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Las bolsas europeas abren a la baja, ante la presión que vive el petróleo con los últimos ataques a petrolero en Hormuz
CLAVES DEL DIA: ▪ Oriente Medio: intensifican las hostilidades en Oriente Medio al alcanzar Irán dos nuevos buques petroleros en aguas iraquíes, después de que proyectiles impactaras en cuatro embarcaciones en aguas del Golfo, y el portavoz del comando militar iraní advierte a EE. UU. que el mundo debe estar preparado para que el petróleo alcance los 200 dólares el barril. En un meeting en Kentucky, Trump se vanagloriaba de haber ganado la guerra, pero que EE. UU. seguirá hasta dejar el trabajo terminado para no tener que volver cada dos años. Por otro lado, ataques israelíes azotaban los suburbios de Beirut en la madrugada, respondiendo a los ataques conjuntos de Hezbola e Irán vengando el asesinato del líder supremo iraní a comienzo de mes. La cifra de fallecidos en el Libano asciende a más de 600 personas. En paralelo, la Agencia Internacional de la Energía acordaba ayer liberar un récord de 400 millones de barriles de petróleo de sus reservas estratégicas para combatir la tensión en los precios, con EE. UU. aceptando contribuir con la mayor parte del suministro (172 Mill. de barriles). ▪ EE. UU. – macro: los precios de los consumidores aumentaban de manera moderado en febrero cuando la categoría de vivienda se mantenía en niveles estables, mientras que los hogares pagaban más por la gasolina y la compra en los supermercados al son de la escalada de la tensión geopolítica en Oriente Medio a final de mes. No obstante, el estallido del conflicto se produjo después por lo que podría esperarse fuertes repuntes en los precios en la lectura de marzo. Así, la lectura general avanzaba en términos mensuales +0,3%m/m (vs +0,2%ant), permitiendo que en términos anuales se mantenga sin cambios en +2,4%a/a. El repunte en los costes energéticos por la escalada de la tensión durante febrero se reflejaba en el aumento de la gasolina (+0,8%m/m vs dos meses de contracción). Respecto a la lectura subyacente, la inflación moderaba en términos mensuales (IPC core +0,2%m/m vs +0,3%ant), gracias a la moderación en vehículos de segunda mano que se contraía por tercer mes consecutivo (-0,4%m/m), hardware en telefónica (-5%m/m) y las categorías relacionabas con la vivienda que moderaban al menor ritmo desde enero 2021 (+0,17%m/m). El mercado hace caso omiso al registro de precios, con la atención volcada en la escalada de las tensiones en Oriente Medio. |
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TIPOS DE INTERES |
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DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS
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▪ Aranceles: la Administración estadounidense abre dos nuevas investigaciones, una por exceso de capacidad industrial a 16 países con los que mantiene relaciones comerciales y otra por trabajos forzosos, como vía para mantener la presión arancelaria viva después de que el Tribunal Supremo tirará las tarifas previas. En la lista de los países que mencionaba Greer por esta investigación, se encuentran China, la Unión Europea, India, Japón, Corea del Sur o Mexico. En lo referente a países investigados por exceso de capacidad industrial, mencionaba Taiwan, Vietnam, Tailandia, Malasia, Camboya, Singapour, Indonesia, Bangladesh, Suiza o Noruega. Asi, lo más destacable es que no mencione a Canada.
▪ Divisas: la presión que estamos viviendo en divisas emergentes, con el añadido de la escalada de los precios de la energía pone a las autoridades monetarias en una difícil situación. En este contexto, hoy el Banco Central de India ha intervenido en el mercado de divisas, para frenar la caída de la rupia.
▪ EE.UU.-costes inmobiliarios: el objetivo de reducción el coste de la vivienda une a los dos partidos estadounidense, que trabajan en una legislación en el Congreso que busca reducir la regulación del sector, para dar más agilidad y abaratar los costes de construcción, así como relajar/modernizar la regulación para permitir la construcción de prefabricadas e incluir la prohibición citada por Trump de prohibir a los grandes grupos de inversión la compra de viviendas unifamiliares. Las dos cámaras han aprobado sus versiones con un amplio margen de apoyo, que ahora tendrán que armonizar, para pasar a la firma de la Casa Blanca.
