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Las bolsas europeas abren levemente positiva antes de las citas EE. UU.-Irán del fin de semana
CLAVES DEL DIA: ▪ Oriente Medio: el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán muestra señales de fragilidad antes de las conversaciones que se llevarán a cabo este fin de semana en Pakistán. Trump vuelve a cargar contra Irán en la madrugada de hoy, criticándole porque la apertura del estrecho está siendo limitada y no es el acuerdo que tenían, y por el plan iraní de cargar una tasa a los buques que atraviesen Ormuz, lanzando un mensaje de advertencia en redes sociales de que cesen inmediatamente su tentativa en el caso de que lo estuviesen haciendo. En paralelo, siguen los ataques cruzados entre Israel y Hezbolá después de que el PM israelí Netanyahu anunciase ayer que se están manteniendo conversaciones directas para el desarme de Hezbolá. ▪ EE. UU. – macro: más allá de la geopolítica el mercado también estará atento al registro de precios del mes de marzo que conoceremos en la sesión de hoy, se espera que la inflación de los consumidores repunte al nivel más alto en casi cuatro por las disrupciones del conflicto de Oriente Medio en costes energéticos en tándem a la persistencia del passtrough de los aranceles a precios finales. Así, se espera que la lectura general repunte en términos mensuales +0,9%m/m E (0,3%ant), aunque hay bastante dispersión en las expectativas (0,4% - 1,7%). En términos anuales, llevaría a la lectura general a +3,3%a/a E (+2,4%ant). El repunte en las categorías subyacentes obviamente sería menor por no cristalizarse todavía los efectos de segunda ronda del repunte en energías, se espera un aumento en términos mensuales de +0,3%m/m, lo que llevaría a la lectura anual a +2,7%a/a (2,5%ant). ▪ FED: el asesor económico de la Casa Blanca Kevin Hasset confesaba ayer que confía en que el nombrado sucesor de Powell en la presidencia de la autoridad monetaria, Kevin Warsh, comience a ejercer su cargo en mayo y que cuando esto suceda, Powell deje la FED sin acabar su mandato como gobernador (ene-2028). ▪ China: los precios de la producción de China aumentaban en marzo por primera vez en más de tres años (IPP +0,5%a/a vs +0,4%e), especialmente por el repunte en las industrias energéticamente intensivas, sugiriendo que la tensión en costes energéticos por el Conflicto de Oriente Medio está empezando a presionar a los suministros de las empresas. No obstante, la inflación de los consumidores moderaba en el mes (+1%a/a vs +1,3%ant vs +1,2%e). |
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TIPOS DE INTERES |
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DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS
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▪ IA-ciberseguridad: Bessent ha convocado a los principales bancos americanos para discutir los riesgos de ciberseguridad que puede suponer el último modelo de IA de Anthropic, Mythos.
▪ Alemania – macro: La inflación en Alemania se aceleraba hasta el 2,8% interanual en marzo, en línea con las cifras preliminares. El repunte contrasta con el 2,0% registrado en febrero en el índice armonizado, utilizado para la comparación con otros países de la Unión Europea, lo que refleja una nueva presión al alza en los precios de consumo.
▪ Petróleo: El Brent se encuentra en estos momentos a los mismos niveles que ayer por la mañana, 97 $/b, subiendo respecto a finales del día de ayer. En la semana el brent a caído un 11%. En cualquier caso, la fragilidad del alto del fuego es clara. Los ataques al oleoducto de Arabia Saudí han producido un cierre de capacidad de 700.000 b/d, Kuwait sigue denunciando ataques y en el estrecho de Ormuz parece que solo han circulado una docena de barcos en las últimas 24 horas. Irán quiere establecer una tarifa por el uso del estrecho, occidente está en contra de esta tasa.
▪ Asia: Las bolsas asiáticas subían ligeramente el viernes, con el índice MSCI Asia-Pacífico ex Japón avanzando un 0,5%, impulsado especialmente por Corea del Sur, mientras Japón también registraba ganancias. Sin embargo, el optimismo fue limitado por la incertidumbre geopolítica, ya que los inversores dudan de la solidez del alto el fuego entre EE. UU. e Irán y siguen preocupados por las tensiones entre Israel y Líbano, factores que ponen a prueba el apetito por el riesgo y generan cautela en los mercados de la región. Al cierre, el Nikkei subía un 1,90%, el Kospi un 1,40% y Shanghái un 0,69%
▪ Wall Street: Los principales índices estadounidenses cerraron con subidas moderadas en una sesión impulsada por el optimismo en torno a las negociaciones en Oriente Medio, que ayudaban a aliviar las preocupaciones sobre la fragilidad de la tregua entre EE. UU. e Irán. En el plano macro, los datos de PIB y PCE mostraron un crecimiento más débil de lo esperado, pero con una inflación que se mantiene elevada, mientras que las actas de la Fed apuntaban a una creciente preocupación por el impacto inflacionista del conflicto, reforzando la idea de tipos altos durante más tiempo. A nivel sectorial, destacó el buen comportamiento de consumo discrecional, retail y semiconductores, frente a la debilidad del sector energético y software. En el plano corporativo, Amazon subía con fuerza tras revelar el crecimiento de los ingresos de sus servicios de IA, mientras Constellation Brands avanzaba tras publicar unas ventas mejores de lo esperado.
