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· Resultados EE.UU.: las grandes tecnológicas Alphabet, Apple y Amazon presentaban ayer resultados
tras el cierre de mercado, en los tres casos decepcionando al mercado y
revertiendo las subidas que registraban durante la sesión. Apple
(-2% a-h), registra una caída en ingresos y prevé nuevas caídas en
1T23, intentando suavizar el mensaje con las mejoras que ve en las ventas
de iPhones con la reapertura de China y en
servicios. Alphabet (-5% a-h)
también decepciona en el 4T, tanto en ingresos como en beneficios
operativos, impactada por el recorte en publicidad tras el "exceso" de la
pandemia. Ven continuidad en este entorno y lo contrastaran con más
eficiencia. Amazon (-5% a-h), supera expectativas en el
periodo navideño, pero advierte que el beneficio operativo podría ser nulo
en el 1T23, ya que las eficiencias que está ganando no serán suficientes
para compensar el freno que está viendo en el consumidor y en sus negocios
en la nube, más ligado al capex empresarial.
· Balance Resultados 4Trim.: Los resultados en este 4T
continúan sorprendiendo positivamente, aunque en menor medida que en
trimestres anteriores. Publicados ya el 45% de los resultados 4T en EE.UU., las sorpresas positivas suponen un 68% vs 70%
anteriores trimestres y en Europa con sólo un 21% publicados, las sorpresas
suponen un 59%
· EE.UU.-macro: hoy se publica el informe de empleo del mes de
enero, donde habrá que ver cómo evoluciona la tensión que existe en el
mercado laboral para afianzar las expectativas de desinflación que están
haciendo "volar" al mercado. El foco está tanto en los niveles de
creación, donde se espera una cifra de 189.000, solo ligeramente por debajo
de la de diciembre, que interpretamos como continuidad en la fortaleza del
mercado laboral. Otras variables importantes será ver la evolución de
salarios (+0,3%e, +3,6%e en ia) y la tasa de
participación (no se esperan cambios).
· BCE: hace lo esperado, confunde con la
comunicación. Sube los tipos 50pb, llevando el tipo depo al 3%, en línea con lo esperado. Modula la
comunicación. Primero porque hace un "pre-commitment"
para la reunión de marzo, anunciando que subirá otros 50pb. En esa
reunión tendrá la revisión de previsiones económicas y abre la puerta a
modular. En este modular con las previsiones, el mercado entiende cuasi-fin de las subidas, siguiendo con sus
expectativas de pico de tipos en el 3,25% y empezar a bajar a fin de año,
ignorando otros los otros mensajes que lanzaba Lagarde: en marzo el trabajo
no estará hecho, hará falta tener los tipos en niveles restrictivos por un
largo tiempo.
· Macro Japón: La actividad de servicios en la
economía nipona crecía a su ritmo más elevado y se situaba en máximos de
los últimos tres meses (52,3 vs 52,4e vs 51,1ant) lo que se suma a las
recientes y positivas noticias que se vienen viendo en el país. En el
detalle, la demanda del extranjero, con una fuerte demanda era la principal
razón para este crecimiento, enn parte gracias a
la relajación de controles en fronteras.
· Macro China: El dato del PMI Caixin
de servicios volvía a terreno expansivo tras cinco meses y superaba las
expectativas del mercado (52,9 vs 51,6e vs 48ant) principalmente gracias al
impulso que suponía el consumo y los viajes tras levantar las restricciones
del Covid en el país.
· Petróleo: El Brent acumula una caída del 5% en la
semana, cauto a pesar de la apertura de China y a pesar del mantenimiento
de la política de recortes de la producción de la OPEP+. Atentos a este
domingo 5 de febrero en el que comenzarán los Price caps
para los productos refinados rusos.
· Asia: Las bolsas asiáticas cerraban la última jornada
de la semana con una sesión de comportamientos mixtos entre los principales
índices del continente, con China siendo la nota negativa, mientras que
Japón mostraba los mayores avances. Por otro lado, sigue la presión en el
conglomerado indio Adani con caídas en el día de
hoy del 35% que se suman a las ya acumuladas en la semana. Al cierre, el Nikkei avanzaba un +0,40%, el Kospi
sumaba un +0,47% mientras que Shanghai se dejaba
un -0,68%.
· Wall Street: Las bolsas americanas cerraban en positivo y
con subidas notables en particular en el Nasdaq, apoyado por el fortísimo
avance de META (Antigua Facebook) que terminaba con una subida por encima
del 23%. A su vez, el foco de los inversores estaba en los resultados de
grandes tecnológicas que presentaban tras el cierre y con la mirada puesta
en este viernes donde se conocerán las importantes cifras de empleo. Por
sectores, jornada de subidas muy destacadas en servicios de comunicación
(+6,74%), consumo discrecional (+3,08%) y tecnología (+2,78%). En el plano
corporativo, las subidas más notables del día eran para Microsoft (+4,69%),
Intel (+3,85%) y 3M (+3,82%). Tras el cierre, destacaban Apple (-3,22% AH),
tras no cumplir con las expectativas de ventas o Amazon (-5,07%) a pesar de
batir expectativas, pero dar un guidance más
moderado para este 1T23.
