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Europa abre plano, con el foco en los datos de empleo de EE.UU.
CLAVES DEL DIA: ▪ EE.UU.-macro: hoy el foco está en la publicación del informe de empleo de agosto a las 14:30, donde esperamos una lectura de resiliencia del mercado laboral, que es lo que estamos viendo en las métricas semanales y en el diagnostico que nos están dando distintos miembros del banco central. Así, se espera una creación de empleo de 56.000 (vs -23.000 julio) y una tasa de paro estable en el 4,1%, siguiendo en un mercado laboral de "slow hire, slow fire". ▪ Reserve Federal: ayer Waller se sumaba a la visión dada por el vicepresidente Williams, y relajaban las expectativas de subida en la reunión de este mes. Para Waller, si en los datos de precios de este mes, volvemos a ver la tendencia de desinflación de los últimos datos, su posición sería de esperar en esta reunión. Con ello, se provocaba una corrección en las expectativas que descuenta el mercado para esta reunión, del 65% al 50% actual. Asimismo, esto se trasladaba a la curva, que continuaba relajando. ▪ Geopolítica: con la tensión en un punto álgido, y sin noticias de las partes, el foco hoy está la noticia de que Corea del Sur está valorando sumarse en la intervención militar en Ormuz para asegurar el tráfico en esta ruta marítima. Así, el país parece proclive a girar su posición, semanas después de que EE.UU. presionará a este país, retirándose de maniobras militares comunes y acercándose a Corea del Norte. ▪ Deuda: ayer continuaba moderando la tensión en la deuda, de la mano de la relajación de expectativas de subidas de la FED, con el T-Bond en niveles de 4,75% y el Bund en 3,35%. Con las últimas declaraciones miembros del FOMC como Williams o Waller coge más peso el dato de IPC que conoceremos el próximo viernes, para ver si continúa esa desinflación. Otra variable clave está en el conflicto y en la energía, que hoy lo volvemos a tener en máximos de las últimas semanas 95$/b. ▪ IA/Software: ayer los resultados de la compañía de software Snowflake daban más soporte al rebote de las compañías de este subsector que tan penalizadas han sido este año por la amenaza de la IA en su negocio. Así, Snowflake subía un 16,6%, tras ofrecer unas previsiones fuertes, animando a todo el sector. Mientras en el espectro de semis, teníamos la caída del -2,6% de Broadcom a pesar de las fuertes previsiones dadas por la compañía, evidenciando la alta exigencia que tiene ahora mismo el mercado en este subsector. ▪ Divisas: con la relajación de las expectativas de subidas de la FED, veíamos un debilitamiento del dólar, particularmente significativo contra el yen, que ayer registraba una subida del 2%. En cualquier caso, esto no reprimía a las autoridades nipones de seguir lanzando alertas sobre la monitorización de la divisa. |
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TIPOS DE INTERES |
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DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS
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▪ Japón: según fuentes la primera ministra está trabajando en una remodelación de su gobierno, si bien parece que no tocará al ministro de finanzas Katayama, que se dice ha tenido un papel fundamental en lograr el apoyo de EE.UU. para intervenir en la divisa. Asimismo, un cambio de este rol podría incomodar al mercado, si perciben que esta función no tiene la misma sensibilidad por la divisa y la deuda, máxime en un momento de tensión álgida con EE.UU. en este frente. Estos cambios se producen a punto de lanzar la rebaja del IVA de alimentación. Asimismo, el mercado empieza a digerir las cifras de déficit para el próximo presupuesto, que la agenda expansionaria de Takaichi lleva el gasto a niveles similares a la pandemia.
▪ EE.UU.-China: el "Representative de Comercio" Greer declaraba que espera que en la visita de Xi Jiping se puedan anunciar avances en el acuerdo para las exportaciones de productos agrícolas, así como en la retirada de barreras no tarifarias de estas exportaciones. Recordemos que Xi Jiping visita a Trump el próximo 24 de septiembre.
▪ Petróleo: Hoy el Brent se coloca por encima de 96 $/b acumulando una subida en la semana del 7,5%, ante la vuelta de los ataques en la zona. El VicePresidente Vance apunto que no iniciaran conversaciones hasta que Irán deje de atacar a mercantes en el Estrecho. Por otra parte, Putin apunto que está en camino para alcanzar un acuerdo de paz con Ucrania, y que China y EE.UU. apoyarían este acuerdo.
▪ Asia: Las bolsas asiáticas terminan la semana con fuertes avances, impulsadas principalmente por la reducción de las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal tras los comentarios dovish del gobernador Christopher Waller, quien señaló que sería partidario de mantener los tipos sin cambios mientras la inflación continúe moderándose. El KOSPI sube un 1,64%, el Hang Seng un 1,79%, el Nikkei 225 un 1,26% y mientras que el CSI300 se deja un 0,28%. El yen devuelve parte de las fuertes ganancias del jueves. El USD/JPY llegó a caer un 2,2% hasta 155,30 tras los comentarios hawkish del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, y Hajime Takata, que provocaron el cierre de operaciones de carry trade financiadas en yenes. El viernes, el cruce vuelve hacia 156,35. En Japón, las rentabilidades de los bonos de muy largo plazo caen con fuerza ante las expectativas de mayores compras de deuda doméstica por los fondos de pensiones.
▪ Wall Street: Los principales índices estadounidenses cerraban el jueves al alza, favorecidos por la caída de las rentabilidades de la deuda y después de que Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal, señalara que sería partidario de mantenerlos sin cambios si los próximos datos confirmaban una relajación de las presiones inflacionistas. El mercado mantenía el foco ahora en el informe de empleo de agosto, que se publica este viernes. En cuanto a sectores, consumo discrecional lideraba las subidas, mientras energía se quedaba atrás. Entre las compañías destacaba Snowflake, que avanzaba un +16,6% tras presentar unas previsiones sólidas. En el lado contrario, Broadcom retrocedía un -2,70% después de que sus perspectivas de ingresos quedaran por debajo de las elevadas expectativas del mercado en torno a la inteligencia artificial.
MACRO:
08:00 Pedidos de Fábrica Alemania julio 2,5%
10:00 Ventas Minoristas Italia julio 0,2%e
11:00 Ventas Minoristas Z.Euro julio 0,3%e
14:30 Tasa de Paro EE.UU. agosto
RESULTADOS EMPRESAS:
Europa:
No hay datos relevantes
EE.UU.:
No hay datos relevantes
EMPRESAS EUROPA:
▪ Sector petróleo: España está intentando en la Union europea impulsar un impuesto sobre los beneficios de las compañías de oil & gas para financiar las inversiones para el cambio climático, después de los numerosos fuegos e inundaciones que ha sufrido Europa. Busca que se establezca un impuesto permanente. Este tema se debatirá el 18-19 de septiembre en la reunión de ministros de finanzas en Dublin. En cualquier caso, no parece que la Comisión Europea está a favor de este tema. Por su parte, las petroleras consideran que las fuertes inversiones que precisan llevar a cabo en los próximos años (refino, hidrogeno, bio fuels, puntos de recarga, …) hacen no conveniente que se establezca este impuesto.
▪ Volkswagen: ha aprobado su Plan de Futuro 2030, que contempla un ajuste adicional de hasta 50.000 empleos en todo el mundo, que se sumaría a otros 50.000 puestos ya acordados desde 2024. La reestructuración deja en duda el futuro de cuatro fábricas alemanas y de Seat, cuya posible desaparición en 2029 aún no ha sido confirmada. El grupo busca reducir costes, capacidad productiva y número de modelos para recuperar competitividad frente a los fabricantes chinos y la debilidad de la demanda.
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