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Las bolsas europeas abren en negativo, presionada por el desplome de las commodities
CLAVES DEL DIA: ▪ Commodities: en la sesión asiática ha continuado el desplome de materias primas que empezaba el viernes con las caídas del oro (c7%) y la plata (c11%), a la que se sumaba la caída de los precios del petróleo (c5%) con las expectativas de un escenario más negociado en Irán. Detrás de la caída hay un cúmulo de factores, donde parece que la espita fue el nombramiento de Warsh como elegido de Trump para suceder a Powell, un candidato menos dovish que el resto de la lista de barajados. Al cierre de posiciones en derivados que se iniciaba el viernes, añadía presión la subida de márgenes que realizaba CME para la negociación en determinadas commodities como el oro y la plata. Esto extiende la presión a otras commodities como el cobre o el mineral de hierro, que se enfrentan a una situación de inventarios altos y un periodo de demanda débil por las vacaciones del nuevo año chino. Detrás del movimiento se apunta también el comportamiento del fondo de plata UBSA SDIC en China, donde han tenido que vender las posiciones con plusvalías para atender los márgenes. ▪ Resultados: tenemos por delante una semana intensa en publicación de resultados, tanto en Europa, donde publicarán alrededor de un tercio de las compañías del Eurostoxx 50 como en EE.UU. con un 25% de las compañías del S&P. El foco en las grandes tecnológicas como Alphabet (miércoles 4), Amazon (jueves 5) o AMD (mañana martes 3) ▪ Bancos Centrales: esta semana tenemos reuniones de varios bancos centrales, como el BCE, el Banco de Australia o el Banco de Inglaterra. En el único que se esperan cambios es en Australia, donde en la última reunión el mensaje del banco central ya nos preparaba para una subida, tras la preocupación levantada por el último dato de inflación. En el caso del BCE, no esperamos acciones, con la atención puesta en la evaluación del fortalecimiento del euro para ver que sensibilidad tiene la "espera" a este riesgo. ▪ Reserva Federal: el mercado está recalibrando las expectativas de bajadas de tipos tras la elección de Warsh como candidato para suceder a Powell. Se trata del candidato menos dovish entre los que se estaban barajando, si bien claramente un defensor de tipos de interés más bajos, de que la FED reduzca su peso en la economía y de repensar el rol de del banco central de la economía. Ahora queda por delante el proceso de confirmación en el Senado, con la incertidumbre del impacto que tendrá la investigación de Powell. Recordemos que el mandato de presidente de Powell se agota en mayo, siendo la otra incertidumbre si llevará a término su mandato como gobernador que termina en 2028 para dar estabilidad a la institución. Por ahora en el mercado no ha habido cambios relevantes en las expectativas de bajadas (dos en el año), que empezarían a partir de junio con el cambio en la presidencia. |
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TIPOS DE INTERES |
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DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS
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▪ EE.UU.-cierre administración: se enfrenta a un nuevo cierre parcial de la Administración, que se espera sea corto. El portavoz del Senado ha manifestado que tiene los votos para aprobar la financiación y espera poder votar tan pronto como mañana martes, si bien todavía tienen el reto de hacer llegar a los miembros por las dificultades que atraviesa el transporte tras la tormenta. El Congreso separaba el debate sobre la política de inmigración de la financiación, pero la votación llegaba el viernes a unas horas, cuando ya no estaba el Senado.
▪ Petróleo: El Brent cae un 5%, mayor caída en más de 6 meses, después de que Trump señalase que este en conversaciones con Irán, desescalandose la tensión geopolítica. El Bren se coloca en torno a 66 $/b. El fortalecimiento del dólar también está influyendo en la caída del Brent. En la reunión de la OPEP+, se mantuvo sin cambios su política, sin incremento de la producción para el mes de marzo; el grupo no realizó ninguna declaración o estimación sobre su próxima política después de marzo. La OPEP+ se reunirá el 1 de marzo y la JMMC se reunirá el 5 de abril. El consenso de mercado espera un precio medio en 2026 del 62 $/b (vs 61 de finales de diciembre).
