con una infraestructura computacional mucho más modesta. En este sentido, según avanzaba la semana, el mercado recalibraba el escenario, alentando a que el menor coste alentaría a un mayor número de players que puedan afrontar sus propios desarrollos. Así mismo, salían noticias de que DeepSeek obtuvo un voluminoso set de datos de forma no autorizada desde el API de ChatGPT.

China macro: durante la semana, la actividad industrial se contraía inesperadamente en enero de acuerdo con el registro PMI del sector (49,1 vs 50,1e vs 50,1ant), el peor nivel desde agosto, mientras que el registro en servicios permanecía en niveles expansivos, pero también frenaba (50,2 vs 52,2ant), reforzando expectativas de más estímulo para impulsar la economía china.

Francia: durante la semana emergían nuevamente los problemas en las negociaciones del presupuesto de 2025, tras suspender las negociaciones por parte del partido socialista por las referencias a la inmigración realizadas por el primer ministro Bayrou. Así, se abren nuevamente grandes dudas sobre la capacidad del gobierno de pasar este presupuesto y de su propia estabilidad.

Petróleo: el Brent apunta a un cierre semanal de caída del 2,1% aunque en el mes ha ganado un 3,2% apoyado por las sanciones de EE.UU. a Rusia. La atención del mercado está en las tarifas sobre Canadá y México marcadas para mañana 1 de febrero. Todavía no está claro si estas tarifas sobre productos incluirán el petróleo. Se espera la decisión esta misma noche.

De cara a la semana que viene, el foco de los inversores seguirá estando en la publicación de resultados del 4T y guías del 2025. Así mismo, durante el finde habrá que monitorizar cualquier noticia sobre las tarifas a México y Canadá. Con todo ello, destacamos las publicaciones de Ferrari, Dassault Systemes, Diageo, UBS, BNP, TOTAL, Novo Nordisk, L'Oreal, Linde, AstraZeneca y Vinci en Europa, mientras que, en EE. UU. destacamos a Alphabet, Amazon, PepsiCo, PayPal, Ford, Expedia, Hilton y Walt Disney. Por último, en cuanto al apartado macro, destacamos los datos de PMIs de Manufacturas y Servicios de enero en la Z.Euro y EE. UU., el dato de IPC de enero en la Z.Euro y el dato de empleo de enero en EE. UU..

 

 

Bolsas

 

 

 

Esta semana ha ocurrido

· Bajada de 25 pb del BCE, tal y como se esperaba.

· FED manteniendo tipos, sin sorpresas.

· Volatilidad entorno a la IA de DeepSeek.

· Resultados mixtos tanto en Europa como en EE. UU.

 

Sectores Stoxx

 

 

Atentos a la próxima semana

· Continua la publicación de resultados tanto en Europa como en EE. UU.

· Atentos a la decisión sobre aranceles de Trump.

· Datos macro: PMIs enero Z. Euro y EEUU, IPC enero Z. Euro y dato de empleo de enero en EE. UU.

 

Bonos, divisas y materias primas

 

 

Noticias España

Telefónica:STC ya ha notificado oficialmente a la SEC que alcanzará el 9,97% del capital de Telefónica. Además, señala que entablará conversaciones con Telefónica para obtener un asiento en el Consejo de Administración. En su comunicación,STCha apuntado la posibilidad de entablar conversaciones conTelefónicapara una posible combinación de negocios y alternativas estratégica entre ambas compañías, aunque de momento no tiene intención de hacerlo.

Telefónica:ha contratado a JP Morgan para evaluar la venta de su filial en Argentina, recibiendo interés de inversores locales y extranjeros. También ha mantenido conversaciones para vender su negocio en Perú. La empresa busca desprenderse de sus activos en Latinoamérica (excepto Brasil) desde 2019 debido a la baja rentabilidad y la inestabilidad de la región.

