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Análisis Diario

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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· China-macro: las exportaciones chincas crecían en marzo con solidez cuando la demanda global mejoraba al son del progreso de la vacunación, si bien a un ritmo ligeramente inferior al esperado (+30,6% vs 35,5%e vs +154,9%ant), mientras que el crecimiento de las importaciones alcanzaba máximos de cuatro años (+38,1% vs +23,3%e vs +17,3%ant), estrechando el superávit comercial a 13.800 M $ (vs 52.000E vs 37.880ant).

· EE. UU.-macro: los consumidores revisaban al alza las expectativas de inflación a corto y medio plazo en marzo a máximos de 7 años, y las perspectivas del mercado laboral también mejoraban, mostraba el resultado de una encuesta (1.300 hogares) realizado por la FED de NY, Así, las expectativas de inflación a un año y durante los tres próximos 3 años fueron revisadas al alza a +3,2% y +3,1% respectivamente, Por el lado del mercado laboral, las expectativas de que la tasa de paro será mayor en un año caían a 34,4% en marzo (vs +39,1%ant) y la probabilidad de despido en un año caía a 12,8% (vs 14,2%ant).

· EE.UU.-Infraestructuras: Biden sigue en la negociación política para sacar adelante su plan de 2,3 billones $ en infraestructuras. Por una parte, se señale que hay hasta 10 senadores republicanos que han mostrado su disposición a negociar con los demócratas, si bien, por otra, tras las reuniones ayer con cargos de las comisiones más relevantes del Senado, no conseguía que ninguno le ofreciera su apoyo. Así, parece que va ganando probabilidades la posibilidad de trocear el plan, dado el mayor respaldo que en el bando republicano tiene la infraestructura tradicional (carreteras, puentes, puertos..) y está por ver como se cierra la financiación dado el rechazo que plantea la subida del tipo de sociedades.

· Reserva Federal: ayer Rosengren de la FED de Boston reiteraba su visión de fuerte recuperación de la mano de los estímulos fiscales y monetarios, si bien con una recuperación incompleta del empleo. Ahora bien, sigue apoyando el giro dado en la política monetaria el año pasado, y no ve necesidad de subir tipos hasta que la inflación aparezca.

· EE.UU.-Semiconductores: ayer tenía lugar la reunión de la Administración Biden con los líderes de la industria para ver qué soluciones se pueden adoptar para aliviar los impactos de los cuellos de botella que está sufriendo la automoción. La Administración sigue demostrando que esta es una prioridad en la agenda, si bien la solución parece llegar más desde el lado empresarial, con Intel brindado su capacidad productiva a la producción de chips para automoción, por la mayor celeridad de llegada que la construcción de nueva capacidad productiva.

· M&A: Microsoft sorprende con una adquisición de 16.000 m$, de la compañía Nuance Communications focalizada en inteligencia artificial y tecnología por voz para expandir sus servicios en la nube para clientes sanitarios.

· Japón: el efectivo en circulación y los depósitos nipones (M3) alcanzaban máximos en marzo (+8%), sugiriendo que los hogares continúan conteniendo el consumo y las empresas acumulando cash a pesar del mejor escenario económico.

· Petróleo: el Brent sube un 0,5% con el buen dato de importaciones de crudo de China en marzo (+21%), y las expectativas de bajada de los inventarios de crudo de EE.UU. por tercera semana consecutiva. Los huties apuntan que han atacado con 17 drones y 2 misiles balísticos a instalaciones saudíes, pero Arabia no confirma los hechos.

PRE-APERTURA

Europa abrirá de forma mixta, acogiendo el impulso de los datos de comercio de China y a la espera del dato de inflación de marzo en EE.UU.

MACRO:

07:19 Balanza Comercial China marzo 13.800.000 Mill.

08:00 Producción Industrial R. Unido febrero 0,4%

11:00 Índice ZEW Alemania abril 79,0e

11:00 Subastas de Letras del Tesoro a 6 y 12 meses España

14:30 IPC EE.UU. marzo 2,5%e

14:30 IPC Subyacente EE.UU. marzo 1,5%e

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

No hay datos relevantes.

EE.UU.:

No hay datos relevantes.

EMPRESAS EUROPA

Siemens Gamesa: comunicaba que el contrato con Crosswind para el parque eólico marino Hollandse Kust Noord en Países Bajos, con una capacidad total de 759 MW, cumplía los requisitos contractuales para su reconocimiento contable y, en consecuencia, el proyecto se registrará como pedido firme del segundo trimestre del ejercicio 2021.

Acciona: la junta general extraordinaria aprobó ayer casi por unanimidad la escisión de su negocio de renovables, Acciona Energía, de cara a una salida a bolsa de esta filial. La participación a colocar en el mercado ascendería al 30% de la filial. Las fuentes apuntan a que la operación se articularía previsiblemente como una oferta de venta por parte de Acciona de acciones de Acciona Energía precedida de una aportación a los fondos propios de Acciona Energía de una parte muy importante de los más de 3.000 M. € de créditos intra-grupo facilitados a sociedades del subgrupo Acciona Energía por la subsidiaria de la Sociedad Acciona Financiación Filiales.

