Eguneko Analisia

 

PRE-APERTURA		BOLSAS
Las bolsas europeas abren con ligeras subidas, con el foco en el IPC de EE.UU. CLAVES DEL DIA: ▪ Elecciones EE.UU.: el primer debate electoral en TV entre Trump y Harris se ha calificado como de victoria para Harris según los resultados de los medios. La reacción en mercado no ha sido positiva con los futuros y el dólar presionados, con el foco en las políticas fiscales de ambos candidatos sobre las que obviamente no ha habido grandes detalles. Tras el debate, también se ha conocido que Taylor Swift se ha posicionado a favor de Harris, lo que también puede ayudar en los resultados. ▪ EE.UU.-macro: hoy estaremos atentos a la publicación del IPC de agosto, donde se espera avances mensuales del 0,2% (similares a los de julio) tanto en el índice general como en el subyacente, con las tasas interanuales en el 2,5% en IPC general y en el 3,2% en términos subyacentes. En los componentes será importante ver que vuelve a ceder la presión en servicios, tras la reaceleración que hemos visto en el componente de vivienda en julio. ▪ Banco de Japón: uno de los miembros del consejo de gobierno del Banco de Japón afirmaba que sigue viendo posibles nuevas subidas de tipos si la inflación se comporta como esperado. Estas declaraciones, junto con la reacción del dólar tras el debate electoral, vuelven a poner el foco en el yen y el riesgo de "deshacer" operaciones de carry. ▪ Petróleo: La OPEP recorta su previsión de crecimiento de demanda de crudo para 2024 y 2025 . Espera un crecimiento de demanda de 2,03 M. b/d vs 2,11 anterior para 2024 y de 1,74 M. b/d vs 1,78 anterior. Las estimaciones de crecimiento de demanda de petróleo de la Agencia Internacional de la Energía continúan por debajo de estas nuevas de la OPEP, el jueves la AIE revisará sus previsiones. El petróleo apunta subidas más preocupado por el Huracán Francine que por la evolución de la demanda. ▪ Asia: sesión de caídas en las bolsas asiáticas, a pesar de la "victoria" de Harris en el debate electoral y el debilitamiento del dólar. Impactaba el riesgo de recesión, así como la vuelta a la preocupación por el fortalecimiento del yen, tras unas declaraciones de un miembro del Banco de Japón apoyando nuevas subidas de tipos. ▪ Wall Street: comportamiento mixto en las bolsas estadounidenses, ante la vuelta a la preocupación por la recesión que alimentaba los comentarios sobre la marcha de la banca en el 3T. Así, energía y banca cerraban con importantes caídas en la sesión, mientras el resto de los sectores seguían con el rebote aupados por las expectativas de bajadas de tipos. La corrección en banca venía de comentarios de bancos como GS o JP Morgan, el primero rebajando las expectativas del negocio de trading y el segundo la contribución del margen de intereses, mientras que otra entidad financiera más pequeña, Ally Financial alertaba de un empeoramiento de las condiciones de crédito. En tecnología, destacaba la caída del -8,5% de HP, por el lanzamiento de un convertible para financiar la compra de Juniper. Mientras Oracle subía un 11,4%, tras mejorar sus previsiones.
		TIPOS DE INTERES
		DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS

 

MACRO:

08:00 Producción Industrial R.Unido julio

14:30 IPC EE.UU. agosto 2,6%e

14:30 IPC Subyacente agosto

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

Inditex

EE.UU.:

No hay datos relevantes

EMPRESAS EUROPA:

▪ Inditex: acaba de publicar sus resultados 1S en línea con expectativas, con unas ventas de 18.065 M. € un 7,2% respecto 1S23, un 1% por encima de consenso, con un crecimiento a tipo de cambio constante del 10,2%. Se aprecia un mayor impacto negativo de tipo de cambio, revisando la compañía su guía para el año de este impacto, de -2% al -3%. La compañía ha apuntado a un crecimiento de ventas tipo de cambio constante en las primeras semanas del tercer trimestre del 11%, un crecimiento fuerte, positivo para el valor. El margen bruto del semestre se sitúa en 58,4%, con un margen en el 2T de 56,5%, +23 p.b. , muy similar al consenso (+20 p.b.). Los costes operativos muestran nuevamente un crecimiento por debajo del crecimiento en ventas (+6,86% vs 7,20% de las ventas). Los inventarios a julio caen un 1,7% respecto al anterior julio. El EBIT del semestre se sitúa en 3.541 M. € con un crecimiento del 11,9%, con un EBIT en el trimestre de 1.900 M. €, un 2,7% por encima de lo esperado. La compañía mantiene todas las guías para el año (excepto el retoque al alza del impacto negativo de tipo de cambio): márgenes brutos estables, crecimiento bruto anual de espacio del 5%, Capex de 1.800 M. € más 900 M. € de logística. Opinión: buenos resultados de Inditex en el semestre, mostrando nuevamente un mejor evolución que sus comparables y que otros sectores como el lujo. Las ventas en las primeras semanas del siguiente trimestre continúan fuertes. A las 9:00 tendrá lugar la conference call de resultados.