▪ Deuda privada: sigue la preocupación en torno a la deuda privada, con Blue Owl recibiendo fuertes criticas por "mal representar" el porcentaje de pérdidas y la valoración de sus activos por parte de grandes inversores. Pesaba también, el anuncio de cierre de reembolsos de los fondos de deuda privada de Morgan Stlanley, mientras seguía el eco de las provisiones que realizaba JP Morgan en esta área.
▪ Petróleo: La AIE acuerdo liberar 400 M. de barriles de las reservas estratégicas de sus 32 países miembros para compensar el cierre del estrecho de Hormuz. Considerando los 15-20 M b/d paralizados en esa zona, esta liberación de reservas permitiría cubrir las necesidades de en torno a 20-25 días. A pesar de esta noticia el brent volvió a repuntar hasta los 100 $/b al conocerse los ataques de 3 barcos por parte Irán en el estrecho de Ormuz.
▪ Asia: Los principales índices asiáticos mostraban un comportamiento ligeramente negativo a medida que el Brent repuntaba un 9% hasta volver a tocar los 100$/barril, presionados por los ataques a al menos seis cargueros en aguas del Golfo por parte de Irán. La ofensiva del régimen de Teherán provocaba la paralización del puerto de Omán, la retirada de cargueros y la reducción de la producción de crudo en los países del Golfo. Con los mercados presionados, el Nikkei caía un -1,04%, el Hang Seng de Hong Kong se dejaba un -0,76%, mientras que en China, el CSI300 y el Shanghai Composite se dejaban un -0,32% y un -0,10% respectivamente. China ordenaba a las refinerías detener inmediatamente las exportaciones de combustibles refinados en marzo para salvaguardar los suministros domésticos en medio de riesgos de escasez vinculados al conflicto en Oriente Próximo. El comunicado fue emitido por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma de China, el principal organismo de planificación económica del país, y se aplica a las exportaciones de gasolina, diésel y combustible de aviación.
▪ Wall Street: Los principales índices estadounidenses cerraban el miércoles con tono mixto, con el Dow Jones y el S&P 500 a la baja y el Nasdaq prácticamente plano apoyado por el sector tecnológico. La sesión estaba marcada por la escalada del conflicto entre EE. UU., Israel e Irán, que mantenía la presión sobre el petróleo y alimentaba los temores inflacionarios. Por su parte, los inversores apenas reaccionaban al dato de inflación en EE. UU. que resulto en línea con lo esperado, mientras mantenían el foco en el impacto del encarecimiento de la energía. El crudo repuntaba con fuerza mientras continuaban los ataques a buques en el Estrecho de Ormuz, aunque la Agencia Internacional de la Energía anunciaba la liberación de 400 millones de barriles de sus reservas estratégicas para aliviar las tensiones de suministro. En el plano corporativo, Oracle destacaba con fuertes subidas tras mejorar sus previsiones de ingresos hasta 2027 impulsadas por la demanda de inteligencia artificial. Por otro lado, el sector financiero retrocedía después de conocerse que JPMorgan estaba rebajando el valor de algunos préstamos vinculados al crédito privado y endureciendo su financiación a ese mercado.
MACRO:
13:30 Balanza Comercial EE.UU. enero -66.600Me
13:30 Paro Semanal EE.UU. 214.000e
13:30 Construcción nuevas viviendas EE.UU. enero 6,2%e
13:30 Permisos de construcción EE.UU. enero 4,8%e
RESULTADOS EMPRESAS:
Europa:
No hay datos relevantes
EE.UU.:
No hay datos relevantes
EMPRESAS EUROPA:
▪ Zalando: buenos resultados 4T25 con las ventas creciendo en línea con lo esperado y el margen bruto situándose en 39,9% vs 40% del consenso, perdiendo 173 pb respecto del año anterior por la consolidación de About You, el cambio de mix y otros eefectos. El EBIT supera en un 4% al consenso, con un margen del 21,8% vs 21,3% esperado. Apunta a un EBIT ajustado para 2026 un 3% por encima del consenso, y mejor que el nivel de 2025, apuntando a una banda de entre 660-740 M€ (591 M€ en 2025). Zalando ha anunciado un SBB del 5,6% de su market cap (300M€).
