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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· Resultados 1T21: buen arranque de la temporada de resultados. Hoy el día amanece con el fabricante de chips TSMC y ABB superando expectativas, con la primera anunciando fuertes inversiones para atender el crecimiento de demanda y ABB mejorando guías para el año. En el frente estadounidense, los resultados de la banca dejaban atrás los temores que había de que se frenará el impulso del trading y del investment banking, y tanto los resultados de GS como de JP superaban expectativas. También superaba expectativas Wells Fargo, donde destacaba el fuerte comportamiento del crédito al consumo.

· Operaciones corporativas: ayer el focus estaba en el debut del broker de criptos Coinbase, que cerraba el primer día de negociación en 328,28$, frente a un precio de referencia de 250$, si bien la caída que registraba desde el máximo alcanzado 429,54$ desencadenaba un sell off en tecnología.A pesar de estar reacciones, particularmente agudas en compañías relacionadas con crptos como Riot Blockchain (-16%) o Marathon Digital (-16%), el bitcoin seguía subiendo superando la cota de 63.000$. Por su parte, en Japón sigue la saga en torno a Toshiba tras el terremoto generado por la OPA que le ha lanzado CVC, especulándose ahora que fondos respaldados por el gobierno orquestan otra oferta.

· Coronavirus: los reguladores mantienen en el limbo la vacuna de J&J, demandando más datos para poder tomar una decisión sobre la seguridad de la vacuna. Al margen de las vacunas, otro hito de la normalización, la celebración de los Juegos Olímpicos de Japón, todavía está en cuestión a menos de 100 días ante los riesgos de la nueva ola de la pandemia, especialmente aguda en algunos países de Asia.

· EE.UU.-infraestructuras: se intensifican las negociaciones en torno al plan de infraestructuras en el Senado, con los demócratas moviendo iniciativas donde pretenden calibrar la voluntad de negociación de los republicanos con un Bill en agua. Mientras los republicanos trabajan en un proyecto de infraestructuras menos ambicioso en cuantía económica y más focalizado en infra tradicional, dejando al margen los objetivos sociales y medioambientales del plan de Biden.

· FED: la actividad económica aceleraba de cara al 2T21 impulsada por el aumento de la vacunación y el estímulo fiscal, respaldada por un aumento de la confianza de los consumidores, reportaba la FED en su "libro Beige". De forma general, el outlook es más optimista que la última reunión de marzo y la economía se encuentra en un punto de inflexión donde el crecimiento y la contratación podrían acelerar gracias a la apertura económica al son del ritmo de vacunación declaraba Powell. No obstante, continúan existiendo riesgos relacionados con las nuevas variantes de COVID-19. A pesar de las mejores perspectivas económicas y de inflación, el banco central mantendrá las medidas acomodaticias hasta que pase la crisis. El foco de mercado está en los próximos registros hard data y en la próxima reunión de la FED en dos semanas.

· EE. UU. – macro: los precios de las importaciones aumentaban por quinto mes consecutivo en marzo y aun ritmo mayor del esperado en marzo (+1,2% m/m vs 1%E vs +1,3%ant; +6,9%a/a) impulsado por el mayor precio de las commodities, petróleo y la presión inflacionista de las distorsiones en las cadenas de suministro. El precio de las exportaciones aumentaba a su vez +2,1% m/m en el mes (vs +1,6%ant; +9,1%a/a vs +5,3%ant).

· BCE: los riesgos de una retirada precoz de las medidas de estímulo son superiores a los de mantenerlas durante un período prolongado declaraba Lagarde aludiendo metafóricamente a un paciente que necesita las muletas para su recuperación. A su vez, sacaba pecho por la efectividad de la decisión de aumentar el ritmo de compras de activos tomada en marzo para contener la tensión de yield. Por otro lado, el vicepresidente de Guindos declaraba que el BCE seguirá reaccionando ante cualquier tensión de las condiciones de financiación que amenacen la recuperación del bloque, ante el repunte de yield de las últimas jornadas arrastrado por las mejores expectativas económicas en EE. UU..