Faes Farma: presentó ayer las líneas principales de crecimiento de su negocio para 2021, con una expectativa de resultado superior a lo esperado previamente en nuestras estimaciones. De hecho, esperan aumento de las ventas vs 2020 gracias a las nuevas adquisiciones en Latam (BCN Medical y Global Farma) que esperan que más que compensen la pérdida de la patente de Bilastina a mediados de año en España y el menor ritmo de ventas de materia prima esperado en 1S21 a Japón por los elevados stocks acumulados por el laboratorio de referencia en el país. En cualquier caso, en Japón, las ventas del medicamento se mantienen al alza, por lo que los ingresos por royalties se espera que sigan la tendencia al alza en 2021, tras consolidarse como el principal antihistamínico en el país (cuota de mercado superior al 16%). De cara a medio plazo, el grupo pivotará su crecimiento en sus principales moléculas: Bilastina, Calcifediol y Mesalazina. En los tres casos, existe tanto potencial de incremento de países en los que se comercializa (principalmente Calcifediol, que solo está en España) como en el desarrollo de nuevos formatos de administración y preparados para elevar su efectividad y atractivo.

AENA: avanzaba en su plan fotovoltaico, donde prevé destinar 350 M.€ para conseguir que el 100% de la energía consumida en sus instalaciones sea autogenerada en 2026, tras conseguir un préstamo con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) de 315 M.€. Esta operación financiera se une a varios préstamos con entidades financieras obtenidos durante el mes por 700 M.€ para reforzar su liquidez.

Bolsas

Tipos de Interés

Divisas

Materias Primas

INFORMES RECIENTES

ACS: Venta de Servicios Industriales. Apuesta por concesiones (autopistas y renovables)

Viscofan: Mejores márgenes para el medio plazo

Siemens Gamesa: Preview resultados 2T21

Euskaltel: OPA de Masmovil a 11,17€/acc. Recomendamos acudir a la oferta

Santander: recompra de minoritarios en México; siguen las dudas en capital

Solarpack: 4 GW en 2026 y sin retribución al accionista en el corto plazo

Bankinter: salida a bolsa de LDA y objetivos 2023 más optimistas de lo recogido en nuestras estimaciones

Inditex: Resultados 2020, algo por debajo de estimaciones.

ACS: Resultados 4T20 trimestre flojo en Construcción. Apuesta por renovables

FCC: Resultados 4T20 en línea

ACS: Resultados 4T20 trimestre flojo en Construcción. Apuesta por renovables

FCC: Resultados 4T20 en línea

CAF: Resultados 4T20 por debajo de lo esperado en márgenes. Buena generación de caja y perspectivas

 

MAP: Escaso grado de avance en la reestructuración y nuevas presiones para 2021

Vidrala: Resultados 4T20: muy buen comportamiento de márgenes EBITDA

Tubacex: Resultados FY20

Euskaltel: Resultados 4T20, Virgin Telco mantiene momentum. Posible operación FiberCo en próximas semanas

 

Vidrala: Resultados 4T20: muy buen comportamiento de márgenes EBITDA

Tubacex: Resultados FY20

Solarpack: Resultados 4T20: en línea. Incremento guías de crecimiento y presión en rentabilidad.

Grupo Catalana Occidente: Resultados 4T20 GCO: cifras muy sólidas en un año complejo

Viscofan: superan ampliamente previsiones y objetivos del grupo. Sólidas previsiones 2021

Faes Farma: buenas ventas, pero margen afectado por mayores costes; dividendo 2020 superior al esperado

Neinor Homes: Resultados Neinor Homes: cumple objetivos 2020 y reitera guidance 2021

Iberdrola: Resultados 4T20 en línea. Ligero crecimiento en un año difícil. Objetivos reiterados.

Bankinter: Mejores expectativas 2021 que los comparables

Telefónica: Resultados 4T20: mejores dinámicas. Recorte del dividendo (-25%)

CIE Automotive: Resultados FY20

REE: Plan 2021-2025 y resultados 2020

Global Dominion: Resultados FY20

Vidrala: Preview resultados 4T20

FCC: Preview resultados 4T20

Enagas: Resultados 2020 y outlook 2021-2026.

Grupo Catalana Occidente: Preview Resultados 4T20

Viscofan: Preview Resultados 4T20

Acciona: Resultados 2020 y OPV de Acciona Energía.

CAF: Preview Resultados 4T20

Euskaltel: Preview Resultados 4T20

Repsol: Resultados claramente superior a lo esperado, con mejor comportamiento en todas las líneas.

Global Dominion: Preview Resultados 4T20

Tubacex: Preview Resultados 4T20

Iberdrola: Preview resultados 2020: difícil año a nivel operativo compensado por one-offs.

CIE Automotive: Preview Resultados 4T20

Gestamp: Preview Resultados 4T20

Naturgy: Resultados 2020: ejercicio muy castigado por el COVID-19. Pocas novedades entorno a la OPA de IFM.

Sector telecomunicaciones: Posible fusión Vodafone-Masmovil

Cellnex: Adquisición de Hivory (10.500 emplazamientos Francia) y anuncio ampliación de capital de 7.000 M.€

CaixaBank 2021: a la espera de la integración con Bankia

BBVA: positivas tendencias en provisiones 2021; mantiene flexibilidad con el exceso de capital

Siemens Gamesa: Resultados 1T21: buen inicio de año.

Resultados 2020 Bankia: principales puntos de la presentación de resultados

 

Faes Farma: Preview resultados 4T20

Resultados Bankinter 2020: principales temas de la conference call

Banca doméstica: Preview resultados 4T20: ¿visibilidad en 2021?

Telefónica: Venta división de torres de Telxius a American Tower por 7.700 M.€

Unicaja-Liberbank: Fusión de Unicaja-Liberbank

Informe Europa Estrategia Diciembre 2020

Fuente Norbolsa
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