▪ Santander: la entidad pone a la venta el 5% de su filial polaca por 600M€, para redistribuir el capital dentro del banco y darle un mejor uso. Pese a que se culmine la venta, Santander mantendrá el 62,39% del capital, y continuará como uno de los mercados top para la entidad.

▪ Aedas Homes: el fondo americano Castlelake pone a la venta el 70% de la promotora, tras más de una década en la compañía. El fondo explica que se trata de un objetivo estratégico para cerrar el ciclo inversor en la compañía, tras haber superado un periodo más largo de lo habitual en las compañías de capital riesgo. Si finalmente los bancos de inversión con los que está colaborando encuentran un interesado en la operación, apuntaa que deberán lanzar una OPA por el 100%de Aedas.

▪ Telecoms: Telefónica y Masorange han firmado un acuerdo para compartir la red de fibra óptica, por el que la segunda tendrá acceso a la infraestructura de red de Telefónica y eliminando la necesidad de que Masorange despliegue su propia red. Masorange pagará a Telefónica una suma millonaria, equivalente a alrededor de la mitad de lo que le ha costado a Telefónica el despliegue, y así obtener el derecho de utilizar la red a largo plazo (20-30 años).

▪ OHLA: ha solicitado a los titulares de sus bonos de deuda retrasar el pago del próximo cupón para ganar tiempo y negociar la entrada de nuevos fondos en su capital. La compañía ya ha encontrado empresarios que apoyarían la refinanciación, aunque está condicionado a alcanzar acuerdos con bancos. Asimismo, OHLA avanza en su plan de desinversiones para reducir su deuda.

▪ BMW: reducía sus previsiones de rentabilidad operativa del 8%-10% al 6%-7% y retornos sobre el capital invertido para el año, afectado por; i) unos problemas técnicos detectados en los sistemas de frenos de Continental, y, ii) la debilidad de la demanda que está afectando al conjunto del sector.

 

INFORMES RECIENTES

Arteche: Resultados 1S24

Ferrovial: Resultados 2T24

Redeia: Resultados 1S24

Telefónica: Resultados 2T24

Caf: Resultados 1S24

Caixabank: Resultados 2T24

Viscofan: Resultados 1S24

Gestamp: Resultados 2T24

Faes Farma: Resultados 1S24

Faes Farma: Preview 2T24

Vidrala: Resultados 2T24

Tubacex: Resultados 2T24

Iberdrola: Resultados sólidos, que le permiten volver a incrementar el guidance para FY24.

Santander: Resultados 2T24

Viscofan: Preview 2T24

CAF: Preview 1S24

Dominion: Resultados 2T24

Sabadell: Resultados 2T24

Cie Automotive: Resultados 2T24

Repsol: Supera previsiones en el 2T2024

Gestamp: Preview 2T24

Bankinter: Resultados 2T24

Tubacex: Preview 2T24

CaixaBank: Preview 2T24

Sabadell: Preview 2T24

Vidrala: Preview 2T24

Bankinter: Preview 2T24

Cie Automotive: Preview 2T24

Estrategia Europa: Informe Estrategia junio 2024

Cie Automotive: Model Update

Inditex: Cifras 1T24 en línea con expectativas.

Ferrovial: Resultados 1T24

Telefónica: Resultados 1T24

Gestamp: Resultados 1T24

CAF: Resultados 1T24

Cie Automotive: Resultados 1T24

Redeia: Model update

CAF: Preview 1T24

Vidrala: Resultados 1T

Redeia: Resultados 1T24

BBVA y Sabadell, implicación de la fusión

Repsol: Resultados 1T por encima de lo esperado

Tubacex: Resultados 1T24

CaixaBank: Preview 1T24

Repsol: Resultados 1T24, mejor de lo esperado por explotación, clientes e industrial.

Iberdrola: fuerte inicio de año, que permiten incrementar el guidance para FY24.

Cie Automotive: Preview 1T24