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Las bolsas europeas abren a la
baja, con las decepciones en tecnología en EE.UU,
tras el cierre de Wall Street
MACRO:
02:45 PMI Servicios Caixin
enero 52,9
09:15 PMI Servicios España enero 52,5e
09:45 PMI Servicios Italia enero 50,9e
09:50 PMI Servicios Francia enero 49,2e
09:55 PMI Servicios Alemania enero 50,4e
10:00 PMI Servicios Z.Euro enero 50,7e
10:30 PMI Servicios R. Unido
14:30 Creación de Empleo EE.UU. enero 183.0000e
14:30 Tasa de paro EE.UU.
enero 3,6%e
15:45 PMI Servicios EE.UU.
enero 46,6e
RESULTADOS EMPRESAS:
Europa:
Naturgy,
CaixaBank, Intesa Sanpaolo,
Energy Group, Sanofi
EE.UU.:
No hay datos relevantes
EMPRESAS EUROPA
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Resultados
CaixaBank: la entidad ha registrado
un beneficio de 688 millones de euros en el 4T, un +9% respecto a lo
esperado por el consenso (+7%vs Norbolsa 4T22e) (-22%vs 3T22 y +62%
vs 4T21) . El margen de intereses ha aumentado en un 23% vs 3T22, y se ha
situado también por encima de las expectativas de consenso (+10%vs
4T22c). Los costes se han mantenido con respecto al trimestre anterior
(+0%vs 3T22) pero disminuyen un -9% vs 4T21, el ratio
de eficiencia se sitúa en 52% para 2022. En cuanto a la calidad de los
activos, el ratio de mora ha bajado hasta 2,7%
(3% en 3T22) y la cobertura ha mejorado hasta 74%. El coste de riesgo se
sitúa en 40pbs en el 4T22, situándose 14pbs por encima de lo esperado por
el consenso. El ratio de capital CET1 FL ha mejorado respecto al
trimestre anterior y con respecto a lo esperado (12%) ,
situándose en el 12,5%. Por último, han indicado que aumentan el payout hasta el 55%, con un dividendo de 0,2306.
Adicionalmente, se mantiene la guía de dividendo entre 50-60% para 2023.
En cuanto a la guía para margen de intereses, esperan unos ingresos de
9.000 millones en 2023 ( +30% vs 2022) y unos
ingresos de comisiones y seguros de 5.100-5.200 millones de euros (+5% vs
2022). Los costes se situarán entre 6.300 y 6.400 millones (+5% vs 2022).
Opinión: buenos resultados de CaixaBank impulsados por el margen
de intereses. Conference call
a las 9:00 donde esperamos guías para el año.
CIE Automotive:
anunciaba la adquisición del 100% del capital social de la sociedad Iber-Oleff Brasil, por un EV de 20 M.€. La compañía
adquirida facturó cerca de 25 M.€ en 2022, con un EBIT aproximado de 3
M.€ (mg. EBIT 12% vs 11,4% CIE FY22e). Iber-Oleff
está especializada en la fabricación de componentes de plástico para el
interior del vehículo, integrando en sus procesos inyección, soldadura,
pintura, láser y ensamblado. Asimismo, CIE destacaba que la adquisición
sirve como puerta de entrada a importantes OEMs
asiáticos en el país, además de reforzar su posicionamiento con OEMs europeos y americanos. Opinion:
pese a no tratarse de una operación relevante por tamaño, consideramos
que se trata de una operación positiva tanto por su valor (6,7x EV/EBIT
vs 11,5x CIE en FY22e), como por su encaje estratégico.
Global Dominion: la
compañía se adjudica un proyecto fotovoltaico de 60 Mw
en Ecuado, con un precio ofertado de 66,98 USD/MWh.
Ferrari:
resultados positivos para Ferrari, que elevaba sus entregas anuales hasta
el récord de 13,2 mil unidades, a la vez que superaba expectativas de
consenso para el FCF y el EBIT del 4T22 en un 22% y 5% respectivamente.
En cuanto al guidance, se ajustaban en gran
medida a las expectativas de mercado.
Iberdrola:
ganaba su primer proyecto solar flotante en Francia con una capacidad
total de 25 MW, tras una licitación convocada en 2022 por el municipio de
Kurtzenhouse, en Alsacia. Se espera que la
solicitud de licencia de obras se presente en la primavera de 2024 y la
puesta en servicio a finales del verano de 2026.
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