Aena:en conflicto con Ryanair por las tarifas aeroportuarias. La aerolínea ha reducido vuelos regionales en España y exige incentivos para expandirse. Aena, respaldada por el Gobierno, rechaza sus demandas, acusándola de chantaje, mientras la aerolínea defiende su modelo de tarifas bajas como clave para el turismo y la conectividad.

Talgo:El fabricante Polaco Pesa está dispuesto a pactar con Sidenor para adquirir conjuntamente Talgo.

Aedas:Rumores sobre la posible venta de la participación mayoritaria del fondo Castlelake (79%) disparan el valor en lo que llevamos de ejercicio (8%), colocándose cerca de los 28 €/acc.

CaixaBank:acababa el año con un beneficio neto de 5.787M€, anunciando, tal y como esperábamos un SBB de 500M€, en línea con el objetivo establecido. En cuanto al margen de intereses, sorprendía en un +1%vs 4T24e, alcanzando los 11.108M€ anuales, gracias al buen comportamiento de los volúmenes, que crecían en un +2% anual. Por otro lado, trimestre positivo para las comisiones, que acababan el año en 4.995M€, sorprendiendo al consenso en un +6%vs 4T24e. En cuanto a situación de mora, nada preocupante, acabando el año con el coste de riesgo por debajo de lo esperado, en 38pbs. Por último, en cuanto a guías para el año, CaixaBank espera que el margen de intereses se vaya resintiendo de cara al FY25, mientras que en servicios esperan crecimiento de "low to mid single digit"; en cuanto a la mora, esperan el CoR<0,30pbs; con el ROTE en un 16%. Conference call a las 11:30, donde esperamos algo más de luz de cara a FY25.

BBVA:beneficio neto que acababa el año en 10.054M€, con el margen de intereses en 25.267M€, con un crecimiento del +9% vs FY24. En cuanto a las comisiones, acababan el año en 7.988M€, un +27%vs FY23. El CoR se mantiene en un 1,43%, mientras que aumentaban la cobertura al 80%, y la mora descendía hasta el 3% (3,3% ant.). Respecto al ratio de eficiencia, se situaba en un 40%, mientras que el objetivo era de 42%. Por último, la ratio de capital se situaba en 12,88%, con lo que anunciaban una nueva recompra de acciones de 993M€. Conference call a las 9:30, donde esperamos actualización de las guías para FY25.

Otras noticias relevantes

Ryanair:resultados después de impuestos en su 3T superan las previsiones, 149 M. € vs 60 M. € esperados apoyados en las mejores tarifas (1% por encima de lo esperado) con buenas reservas en Navidades y en las vacaciones. Revisa a la baja su previsión de pasajeros por los retrasos en entregas de Boieng. Considera que las reservas para el próximo verano están sólidas, pero mantiene un guía cauta para el beneficio después de impuestos de su cierre en marzo de entre 1.550-1.610 M. €

Basf:beneficios anuales por debajo de e lo esperado por provisiones y costes de reestructuración. BAII cayó hasta los 2.000 M. € vs 3.200 M. esperados y por debajo de la cifra del 2023. Sin temas extraordinarios los resultados estarían en línea con las guías anunciadas en octubre.

Diageo:niega que tenga la intención de vender Guiness o su participación en Moet Hennessy como se apuntó en una noticia de Bloomberg el viernes. Publica resultados el 4 de febrero.

Mediobanca:se reunirá mañana martes para discutir la oferta de Monte dei Paschi di Siena. Una oferta en principio no amistosa por 13.300 M. € lanzada el viernes (ofrece 23 acciones de MPS por cada 10 de Mediobanca, un +5% de prima sobre el precio de cierre del jueves). En cualquier caso, con la caída de MPS del viernes, la oferta supone un descuento de 1.200 M. € frente al precio de mercado de Mediobanca.