MACRO:
03:30 IPC China marzo 1,0%
08:00 IPC Armonizado Alemania 2,8%
10:00 Producción Industrial Italia 0,5%e
14:30 IPC EE.UU. marzo 3,4%e
14:30 IPC Subyacente EE.UU. marzo 2,7%e
16:00 I.Confianza Consum. U.Michigan EE.UU. abril 55,8e
RESULTADOS EMPRESAS:
Europa:
Sodexo
EE.UU.:
No hay datos relevantes
EMPRESAS EUROPA:
▪ Repsol: ha publicado su trading statement del 1T (publica resultados el 30 de abril). Menor producción de lo esperado, 539 k b/d vs 544 k b/d del 4T25 debido al incidente en el gaseoducto en Peru controlado por TGP y que duro 14 días. Destaca el buen margen del refino en el trimestre, 10,8 $/b, similar al 11,1 del trimestre anterior, y en niveles muy por encima de lo habitual en este margen. Por otra parte, se aprecia que las utilizaciones de las refinerías tanto de destilación como de conversión han sido flojas en el trimestre (79% y 86% respectivamente) afectadas por el incendio que hubo en Cartagena. Margen de química de 174 €/t, un 25% por debajo de los niveles del 4T cuando se había apreciado mejora. Opinión: Trading statement no muy positivo, pero en cualquier caso los mayores precios del petróleo y del gas del trimestre (81 $/b y 5,1 $/MBtu, con subidas del 27% y 46% respecto 4T25) nos llevan a esperar buenos resultados 1T26.
▪ ACS: podrá continuar las obras del Metro de Praga tras ganar definitivamente el litigio contra su competidor Strabag. Su filial Hochtief ejecutará un contrato de unos 1.200M.€ para construir túneles y estaciones de la Línea D, uno de sus mayores proyectos en Europa, cuya finalización se prevé para 2029.
▪ Shell: decide comenzar sus inversiones en el campo offshore Loran-Manatee, en la frontera de Venezuela y Trinidad & Tobago, esperando conseguir el primer gas en la mitad del 2027.
▪ Enel: su filial brasileña Enel São Paulo podría perder su contrato de distribución eléctrica ya que el regulador brasileño ha identificado "fallos estructurales" en la prestación del servicio. Pese a que Enel no tiene intención de renunciar a la concesión, el ministro de Energía de Brasil ha señalado que sería posible una salida negociada, con la venta de la concesión por parte de Enel.
INFORMES RECIENTES
MOEVE: Buenos resultados 2025
REPSOL: Plan Estratégico 2026-2028
INDITEX: Buenos resultados 4T25. +84 pb en margen bruto 4T.
CIE AUTOMOTIVE: Model Update
REDEIA: Resultados FY25
AMADEUS: Resultados 4T25
ELECNOR: Resultados FY25
CAF: Resultados FY25
CELLNEX: Resultados 4T25
TUBACEX: Resultados FY25
VISCOFAN: Resultados FY25 y Estratégico
DOMINION: Resultados 4T25
FERROVIAL: Resultados 4T25
ARTECHE: Resultados 2S25
GESTAMP: Resultados 4T25
SANTANDER: CMD
FAES FARMA: Resultados FY25
CIE AUTOMOTIVE: Resultados 4T25
VIDRALA: Resultados 2025 en línea con lo esperado
IBERDROLA: Resultados FY25
TELEFÓNICA: Resultados 4T25
ARTECHE: Preview 2S25
REPSOL: Resultados 4T25
MERLIN: Preview FY25
DOMINION: Preview 4T25
TUBACEX: Preview 4T25
FAES FARMA: Preview FY25
TELEFÓNICA: Preview 4T25
CIE AUTOMOTIVE: Preview 4T25
ENAGÁS: Resultados 4T25
CAF: Preview FY25
VIDRALA: Preview 4T25
ENAGÁS: Preview 4T25
CELLNEX: Actualización cobertura
GESTAMP: Preview 4T25
SABADELL: Resultados FY25
CAIXABANK: Resultados FY25
AMADEUS: Preview 4T25
SABADELL: Preview 4T25
BANKINTER: Resultados FY25
CAIXABANK: Preview 4T25
BANKINTER: Preview 4T25
MOEVE: Moeve y Galp anuncian negociaciones para la posible integración de sus negocios de downstream
VIDEO: ESTRATEGIA SECTORIAL - "Continúan los fuegos artificiales
VIDEO: Estrategia 2026
Estrategia Europa: Continúan los fuegos artificiales
ELECNOR: Inicio de Cobertura
CIE AUTOMOTIVE: Compra Aludec
VIDRALA: Acuerdo de compra de la chilena Cristalerías Toro
TELEFÓNICA: Capital Markets Day
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