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Análisis Diario

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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· Japón: El PMI manufacturero avanzaba en enero por quinto mes consecutivo hasta su valor máximo desde marzo de 2014 (52,8 vs 52,4 ant). El componente de producción caía (53,3 vs 53,8 ant) pero seguía en expansión por sexto mes consecutivo. Por su parte, los nuevos pedidos crecían marcando su máximo desde diciembre de 2015.

· Reserva Federal: Jeffrey Lacker (Fed de Richmond) advertía que la Fed corre serio riesgo de quedarse detrás de la curva, lo cual implica que sería necesario subir tipos más rápidamente que lo marcado por los dots.

· Petróleo: El Brent sube hasta 55,7 $/b apoyado en la debilidad del dólar y las positivas noticias sobre el recorte de producción, aunque preocupados por el aumento de producción de EE.UU. (dato de rigs del viernes). Bernstein Energy apunta que los inventarios globales se han reucido en 24 M. b hasta los 5.700 M. b en el 4T vs el 3T, el mayor descenso de inventarios desde el 4T13.

· Trump: se centra en el Comercio en el primer día de trabajo, y firma el abandono el tratado de 12 países de libre comercio del Pacifico (TPP) abanderado por Obama, al tiempo que sigue advirtiendo a las compañías americanas de un impuesto en la frontera para aquellos bienes que hayan deslocalizado su producción de EE.UU. Por su parte, también incentivaba la inversión en EE.UU prometiendo menores impuestos y menor regulación. El abandono del TPP levantaba duras críticas en su propio partido, encabezadas por el Senador McCain, que veía en este movimiento un riesgo de cesión de liderazgo a China en el comercio del Pacifico. Por el momento, el resto de participantes del TPP siguen adelante con el acuerdo, con Japón confiando en la capacidad para reconducir la postura de Trump

· Brexit: hoy se conocerá el veredicto del Tribunal Supremo británico sobre si la invocación del art.50 deberá ser sometida o no a escrutinio parlamentario. Parece que el Supremo ratificará la opinión dada por la Corte Superior londinense de que debe someterse al Parlamento, lo que frenará los planes presentados por May la semana pasada y habrá que ver si como se esperaba esto moderará los postulados del gobierno de May.

· China: el gestor de los índices MSCI se está cuestionando la inclusión las acciones A (continentales) en sus índices, por el impacto de los controles de capital que está imponiendo China. Así, a pesar de los avances en apertura al inversor internacional que está realizando China, con el link de los mercados de Hong Kong y Shanghai, que era el argumento dado para no adoptar su inclusión el pasado mes de junio, en las negociaciones que ahora se abren podría pesar el control de capitales.

· Asia: comportamiento dispar en los mercados asiáticos: cesiones del 0,55% en la bolsa nipona frente a leves subidas del resto de índices. El nominado al puesto de Secretario del Tesoro, Mnuchin, centraba gran parte de la atención al afirmar, por un lado, que trabajará para combatir la manipulación de las divisas, sin llegar a confirmar si considera que China está manipulando el yuan, y tras apuntar que un dólar excesivamente fuerte pude tener un impacto negativo en el corto plazo. Mientras, el primer ministro australiano se mostraba partidario de seguir adelante con el TPP a pesar de la retirada de EE.UU. Los inversores mantienen cierta cautela ante las dudas que generan las futuras políticas comerciales de Trump puesto que, desde su investidura, ha dado mayor peso al proteccionismo que a las medidas fiscales prometidas durante la campaña electoral. Por otro lado, el gestor de índices MSCI advertía que una mayor inclusión de la renta variable china en los índices globales podría retrasarse por el incremento de los controles de capital que están implementando las autoridades para tratar de contener las salidas de capitales del país.

