Eguneko Analisia

 

PRE-APERTURA		BOLSAS
Las bolsas europeas abren sin grandes cambios, con el foco en la presión del software y la intensidad de resultados   CLAVES DEL DIA: ▪ Geopolítica: la situación con Irán se vuelve a tensionar. Esta noche EE.UU. ha confirmado que ha derribado un dron iraní y embarcaciones armadas que se dirigían al portaviones que EE.UU. tiene desplegado en la zona. Tanto el petróleo, como sobre todo los metales preciosos, reaccionan como activo refugio. ▪ IA: la preocupación por el impacto de los nuevos desarrollos de la IA de Antrophic, con las nuevas funcionalidades que anunciaba Claude Cowork el viernes, se precipitaba en la sesión de ayer, provocando fuerte casidas en la industria de software, así como en los servicios de data analytics y los servicios profesionales tanto en EE.UU. como en Europa, y en menor medida en Asia, con mayor peso en hardware. Seguimos en un mercado de beneficiados por la IA y victimas, y el mercado no discrimina dentro de estas compañías. ▪ EE.UU.-cierre administración: Trump firma un decreto por el que se pone fin al cierre parcial de la administración que hemos tenido por cuatro días, y que ha vuelto a impactar a la publicación de datos macro relevantes, como el informe de empleo de enero. En esta ocasión, con un cierre tan corto, no esperamos mucha demora en la publicación, ni impacto. ▪ FED: miembros demócratas del Comité Bancario del Senado instaban el martes al presidente republicano del Comité Tim Scott que retrase el proceso de nominación del candidato elegido por Trump, Kevin Warsh, alegando que la nominación se produce después de meses de repetidos esfuerzos de la Administración Trump de influir en la FED intimidándola, desde las investigaciones penales contra Lisa Cook por fraudes hipotecarios del pasado como hacia Powell por la gestión de la renovación de la sede. De esta manera, exigen que se retrase cualquier procedimiento de nominación hasta que se cierren las investigaciones comentadas. ▪ EE. UU. – macro: el foco macro de la sesión estará puesto en el registro de actividad del sector servicios de enero (ISM), se espera que se mantenga prácticamente sin cambios, con algo de moderación, pero permaneciendo en niveles expansivos (53,5* vs 53,8ant), aunque también serán interesantes las lecturas que conoceremos en paralelo respecto a los precios pagados y el empleo. De materializarse las expectativas y en conjunción con el buen momentum con el que comenzaba el sector industrial el año (52,6 vs 47,9ant).
		TIPOS DE INTERES
		DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS

▪ China: actividad del sector servicios aumentaba en enero a su mayor ritmo en tres meses de acuerdo con el registro del PMI (52,3 vs 52e vs 52ant) gracias al impulso de la lectura de nuevos pedidos. Adicionalmente, el lanzamiento de nuevos productos llevaba a que la lectura de nuevas exportaciones acelerase, y la de contratación alcanzaba el mayor nivel desde julio del año pasado.

▪ Japón: la actividad del sector servicios aceleraba en enero al mayor ritmo en casi un año de acuerdo con la lectura del PMI del sector (53,7 vs 51,6ant), registrando el décimo mes de subidas consecutivas y batiendo la lectura preliminar de 53,4 flash. El impulso en servicios y la resiliencia en manufacturas que conocíamos a comienzos de semanas (51,5), llevaban a la lectura Composite al mayor nivel en 32 meses (53,1 vs 52,8ant).

▪ Petróleo: el Brent sube un 0,2% hasta 67,48$/b ante el aumento de tensión geopolítica, con EEUU derribando un dron y embarcaciones iranís armadas aproximándose a un buque estadounidense en el estrecho de Ormuz.

▪ Asia: Las bolsas asiáticas cerraron este miércoles con un comportamiento dispar: la mayoría de los índices avanzaron, aunque el sector tecnológico sufrió fuertes descensos, especialmente en el ámbito del software, tras las caídas registradas en Wall Street por el temor a la disrupción que puede generar la inteligencia artificial (IA). En Japón, el Nikkei bajó un 0,78%, penalizado por los valores tecnológicos, mientras que en China predominó la presión vendedora. Kingdee International Software se desplomó más de un 12%, Tencent perdió un 3,1%, Baidu retrocedió más de un 2% y Alibaba cayó un 0,6%. Los analistas explican estas caídas por el creciente temor de los inversores a que la IA reduzca las barreras de entrada, presione los precios y automatice procesos que hasta ahora resultaban altamente rentables para el sector del software. Pese al castigo tecnológico, el tono general del mercado fue positivo. El Topix japonés avanzó un 0,27%, el Kospi surcoreano subió un 1,57% y el Kosdaq un 0,45%. Australia también se desmarcó de Wall Street, con el S&P/ASX 200 repuntando un 0,8%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong ganó un 0,12% y el CSI 300 chino sumó un 0,8%.

▪ Wall Street: Los principales índices estadounidenses cerraban con fuertes caídas en una sesión dominada por la inquietud en torno al impacto real que puede tener la inteligencia artificial en el sector tecnológico. El mercado volvió a mostrar dudas sobre si las valoraciones actuales son sostenibles y si la creciente competencia vinculada a la IA podría presionar los márgenes de muchas compañías de software. En este contexto, las acciones del sector tecnológico y software caían con fuerza arrastrando los índices a terrenos rojos. El retroceso también vino acompañado de movimientos destacables en otros sectores y de un contexto político todavía condicionado por el proceso para resolver el shutdown. Por su parte, los inversores mantienen ahora el foco en los resultados que publicarán esta semana Alphabet Google y Amazon, así como algunos datos macroeconómicos de actividad y empleo.