Verizon:publicaba los resultados del 4T24 con unos ingresos de 35.680M$ (+1% interanual y +1% vs cons). Los ingresos por servicios inalámbricos crecían un +3%, con net adds de teléfonos pospago para consumidores (+426k, vs. +355k cons). El EBITDA ajustado alcanzaba los 11.930M$ (-0,9% vs cons), mientras que el FCF (5.360M$) superaba las estimaciones gracias a la venta de torres (+2.000M$). La deuda neta se reducía a un apalancamiento de 2,3x (-0,2x vs 3T23). La compañía reitera sus guías para 2025.

LVMH:hoy al cierre de mercado LVMH publica sus cifras cierre de año. Atentos a su anuncio tras la buenísima cifra de ventas anunciada por Richemont hace 2 semanas.

LVMH:Sus ventas en el 4T superan previsiones y apuntan a mejor tono que en el 3T (especialmente en Moda& Piel y en Relojes & Joyas) pero no de forma tan espectacular como otros de sus comparables (Richemont). Las ventas de LVMH en el año crecen 1% en términos orgánicos (vs 0% del consenso), con un crecimiento del 3% en Europa y 2% en EE.UU., +28% en Japón y -11% en Asia. Por divisiones, Moda & piel muestra un crecimiento orgánico en el año de -1% (vs -3% del consenso), perfumes y cosmética de +4%, relojes y joyas -2%, selective retailing +6% y vinos & alcohol -8%. El margen operativo se sitúa en el año en 23,1% vs 26,5% del año anterior, pero por encima de los niveles pre Covid. Muy positiva generación de caja operativa, 10.478 M. €, un 29% más que el año anterior. Arnault apunta que está estudiando ampliar su presencia en EE.UU. dado las buenas perspectivas en ese país frente la preocupación en Francia por la posible subida de impuestos. Como conclusiones para el sector: China no está mejorando, pero tampoco empeorando. La división de vino & alcohol sigue registrando los peores resultados y los relojes y joyas los mejores. Buenos márgenes y muy buena generación de caja.

ASML:reportaba sus resultados del 4T, batiendo las expectativas de los analistas en todas las líneas principales; Ventas (9.26 B.€ vs 9,02 B.€ cons), BPA (6,84 vs 6,68 cons) y Pedidos (7,08 B.€ vs 3,66 B.€ cons). Así, el CEO afirmaba que la IA sigue siendo el motor de crecimiento clave para la industria. Con todo ello, destacamos como la compañía necesitaba en torno a 4 B.€ de pedidos para estar en el punto medio del guidance de 2025 (30-35 B.€), por lo que esperamos que el mercado acoja con buenos ojos esta cifra superior.

Atlas Copco:reportaba unas ventas del 4T en línea con las estimaciones de los analistas, mientras que, a nivel operativo batía el consenso en torno a un +4%, gracias a la expansión de márgenes. Con todo ello, la compañía afirmaba que ve estable la actividad de sus clientes a corto plazo. Por otro lado, la cartera de pedidos crecía un 8% i.a. (4% orgánico) en el 4T. Así mismo, destacamos que la compañía terminaba el año con 33 adquisiciones cerradas (11 en el 4T).

Remy Cointreau:anuncia unas ventas de 254,1 M. € en el 3T, un 21% por debajo vs 3T de año anterior y por encima de lo esperado por el consenso, 244,7 M. €. Estima unas ventas para el año en la parte baja de su banda previa (-15%/-18%). Continúa apreciando debilidad en China y retos en EE.UU.

Mediobanca-Monte dei Paschi:Mediobanca rechaza la oferta de compra de Monte dei Paschi por falta de racionalidad estratégica y financiera.

Nestle:invertirá 1.000 M. $ en Mejico en los 3 próximos años para aumentar producción en varios productos.

Logitech:batía las estimaciones de ventas del 4T y aumentaba sus guías para el año 2025.

Deutsche Telekom:ha anunciado cambios en su liderazgo debido al hecho de que varios altos ejecutivos, incluidos Tim Höttges (CEO) y otros directores, se acercan a los 60 años tras más de una década en la compañía. Ante el riesgo que cualquier transición de liderazgo implica, DT ha decidido extender el contrato de Höttges hasta 2028 para garantizar estabilidad estratégica mientras Srini Gopalan, considerado su posible sucesor, asumirá el cargo de COO en T-Mobile US, ampliando su experiencia operativa de cara a asegurar una transición ordenada hacia la próxima generación de líderes.