· Wall Street: los principales índices estadounidenses terminaban la sesión con mínimas caídas, del 0,14% en el caso del Dow Jones y del 0,27% en el del S&P500, por la preocupación que genera entre los inversores la posible adopción de medidas proteccionistas por parte del nuevo presidente, quien ayer firmaba formalmente la retirada de EE.UU. del tratado de libre comercio del Pacífico. Durante el día, Trump se había reunido con 12 empresarios del sector manufacturero a quienes había reiterado sus planes de recortar impuestos y reducir la regulación para apoyar su crecimiento. El dólar, por su parte, tocaba mínimos de las últimas 7 semanas frente a una cesta de divisas mientras que el oro alcanzaba máximos de dos meses. El sector energético encabezaba las caídas (-1,1%) presionado por la caída del precio del crudo por las expectativas de mayor producción en EE.UU. y después de Halliburton fuera penalizada con una caída del 2,9% después de informar de una pérdida trimestral mayor a la esperada. Qualcomm se desplomaba un 12,7% después de que Apple le interpusiera una demanda.

PRE-APERTURA

Europa abrirá al alza, con las miras puestas en los PMIs manufactureros

MACRO:

09:00 PMI Manufacturero Francia Enero

09:00 PMI Servicios Francia Enero

09:30 PMI Manufacturero Alemania Enero 55,4e

09:30 PMI Servicios Alemania Enero 54,5e

10:00 PMI Servicios Z.Euro Enero 53,7e

10:00 PMI Manufacturero Z.Euro Enero 54,8e

15:45 PMI Manufacturero EE.UU. Enero 54,0e

16:00 Ventas Viviendas 2ª Mano EE.UU. Diciembre 5.520.000e

RESULTADOS MACRO:

Europa:

SAP

EE.UU.:

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EMPRESAS EUROPA

Generali/Intesa SanPaolo: Generali ha tomado una participación del 3% en Intesa SanPaolo, noticia que se conocía días después de que la prensa italiana apuntara a una posible operación de compra de Generali por parte de Intesa SanPaolo y de Allianz.

Easyjet: en línea con lo anticipado por la compañía, incrementa el número de pasajeros transportados durante el 1T16/17 un 8,2% hasta las 17,4 millones. La compañía incremento su capacidad un 8,6% durante dicho periodo, mientras que su load factor se redujo ligeramente hasta el 90% (-0,3 pb). Los ingresos de la compañía crecieron un 7,2% hasta los 997 M£, dado que a pesar del incremento de pasajeros transportados, la compañía redujo sus ingresos por pasajero en un 1,2% (-8,2% a divisa constante). A moneda constante, los costes por asiento cayeron un 2,1%, pero si excluimos el efecto combustible aumentarían un 1,1%. En balance, la compañía mantiene una posición neta de caja de 217 M£.

Philips: en línea con las estimaciones del mercado, alcanza unas ventas de 7.240 M€ (+3% i.a), registrando un crecimiento dentro de las ventas de la división de HealthTech del 5% i.a. La compañía registró durante el trimestre un EBTIDA de 1.001 M€ (842 M€ 4T15; 1.020 M€ e), situando su margen en el 13,8% (vs 11,9% 4T15), mientras que la rentabilidad operativa de la división de HealthTech se situó en el 15,3%. En cuanta a sus perspectivas de futuro, la Philips indica que en los próximos años consolidará in crecimiento anual del 4-6% en ventas, con un incremento de 100 pb de su EBITDA.

OHL: después del cierre del mercado realizaba una colocación acelerada de 24.759.486 acciones de Abertis representativas del 2,5% del capital social a un precio de 13,59 euros por acción, lo que no supone descuento respecto al cierre de mercado del lunes. Los fondos netos de la colocación ascienden a 331,9 M.€ e irán destinados a (i) repagar anticipadamente la totalidad de la financiación sin recurso garantizada por el 2,5% del capital social de Abertis por importe de 272,9 millones de euros procediendo asimismo a deshacer la cobertura (collar) que protege el valor de dicha garantía, y (ii) reducir la deuda bruta con recurso del Grupo OHL. Opinión: con esta operación, OHL completa la salida de Abertis y reduce el endeudamiento con recurso en 59 M.€.

Deutsche Telekom: la teleco llegaba un acuerdo con Innogy para llevar conexión de datos a 60 puntos de red en Alemania. Además, anunciaba que está dispuesta a realizar alianzas estratégicas con compañías eléctricas para facilitar el despliegue de banda ancha en Alemania.

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Fuente Norbolsa
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