· Petróleo: El Brent subió ayer un 5% colocándose por encima de los 66 $/b, apoyado en la mejor perspectiva de la demanda para este año. Si antes de ayer fue la OPEP quien subió sus perspectivas, ayer era la Agencia Internacional de la energía; mostraba su preocupación por la evolución del virus en ciertos países, pero también valoraba la flexibilidad que tiene la OPEP para mover la oferta gracias a sus reuniones mensuales. Además, la EIA americana publicaba un dato de inventarios mejor de lo esperado, con caídas en la última semana de 5,9 M. b vs -2,9 M. esperados.

· Asia: Las bolsas asiáticas cerraban con un comportamiento mixto la jornada del jueves. Los inversores no se decantaban tras el comienzo de la temporada de resultados en Wall Street. Al cierre, el Nikkei avanzaba un +0,07%, el Kospi sumaba un +0,44% y Shanghai se dejaba un -0,57%.

· Wall Street: Las bolsas americanas concluían la sesión con un comportamiento mixto entre los que el Nasdaq era el más perjudicado con una caída cercana al 1%. El foco del día estaba en el comienzo de la temporada de resultados, con los grandes bancos como protagonistas en los que tanto JPMorgan como Goldman Sachs batían previsiones de beneficios. Por sectores, las mayores subidas eran para energía (+2,91%), seguida del financiero (+0,66%). En el lado opuesto, consumo discrecional (-1,77%) y tecnología (-1,15%) sufrían los descensos más destacados. En el plano corporativo, dentro de los valores del Dow destacaban las subidas de Goldman Sachs (+2,34%), Travelers (+2,12%) y Chevron (+1,99%).

PRE-APERTURA

Europa arrancará la sesión sin grandes cambios, con el foco en la presentación de resultados

MACRO:

08:00 IPC Armonizado Alemania marzo 2,0%

08:45 IPC Armonizado Francia marzo 1,4%e

10:00 Balanza Comercial España febrero -1.770 Miill.e

10:00 IPC Armonizado Italia marzo 0,6%e

14:30 Paro Semanal EE.UU. abril 700.000e

14:30 N. York FED Empire Manuf. abril 19,50e

14:30 Filadelfia FED EE.UU. abril 42,0e

14:30 Venta Minoristas EE.UU. marzot 5,9%e

15:15 Producción Industrial EE.UU. marzo 3,0%

15:15 Utilización Capacidad Produc. EE.UU mz 75,7%e

16:00 Índ. Confianza Construc. NAHB EE.UU. abril 83e

.

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

Chr Hansen Holding.

EE.UU.:

No hay datos relevantes.

EMPRESAS EUROPA

Credit Agricole: eleva su oferta por la italiana Creval desde 10,5€/acc hasta 12,2€/acc, con un pago máximo de 12,5€/acc si la aceptación supera el 95%. De este modo, la entidad cede a las presiones de los accionistas de la italiana, que consideraban que el precio no reflejaba el valor de la compañía, y eleva el precio para garantizarse el cierre de la operación.

CAF: ayer confirmaba la puesta en marcha del proyecto para el suministro de trenes para la línea de cercanías RER B de Paris, operada conjuntamente por RATP y SNCF. El volumen de la inversión necesaria para este proyecto es de aproximadamente 2.500 M.€, donde la parte del alcance para CAF supone una cifra cercana al 40% del mismo (1.000 M.€). Se trata del suministro de los 146 trenes de cercanías para dicha línea, con opción de 34 unidades adicionales. Se espera que la entrega este prevista para 2025. Opinión: noticia positiva para el grupo. Refuerza la apuesta de CAF en Francia (segundo mercado más importante de Europa) con su segundo gran contrato de calado en el país tras el logrado a finales de 2019. El contrato supone cerca del 12% de la cartera de pedidos ferroviaria del grupo e implica 34% de la cifra de ventas estimada para 2021, recordemos que CAF aspira a un crecimiento de su cartera de pedidos (8.807 M.€) este ejercicio (bxb >1).

