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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· Guerra Comercial: los mercados siguen al son de las declaraciones de Trump en el frente comercial, viviendo con alivio el anuncio que realizaba ayer de retrasar hasta mediados de diciembre la entrada en vigor de parte de los aranceles previstos para el 1 de septiembre, en un intento de mitigar el impacto en las ventas de la campaña de navidad. Así, retrasará los aranceles de móviles, portátiles y otros bienes de consumo, que vienen a representar la mitad de los 300.000M.$ de importaciones que se empezaban a gravar el 1 de septiembre. También ayudaban las noticias de que el equipo negociador retomaba los contactos y se emplazaba a repetir contactos telefónicos las próximas dos semanas.

· China-macro: decepción en los datos de China, que apuntan a más señales de enfriamiento, tanto por el lado del consumo como de la inversión. Así, la producción industrial se desacelera en julio hasta el +4,8% vs 5,8%e, mientras la inversión en activos fijos se modera hasta el 5,7% vs 5,8%e y las ventas minoristas crecen un 7,6% en julio vs +8,6%e. Estos datos se suman a los datos flojos de crédito que hemos conocido esta semana y los débiles PMIs, con lo que se vuelven a alimentar las expectativas de más estímulos. Divisas: según un sondeo de Reuters, tras dejar caer la divisa por debajo de los 7 CNY/$, el mercado ve más caídas, hasta niveles de 7,10CNY/$

· Europa-macro-Alemania: como se esperaba el PIB del 2T muestra una contracción del 0,1%, con el mercado mirando a las cifras interanuales, que son mejores de lo esperado por la revisión de los datos anteriores. Francia: sorprende positivamente en el dato de empleo, consiguiendo bajar la tasa de paro hasta el 8,5% vs 8,7% en el 1T, ya en mínimos desde finales de 2008.

· Brexit: el presidente de la Cámara de los Comunes muestra un rechazo férreo a las intenciones que ha señalado el nuevo primer ministro de "cerrar" el parlamento, para evitar su veto a una salida de la UE sin acuerdo. Para éste, hay que respetar la soberanía de la cámara. Acuerdo Comercial EE.UU.: por su parte, la administración estadounidense reconoce que está trabajando en un acuerdo de comercio parcial con Reino Unido que entraría en vigor el 1 de noviembre (tras la fecha límite para alcanzar un acuerdo con la UE), que podrían firmar tan pronto como en la reunión del G-7 de este mes en Francia.

· Petróleo: abre con la sesión con ligeras correcciones después de subir casi un 5% en la sesión previa por el retraso de la puesta en marcha de las tarifas de EE.UU. a China. En el sector, también destaca la noticia de que Exxon estaría tratando de vender sus activos en el Mar del Norte (podría obtener hasta 2.000 M. $) con el objetivo de concentrar su negocio en nuevos proyectos en desarrollo y shale oil en EE.UU.

· Argentina: ayer la bolsa argentina se tomaba un respiro, recuperando una pequeña parte de las pérdidas del lunes (subía casi un 10%, tras caer un 38% el lunes), ante el riesgo que se ha disparado en el mercado de volver a políticas intervencionistas y a un nuevo default.

· Tecnología EE.UU.: el presidente de la Comisión de Competencia estadounidense deja la puerta abierta incluso a la segregación de compañías, en el marco de la investigación del poder de mercado de algunas compañías tecnológicas como Facebook, Amazon o Alphabet(Google).

· Brasil: pone fecha para el 8 de octubre para presentar la reforma fiscal en la que están trabajando el gobierno y el Senado, al tiempo que señala que el focus del Senado está ahora en aprobar la ley de reforma de la Seguridad Social, donde se enmarca la espera reforma de pensiones y donde parece que se contarían con los apoyos para su aprobación.

· Asia: rebote en las plazas asiáticas, al son de los comentarios de EE.UU. sobre los aranceles, permitiendo esta demora en la entrada en vigor de aranceles sopesar los flojos datos macro de China y la inquietud que se vive por la situación de Hong Kong.

· Wall Street: rebote de la mano del retraso de tarifas a China anunciado por la administración de Trump y las expectativas de que prosigan las negociaciones comerciales, haciendo que la tecnología y el consumo discrecional fueran los sectores que abanderaron las subidas del martes. Así, entre las compañías más beneficiadas por el retraso de aranceles se encontraban Apple (+4,2%), Hasbro (+2,7%).