▪ Asia: Los mercados bursátiles asiáticos cerraron a la baja el lunes, con fuertes pérdidas lideradas por Corea del Sur y Hong Kong, en un contexto de intensificación de la venta masiva vinculada a la inteligencia artificial y del débil ánimo proveniente de Wall Street. Al mismo tiempo, los inversores evaluaban señales contradictorias de los últimos datos sobre la actividad manufacturera en China. El índice KOSPI de Corea del Sur se hundió más de un 5%, presionado por el retroceso de los principales fabricantes de chips: Samsung Electronics y SK Hynix registraron caídas de entre el 4,8% y el 6,5%. En Hong Kong, el índice Hang Seng retrocedió un 2,5%. Los datos publicados el sábado mostraron que el PMI manufacturero oficial de China se mantuvo en enero aún más por debajo del umbral de 50, lo que indica una contracción de la actividad industrial y pone de relieve la persistente debilidad de la demanda interna. En contraste, el PMI manufacturero privado de RatingDog, con mayor énfasis en empresas pequeñas y privadas, volvió a situarse en zona de expansión, ofreciendo una perspectiva más favorable para los sectores orientados a la exportación. En la China continental, el índice de referencia CSI 300 de Shanghái y Shenzhen cayó un 1,1%, mientras que el Shanghái Composite perdió un 1,3%, en línea con el retroceso generalizado de la región. Por su parte, el Nikkei 225 de Japón descendió un 1%.
▪ Wall Street: Los principales índices estadounidenses cerraron el viernes en negativo después de conocerse la decisión de Trump de proponer a Kevin Warsh como reemplazo de Powell al frente de la Reserva Federal. La semana, dominada por los resultados de las grandes tecnológicas, termino con la publicación de unos precios al productor en diciembre superiores a lo esperado, lo que apunta a un posible repunte inflacionario en los próximos meses. La jornada también estuvo condicionada por la atención a diferentes focos de riesgo geopolítico, entre ellos el aumento de la tensión entre Estados Unidos e Irán y la inquietud por un posible cierre del Gobierno federal. En materias primas, tanto el oro como la plata registraron fuertes retrocesos al cierre de la semana, tras haber encadenado subidas sostenidas desde el lunes.
MACRO:
02:45 PMI Manufacturero Caixin China enero. 50,3
08:00 Ventas minoristas Alemania dic. 0,1%
09:15 PMI Manufacturero España enero 49,9e
09:45 PMI Manufacturero Italia enero 48,5e
09:50 PMI Manufacturero Francia enero 51,0e
09:55 PMI Manufacturero Alemania enero 48,7e
10:00 PMI Manufacturero Z.Euro enero 49,4e
10:30 PMI Manufacturero R.Unido enero 51,6e
15:45 PMI Manufacturero EE.UU. enero 51,9e
RESULTADOS EMPRESAS:
Europa:
Intesa Sanpaolo
EE.UU.:
Walt Disney
EMPRESAS EUROPA:
▪ Intesa San Paolo: presentaba resultados con el beneficio neto superando ligeramente las expectativas, alcanzando los 9.300M€, mostrándose positivos con el margen de intereses para el FY26, donde se espera que supere los 10.000M€. Por otro lado, elevaba su guía de beneficio para 2029 por encima de los 11.500M€, con el objetivo payout en efectivo del 75% (70% anterior), lo que dejaría la remuneración total en el 95%.
▪ Rio Tinto: y Glencore se disponen a ampliar el plazo de conversaciones para trabajar en un acuerdo que permita crear la mayor compañía minera del mundo.
▪ Capgemini: va a vender su filial estadounidense, que representa aproximadamente un 0,4% de los ingresos del año, después de recibir mucha presión para explicar un contrato que firmó con el ICE en diciembre.
▪ LVMH: Su división de cognac Hennessy ha alcanzado u acuerdo para evitar la huelga.
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