▪ Zara: Estee Lauder presenta una demanda contra a Jo Malone por el uso de este nombre en su acuerdo de colaboración con Zara en el negocio de perfumes en Reino Unido. En 1991 Estee Lauder compro el nombre de la marca Malone de su línea de perfumeria.
▪ Swiss Life: resultados FY25 en línea con el consenso, apoyado por unos mayores ingresos por comisiones. En el lado negativo, el dividendo quedaba algo por debajo de lo esperado, al tiempo que el ratio de solvencia SST (210%) fue algo mas débil de lo previsto. Por otro lado, los nuevos activos y el AUM quedaban por debajo de las estimaciones, si bien el flujo de caja estaba en línea con el consenso. La compañía mantiene sus objetivos hasta 2027 y no se esperan grandes cambios en las estimaciones del mercado.
▪ Hannover Re: presentaba resultados FY25 mejor de lo esperado, con el beneficio neto en 2.641M€ (+1%vs consenso) y una fuerte rentabilidad en el negocio de daños y accidentes (P&C). El ratio combinado fue solido (84%), pro encima de la guia del 88%, apoyado en una mayor fortaleza en las reservas, que aumentaban en 700M€. El dividendo sorprendió en un +5%, hasta el 12,50€/acc, equivalente al payout del 57%. La compañía mantiene sin cambios la guía para 2026 y se espera una reacción positiva.
▪ BMW: anunciaba que espera un descenso de entre el 5%-10% del beneficio operativo en 2026; proyectando un margen EBIT de entre el 4%-6% (vs 5,3% FY25 y 6,4% en FY24), donde continúan los retos en el mercado chino y la presión de los aranceles.
INFORMES RECIENTES
INDITEX: Buenos resultados 4T25. +84 pb en margen bruto 4T.
CIE AUTOMOTIVE: Model Update
REDEIA: Resultados FY25
AMADEUS: Resultados 4T25
ELECNOR: Resultados FY25
CAF: Resultados FY25
CELLNEX: Resultados 4T25
TUBACEX: Resultados FY25
VISCOFAN: Resultados FY25 y Estratégico
DOMINION: Resultados 4T25
FERROVIAL: Resultados 4T25
ARTECHE: Resultados 2S25
GESTAMP: Resultados 4T25
SANTANDER: CMD
FAES FARMA: Resultados FY25
CIE AUTOMOTIVE: Resultados 4T25
VIDRALA: Resultados 2025 en línea con lo esperado
IBERDROLA: Resultados FY25
TELEFÓNICA: Resultados 4T25
ARTECHE: Preview 2S25
REPSOL: Resultados 4T25
MERLIN: Preview FY25
DOMINION: Preview 4T25
TUBACEX: Preview 4T25
FAES FARMA: Preview FY25
TELEFÓNICA: Preview 4T25
CIE AUTOMOTIVE: Preview 4T25
ENAGÁS: Resultados 4T25
CAF: Preview FY25
VIDRALA: Preview 4T25
ENAGÁS: Preview 4T25
CELLNEX: Actualización cobertura
GESTAMP: Preview 4T25
SABADELL: Resultados FY25
CAIXABANK: Resultados FY25
AMADEUS: Preview 4T25
SABADELL: Preview 4T25
BANKINTER: Resultados FY25
CAIXABANK: Preview 4T25
BANKINTER: Preview 4T25
MOEVE: Moeve y Galp anuncian negociaciones para la posible integración de sus negocios de downstream
VIDEO: ESTRATEGIA SECTORIAL - "Continúan los fuegos artificiales
VIDEO: Estrategia 2026
Estrategia Europa: Continúan los fuegos artificiales
ELECNOR: Inicio de Cobertura
CIE AUTOMOTIVE: Compra Aludec
VIDRALA: Acuerdo de compra de la chilena Cristalerías Toro
TELEFÓNICA: Capital Markets Day