PRE-APERTURA

Europa abrirá de forma plana, más presionada por los datos macro de China que por el alivio en el frente comercial

MACRO:

04:00 Producción Industrial China julio 6,0%e

04:00 Ventas Minoristas China julio 8,6%e

08:00 PIB Alemania 2º Trim. -0,1%e

08:45 IPC Armonizado Francia julio

10:30 IPC R. Unido julio 1,9%e

11:00 Producción Industrial Z. Euro junio -1,0%e

11:00 PIB Z. Euro 2º Trim. 0,2%e

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

Prudential, RWE, Schindler, Admiral.

EE.UU.:

Macy's.

EMPRESAS EUROPA

Schindler: el fabricante suizo de ascensores y escaleras mecánicas reportó un descenso en el beneficio neto del 2T del 22,4% con respecto al año anterior (decremento del 5,5% excluyendo un reembolso único de impuestos en el 2T de 2018), afectado por la inflación salarial, el aumento de los costes de los materiales, el cambio de divisas y el aumento previsto de los gastos en proyectos. Las ventas del 2T ascendieron a 2.850 millones de francos suizos, un 2,4% más que los 2.780 millones registrados el año anterior, y mantiene su guidance de crecimiento entre el 4% y 6% en moneda local, mientras que espera que el beneficio neto a cierre de ejercicio alcance los 940 millones de francos suizo, frente a los 1.010 millones del año pasado.

Nordex: resultados 1S19 en los que registraba un crecimiento del +3,5% i.a. en ventas (991 M. € vs 957 M. € 1S18), llegando a un mg. EBITDA del 1,73% (vs 4% EN 1S18) lastrado por la menor actividad del semestre (volúmenes MW -17% i.a.), si bien la compañía confirma el guidance de mg. EBITDA de 3%-5% para el año, apoyado en una mayor actividad esperada en el 2S19. La entrada de pedidos de aerogeneradores repuntaba un +45% en volúmenes y el ASP era de 0,7 M. €/MW, logrando una cartera de pedidos total un +65% mayor a la del 1S18 (5.271 M. €). La cartera de servicios repuntaba un +12% hasta los 2.299 M. € y el mg. EBIT de este negocio era del 17,3%. El book-to-bill ratio era de 2,61x en el semestre. El Beneficio Neto continuaba en terreno negativo (-55 M. € vs -40 M. € 1S18). La compañía confirmaba los targets para el año: Ventas 3.200 M. € - 3.500 M. €; mg. EBITDA 3,0% - 5,0%; Capital circulante <2% Ventas; Capex c.160 M. €.

Bolsas

Tipos de Interés

Divisas

Materias Primas

INFORMES RECIENTES

Viscofan: Rebaja sustancial de objetivos para 2019.

Enagás: Actualización de estimaciones y precio objetivo tras la propuesta de retribución de la CNMC y los resultados 1S19.

Vidrala: Revisión proyecciones tras buen margen EBITDA 2T.

FCC: Resultados 2T19. Mejora de márgenes operativos

Ferrovial: Resultados 2T19. Construcción floja, venta de Servicios próxima.

CAF: Resultados 2T19. A la espera de una mejora en el 2S19.

Enagás: Resultados 1S19 en línea con la preocupación del devenir regulatorio.

Siemens Gamesa: Resultados 3T19. El foco continúa en la rentabilidad de On-Shore.

Faes Farma: Resultados 2T19 consolidan la mejora.

ACS: Sólidos resultados 2T19. Confirma guías doble dígito de Beneficio Neto

Bankia: Reitera guías 2019 y renuncia a bº 2020.

VidralaEn los Resultados 2T19, lo espectacular pasa a ser el margen EBITDA.

Euskaltel: Resultados 2T19. Buena evolución operativa y evolución financiera mejorando.

Telefónica: Resultados 2T19 dejaban mejoras respecto al 1T.

Bankinter: Resultados 2T19 apalancados al cambio de mix realizado

Naturgy: Sólidos resultados 1S19, con el foco en la regulación en España.

Repsol: Principales novedades de la call.

Santander: Buenos resultados 2T19

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