AT&T:presentaba resultados sólidos en el 4T24, con ingresos de 32.300M$ (+0,9% interanual, +0,8% vs cons) y un EBITDA ajustado de 10.790M$ (-0,4% vs cons). El Capex se situaba en 6.840M$ (+14,6% vs cons), reflejando la modernización de la red, y el FCF alcanzaba 4.830M$ (+4,8% vs cons). La deuda neta bajaba a 2,68x (-0,14x q/q), con un objetivo de 2,5x en 1S25. Reitera guías para FY25.

SAP:reportaba unas ventas de 8.270 M.€ en el 4T24, registrando un crecimiento del +11% i.a. y quedando por encima de los 8.000 M.€ esperados por en consenso. Así mismo, la compañía reportaba un crecimiento del +27% i.a. en los ingresos del "cloud" hasta los 4.710 M.€ (vs 4.670 M.€ cons) y el beneficio operativo también superaba las cifras del consenso (2.440 M.€ vs 2.250 M.€ cons). Con todo ello, la compañía incrementaba sus guías para FY25 donde espera unas ventas en la nube de 21.600-21.900 M.€ (vs 21.500 M.€ ant) y un beneficio operativo de entre 10.200-10.600 M.€ (vs 10.200 M.€ ant), debido a la aceleración del crecimiento de los ingresos en la nube.

Siemens Energy:reportaba unas cifras preliminares de ventas y pedidos que quedaban por encima del consenso, con crecimientos del +18,4% i.a. y +10,2% i.a. respectivamente. Así mismo, la compañía anunciaba que esperaba superar las previsiones de FCF para el año 2025 de hasta 1.000 M.€.

Lufthansa:según prensa, la aerolínea alemana ha tomado la delantera para comprar el 20% de Air Europa.

BT Group:publicaba resultados del 3T24 con ingresos de £5.183M (-3,0% interanual y -1% vs consenso), afectados por caídas en Consumer y Openreach, parcialmente compensadas por Business. El EBITDA ascendía a £2.103M (+3,7% interanual y +3% vs consenso), beneficiado por ingresos extraordinarios. En cuanto a las guías para FY25 ajustan estimaciones a la baja en ingresos (-0,5%-1% anual) y EBITDA (-0,2%-0,4% anual), mantienen FCF, y mejora la previsión de EPS (+1% anual).

KPN:publicaba resultados del 4T24 en línea con el consenso, con ingresos ajustados de €1.445M (-0,4% vs cons) y EBITDAaL de €630M (-0,2% vs cons, +2,3% orgánico). El Capex de 2024 superaba ligeramente las expectativas en €1.255M (vs €1.242M cons) por mayores costes en fibra y red. En cuanto a las guías para el 2025, esperan un incremento de ingresos del 3%, un EBITAal de 2,580M.€, CAPEX de 1,250M.€ y FCF de 910M.€.

Shell:beneficio 4T de 3.660 M. $, con significativa caída respecto 4T del año anterior por menores márgenes del refino y menores precios del GNL. Resultados por debajo de expectativas. Generación de caja muy positiva en el año, 40.000 M. $ por encima del 2023 a pesar de los menores precios de las comodities y del margen del refino. Continúa focalizada en reducción de costes. Anuncia un aumento de diviendo del 4% y un SBB de 3.500 M. $ para el trimestre (similar a los de los últimos trimestres).

Roche:Beneficio operativo sin extraordinarios de 20.800 M. Francos Suizos en el 2024, muy cerca de expectativas, 21.000 M. F suizos. Espera un beneficio core creciendo un HSD en el 2025.

Sanofi:Realizará recompras de acciones de 5.000 M. € en 2025 y será más activos en M&A.