 

MACRO:

02:45 PMI Servicios China enero 52,3

09:15 PMI Servicios España enero 56,6e

09:45 PMI Servicios Italia enero 51,3e

09:50 PMI Servicios Francia enero 47,9e

09:55 PMI Servicios Alemania enero 53,3e

10:00 PMI Servicios Z.Euro enero 51,9e

10:30 PMI Servicios R.Unido enero 54,3e

11:00 Precios a la producción Z.Euro enero -0,3%e

11:00 IPC Armonizado Italia enero 0,9%e

11:00 IPC Armonizado Z.Euro enero 1,7%e

11:00 IPC Armonizado Subyacente Z.Euro enero 2,3%e

14:15 Encuesta de empleo ADP EE.UU. enero 46.000e

15:45 PMI Servicios EE.UU. enero

16:00 ISM Servicios EE.UU. enero 53,0

 

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

Banco Santander, Husqvarna, Novartis, Equinor, UBS Group, GlaxoSmithKline, Credit Agricole, Novo Nordisk, Securitas, Carlsberg

EE.UU.:

Phillips 66, Western Union, Alphabet, Twenty-First Century Fox, MetLife, McKesson, Yum! Brands, CME

EMPRESAS EUROPA:

▪ Santander: anunciaba la compra del banco estadounidense Webster Financial por 12.200M$, una operación en efectivo y acciones que le permitirá situarse entre los 10 mayores bancos retail y comerciales de EE.UU., diversificando su negocio más allá del auto lending y mejorando su base de depósitos. La entidad prevé sinergias de costes de unos 800M$ y elevar la rentabilidad en EE.UU. hasta un RoTE del 18% en 2028, aunque con un impacto de capital estimado de -140 pb en CET1. Pese a los beneficios financieros esperados (ROIC ~15% y +7-8% de accreción en BPA), el mercado reaccionó con caídas cercanas al 6% por dudas sobre la ejecución y el uso del exceso de capital. Por otro lado, el banco presentó unos resultados récord en 2025, con un beneficio neto de 14.100M€ (+12% YoY) y un RoTE del 16,3%, apoyados por un sólido cuarto trimestre. Santander reiteró sus compromisos de remuneración al accionista, manteniendo un payout del 50% y programas de recompras por al menos 10.000M€ en 2025-26. Recordar que el 25 de febrero tendrá lugar el Investor day del grupo, donde esperamos mayores guias sobre la dirección de la entidad.

▪ Credit Agricole: registraba una caída del 39% en su beneficio neto del 4T, hasta 1.030M€, afectado por un cargo extraordinario de 607M€ ligado al aumento de su participación en Banco BPM por encima del 20%, además de mayores costes y pérdidas en su negocio de renting de vehículos. A pesar de ello, los ingresos solo caían un 1,8% hasta 6.970M€, superando previsiones gracias al buen comportamiento de sus negocios internacionales y corporativos. El banco busca reforzar su influencia en Italia en plena ola de consolidación, reclamando mayor representación en el consejo de BPM. Los gastos operativos crecieron un 4,7%, impulsados por costes de reestructuración en Italia y un plan de reducción de plantilla. Credit Agricole también anunció un dividendo de 1,13 euros por acción para 2025, un 3% superior al año anterior.

▪ UBS: presentaba un fuerte crecimiento del 56% en su beneficio neto trimestral, hasta 1.200M$, superando ampliamente las previsiones gracias al buen desempeño de gestión de patrimonios y banca de inversión. El banco anunció que recomprará al menos 3.000M$ en acciones en 2026, con intención de aumentar esta cifra dependiendo de la claridad regulatoria sobre las nuevas exigencias de capital en Suiza tras la integración de Credit Suisse. UBS recuperó su objetivo de alcanzar un retorno sobre CET1 cercano al 18% en 2028 y aspira a un ratio de eficiencia del 67%, más ambicioso que su meta actual. La entidad destacó avances significativos en la integración, con el 85% de las cuentas suizas ya migradas y un programa de sinergias ampliado hasta 13.500 M$. Además, captó 8.500M$ en nuevos activos netos en wealth management, aunque registró salidas en EE.UU. por pérdida de banqueros comerciales.

▪ Equinor: publica resultados por encima de lo esperado, aunque por debajo que el mismo periodo el año pasado, presionado por menores precios del petróleo y el gas. De esta forma, el beneficio ajustado antes de impuestos del 4T cae hasta 6.200 M.$ (vs 7.200M.$ 4T2024), pero supera las expectativas del periodo de 5.930 M.$.

▪ Carlsberg: publica resultados con un aumento del 5% en el beneficio operativo anual y superando expectativas, apoyado principalmente en la reducción de costes y por unos beneficios de la adquisición del fabricante de refrescos Britvic por encima de lo esperado.

▪ Novo Nordisk: decepcionaba al mercado con unas previsiones muy negativas para 2026, advirtiendo de que sus ventas y beneficios podrían caer hasta un 13%, frente al descenso del 2% que esperaban los analistas. La compañía achaca el frenazo a la fuerte presión sobre los precios en EE. UU., al aumento de la competencia en los fármacos contra la obesidad y al vencimiento de patentes en algunos mercados. Aunque las ventas de la nueva pastilla de Wegovy dan algo de optimismo, la empresa reconoce que la etapa de crecimiento extraordinario ha terminado

 

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