Bolsas

Tipos de Interés

Divisas

Materias Primas

INFORMES RECIENTES

ACS: Venta de Servicios Industriales. Apuesta por concesiones (autopistas y renovables)

Viscofan: Mejores márgenes para el medio plazo

Siemens Gamesa: Preview resultados 2T21

Euskaltel: OPA de Masmovil a 11,17€/acc. Recomendamos acudir a la oferta

Santander: recompra de minoritarios en México; siguen las dudas en capital

Solarpack: 4 GW en 2026 y sin retribución al accionista en el corto plazo

Bankinter: salida a bolsa de LDA y objetivos 2023 más optimistas de lo recogido en nuestras estimaciones

Inditex: Resultados 2020, algo por debajo de estimaciones.

ACS: Resultados 4T20 trimestre flojo en Construcción. Apuesta por renovables

FCC: Resultados 4T20 en línea

ACS: Resultados 4T20 trimestre flojo en Construcción. Apuesta por renovables

FCC: Resultados 4T20 en línea

CAF: Resultados 4T20 por debajo de lo esperado en márgenes. Buena generación de caja y perspectivas

 

MAP: Escaso grado de avance en la reestructuración y nuevas presiones para 2021

Vidrala: Resultados 4T20: muy buen comportamiento de márgenes EBITDA

Tubacex: Resultados FY20

Euskaltel: Resultados 4T20, Virgin Telco mantiene momentum. Posible operación FiberCo en próximas semanas

 

Vidrala: Resultados 4T20: muy buen comportamiento de márgenes EBITDA

Tubacex: Resultados FY20

Solarpack: Resultados 4T20: en línea. Incremento guías de crecimiento y presión en rentabilidad.

Grupo Catalana Occidente: Resultados 4T20 GCO: cifras muy sólidas en un año complejo

Viscofan: superan ampliamente previsiones y objetivos del grupo. Sólidas previsiones 2021

Faes Farma: buenas ventas, pero margen afectado por mayores costes; dividendo 2020 superior al esperado

Neinor Homes: Resultados Neinor Homes: cumple objetivos 2020 y reitera guidance 2021

Iberdrola: Resultados 4T20 en línea. Ligero crecimiento en un año difícil. Objetivos reiterados.

Bankinter: Mejores expectativas 2021 que los comparables

Telefónica: Resultados 4T20: mejores dinámicas. Recorte del dividendo (-25%)

CIE Automotive: Resultados FY20

REE: Plan 2021-2025 y resultados 2020

Global Dominion: Resultados FY20

Vidrala: Preview resultados 4T20

FCC: Preview resultados 4T20

Enagas: Resultados 2020 y outlook 2021-2026.

Grupo Catalana Occidente: Preview Resultados 4T20

Viscofan: Preview Resultados 4T20

Acciona: Resultados 2020 y OPV de Acciona Energía.

CAF: Preview Resultados 4T20

Euskaltel: Preview Resultados 4T20

Repsol: Resultados claramente superior a lo esperado, con mejor comportamiento en todas las líneas.

Global Dominion: Preview Resultados 4T20

Tubacex: Preview Resultados 4T20

Iberdrola: Preview resultados 2020: difícil año a nivel operativo compensado por one-offs.

CIE Automotive: Preview Resultados 4T20

Gestamp: Preview Resultados 4T20

Naturgy: Resultados 2020: ejercicio muy castigado por el COVID-19. Pocas novedades entorno a la OPA de IFM.

Sector telecomunicaciones: Posible fusión Vodafone-Masmovil

Cellnex: Adquisición de Hivory (10.500 emplazamientos Francia) y anuncio ampliación de capital de 7.000 M.€

CaixaBank 2021: a la espera de la integración con Bankia

BBVA: positivas tendencias en provisiones 2021; mantiene flexibilidad con el exceso de capital

Siemens Gamesa: Resultados 1T21: buen inicio de año.

Resultados 2020 Bankia: principales puntos de la presentación de resultados

 

Faes Farma: Preview resultados 4T20

Resultados Bankinter 2020: principales temas de la conference call

Banca doméstica: Preview resultados 4T20: ¿visibilidad en 2021?

Telefónica: Venta división de torres de Telxius a American Tower por 7.700 M.€

Unicaja-Liberbank: Fusión de Unicaja-Liberbank

Informe Europa Estrategia Diciembre 2020

Fuente Norbolsa
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