ABB:Beneficio ligeramente por encima de expectativas, el Beneficio operativo antes de intereses impuestos y amortizaciones en el 4T crece un 8% hasta los 1.430 M. $ vs 1.420 M. esperados por el consenso. Las ventas crecen un 4%, un 2,6% por encima de consenso. El margen operativo EBITA del año se sitúa en 18,1%, record histórico.

H&M:Ventas en divisa local en el 4T (sep-nov) crecen un 3% y entre 1 dic a 28 de enero crecen un 4%. El margen bruto en el trimestre se sitúa en 54,6%, mejor que el año pasado (53,7%), con opex creciendo por debajo de las ventas, 2% vs 3%. Beneficio operativo mejor de lo esperado. Inventarios impactados por las disrupciones en el mar rojo. Así la generación de caja después de WC es peor en el 4T vs 4T23 (6.974 M. coronas suecas vs 9.207). Mejores sensaciones sobre el consumo para el próximo ejercicio.

Novartis:Resultados netos ajustado por encima del consenso de analistas apoyados en mejores ventas de su medicamento para el corazón Entresto y del de esclerosis múltiple Kesimpta. El beneficio neto 4T se sitúa en 3.930 M. $ +26% vs 3.640 M. del consenso. Espera una mejora del beneficio operativo para 2025 de un digito alto o de un bajo doble digito sin efecto tipo de cambio.

Puig:en su publicación sobre ventas 4T (sus resultados los publicará el 27 de febrero) apunta a 1.360 M. €, +14,1%, por encima de la estimación del consenso, 1.300 M. €. Destacamos la aceleración del crecimiento de ventas trimestral (9,7%, 7,2%, 11,6% y 14,1% en los cuatro trimestres del año). Por divisiones, destacamos el buen comportamiento de Fragancias y moda con un crecimiento del 21% en el 4T, por encima de lo esperado, con un buen empuje navideño. Por geografías destaca la buena evolución de EMEA (+13%) y de Américas (+18%). Las guías para el 2025 se conocerán con la publicación de sus resultados el 27 de febrero.

Telecoms:cuatro grupos inversores (Pontegadea, Axa, Antin y Vauban) han presentado ofertas para adquirir una participación del 40% en Milos, la empresa de fibra creada por Telefónica y Vodafone, por un importe de entre 800 y 1.000 millones de euros. Telefónica posee el 63% de Milos y Vodafone España, el 37%. Se busca un socio financiero que adquiera el 40%, manteniendo Telefónica la mayoría y Vodafone un 10%.

Hotelbeds:Para su salida a bolsa del 13 de febrero se ha marcado una banda de 10,5-12,5 euros por acción (2.660-3.030 M. € de market cap del 100% de la compañía). Esta banda supone un ratio EV/Ebida de 10x, por debajo de lo que cotiza Amadeus 13-14x. La operación es principalmente OPS (725 M. €) con una OPV de 25 M. €. Los Fondos de Capital Riesgo permanecerán en el valor tras la operación con CInven con un 25,33%, CPPIV con un 28,55% y EQT con en torno a un 11,5%. El Free float será de 30-37%.

Mowi:aumenta del 49% al 95% su participación en Nova Sea, una de las mejores áreas de cría de salmon. El precio de la operación alcanza los 625 M. euros, pagando 30% en acciones de la compañía y 70% en cash. Este precio supone un ratio EV/EBIT de 9x. Según la compañía la operación será acreditada antes incluso de sinergias. Se espera unas sinergias de 400 M. de coronas noruegas. El valor recogió muy positivamente esta noticia ayer.

 

Calendario Macroeconómico

 

 

Esperado

Anterior

3 febrero

02:45

PMI Manufacturero Caixin China enero

50,6

50,5

09:15

PMI Manufacturero España enero

53,3

09:45

PMI Manufacturero Italia enero

46,2

46,2

09:50

PMI Manufacturero Francia enero

45,3

41,9

09:55

PMI Manufacturero Alemania enero

44,1

42,5

10:00

PMI Manufacturero Z.Euro enero

46,1

45,1

10:30

PMI Manufacturero R.Unido enero

48,2

47,0

11:00

IPC Armonizado Z.Euro enero

2,4%

11:00

IPC Armonizado subyacente Z.Euro enero

2,7%

11:00

IPC Armonizado Italia enero

1,4%

15:45

PMI Manufacturero EE.UU. enero

50,1

16:00

Gastos de construcción EE.UU. dic.

0,0%

16:00

ISM Manufacturero EE.UU. enero

48,9

49,2

4 febrero

16:00

Pedido de bienes duraderos EE.UU. dic.

-2,2%

5 febrero

02:45

PMI Servicios Caixin China enero

52,5

52,2

09:15

PMI Servicios España enero

57,3

57,3

09:45

PMI Servicios Italia enero

50,7

50,7

09:50

PMI Servicios Francia enero

48,9

48,9

09:55

PMI Servicios Alemania enero

52,5

52,5

10:00

PMI Servicios Z.Euro enero

51,4

51,4

10:30

PMI Servicios R.Unido enero

51,2

51,2

11:00

Precios a la producción Z.Euro dic.

1,6%

14:15

Encuesta ADP de empleo EE.UU. enero

155.000

122.000

14:30

Balanza Comercial EE.UU. dic.

-80.400M$

-78.200M$

15:45

PMI Servicios EE.UU. enero

52,8

6 febrero

11:00

Ventas minoristas Z.Euro dic.

0,1%

13:00

Reunión Banco de Inglaterra feb

4,750%

14:30

Creación de Empleo EE.UU. 4º Trim.

2,0%

2,2%

14:30

Costes Laborales Unitarios 4º Trim.

3,3%

0,8%

14:30

Paro Semanal EE.UU.

207.000

7 febrero

08:00

Producción Industrial Alemania dic.

1,5%

09:00

Producción Industrial España dic.

-0,4%

14:30

Creación de Empleo EE.UU. enero

150.000

256.000

14:30

Tasa de paro EE.UU. enero

4,1%

4,1%

16:00

Confianza Consum. U.Michigan EE.UU. feb.

71,1

 

Región/Día

España

Europa

EE.UU.

Lunes

3/02

Martes

4/02

Ferrari, Dassault Systemes, Diageo,

UBS Group, BNP Paribas, Intesa Sanpaolo

Alphabet, Mondelez International,

PepsiCo, PayPal Holdings,

Electronic Arts, Chipotle Mexican Grill, WEC Energy Group, Western Union, Prudential Financial,

Willis Towers Watson,

Twenty-First Century Fox

Miércoles

5/02

Banco Santander, FinecoBank

Husqvarna, Equinor, GlaxoSmithKline,

TOTAL, Credit Agricole, Vestas Wind Systems, Novo Nordisk, Pandora

MetLife, Ford Motor, Harley-Davidson, McKesson, Walt Disney

Jueves

6/02

L'Oreal, Linde, ING Groep, Societe Generale, Securitas, Orsted, Carlsberg, ArcelorMittal, AstraZeneca, Vinci

Yum! Brands, Philip Morris International, Hilton Worldwide Holdings, Kellogg, Hershey,

Expedia Group, Ralph Lauren

Viernes

7/02

Banco de Sabadell SA

Saab, Danske Bank

Motorola Solutions, Under Armour

 

Curva IRS Europa

Deuda Soberana Europa

Curva t/i Zona Euro

Spread Deuda Soberana 10 años

Informes Recientes

BANKINTER : Resultados 4T24

CAIXABANK : Preview 4T24

BANKINTER: Preview 4T24

AMADEUS: Inicio de Cobertura

Estrategia Europa: Informe Estrategia mercados 2025

INDITEX: Resultados 9M por debajo de expectativas

MERLIN PROPERTIES : Perspectivas y valoración

MOEVE/CEPSA: Resultados 3T24

CAF : Resultados 9M24

CAF : Preview 9M24

TELEFÓNICA: Resultados 3T24

GESTAMP: Resultados 3T24

CAIXABANK : Resultados 9M24

SABADELL : Resultados 9M24

TUBACEX: Resultados 3T24

BBVA : Resultados 9M24

FAES FARMA : Resultados 9M24

REPSOL: Resultados 3T24

FAES FARMA : Preview 3T24

REDEIA: Resultados 9M24

CIE AUTOMOTIVE: Resultados 3T24

BANCO SANTANDER : Resultados 9M24

VIDRALA: Resultados 3T24

SABADELL : Preview 3T24

VISCOFAN: Resultados 3T24

BANKINTER: Resultados 3T24

IBERDROLA: Resultados 9M24

DOMINION: Resultados 3T24

CAIXABANK: Preview 3T24

GESTAMP: Preview 3T24

VIDRALA: Preview 3T24

DOMINION: Preview 3T24

BANKINTER: Preview 3T24

VISCOFAN: Preview 3T24

CIE AUTOMOTIVE: Preview 3T24

Tubos Reunidos: Situación actual y perspectivas

CEPSA: Resultados 1S24 y plan estratégico

Inditex: Resultados 1S24 en línea con expectativas

Arteche: Resultados 1S24

Ferrovial: Resultados 2T24

Redeia: Resultados 1S24

Telefónica: Resultados 2T24

Caf: Resultados 1S24

Caixabank: Resultados 2T24

Viscofan: Resultados 1S24

Gestamp: Resultados 2T24

Faes Farma: Resultados 1S24

Faes Farma: Preview 2T24

Vidrala: Resultados 2T24

Tubacex: Resultados 2T24

Iberdrola: Resultados sólidos.

Santander: Resultados 2T24

Viscofan: Preview 2T24

CAF: Preview 1S24

Dominion: Resultados 2T24

Sabadell: Resultados 2T24

Cie Automotive: Resultados 2T24

Repsol: Supera previsiones en el 2T2024

Gestamp: Preview 2T24

Bankinter: Resultados 2T24

Tubacex: Preview 2T24

CaixaBank: Preview 2T24

Sabadell: Preview 2T24

Vidrala: Preview 2T24

Bankinter: Preview 2T24

Cie Automotive: Preview 2T24

 

Norbolsa Broker iturria
Webgune honetan erakutsitako informazioa Norbolsa Broker-ek kontu handiz jaso, prestatu eta aztertu du, fidagarritzat jotzen diren informazio-iturriak erabiliz. Hala ere, ez da bermatzen informazioaren eta bertan erakutsitako iritzien osotasuna, zehaztasuna, edo izaera osoa. Informazioa eta iritziak, jakinarazi gabe alda daitezke. Guztiz debekatua dago edozein modutan egindako erreprodukzio edo banaketa partzial zein osoa.

Datuak, iritziak, estimazioak, aurreikuspenak eta gomendioak informatzeko baino ez dira, ez dira baloreak edo beste tresna batzuk erosteko, saltzeko, izenpetzeko, ezerezteko edo negoziatzeko eskaintza edo eskaera, eta ez dira inolako kontratu, konpromiso edo erabakitarako oinarri. Baliteke inbertsio-helburuetarako edo arrisku-profilerako egokiak ez izatea, faktore horiek ez baitira kontuan hartu prestatzerakoan. Erabaki propioak hartu behar dira, aurrekoa kontuan hartuta eta beharrezkoa izanez gero aholkularitza lortuta. Finantza-transakzioek arriskuak ekar ditzakete, eta, kasu batzuetan, galera potentzialek hasierako inbertsioaren zenbatekoa gaindi dezakete. Finantza-tresnen iraganeko errentagarritasunak ez ditu etorkizuneko emaitzak ziurtatzen.

Norbolsa Broker ez da, inola ere, informazio honen hartzaileek hartutako inbertsio-erabakien emaitzen erantzule izango, ez eta informazio hori erabiltzeak sor dezakeen edozein kalte edo kalterena ere.