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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· Guerra comercial: se ve cierto respiro tras las declaraciones del asesor económico de la Casa Blanca de que la voluntad de EE.UU. sigue siendo la de negociar, y que siguen estando en pie las reuniones previstas en Washington para primeros de septiembre. Asimismo, Trump quería relajar los riesgos de una guerra prolongada, al tiempo que dejaba claro que la declaración de manipulador de divisas tendrá consecuencias.

· Reserva Federal: el miembro de la FED Bullard, dejaba ayer claro que la política monetaria no puede seguir cada movimiento que se produzca en la negociación comercial y reconocía que se ha abierto una "caja de Pandora" que no va a ser fácil de resolver en el corto plazo ni para EE.UU. ni para China ni otros países. Así, ve que la economía todavía se está ajustando a un estímulo monetario importante (pasar de expectativas de subidas a tener una bajada) y en su caso, vería necesario únicamente una bajada adicional antes de final de año.

· Alemania-macro: La producción industrial en el mes de junio caía por encima de lo esperado (-1,5% vs -0,5% e vs 0,3% ant), principalmente por unos débiles datos de producción de bienes intermedios y de equipo, lo que eleva las señales de que la economía germana se contrajo en el 2T19.

· Petróleo: pierde el nivel de los 60$ por barril de Brent, situándose cerca de niveles mínimos de 7 meses. Se mantiene la presión por las consecuencias de las tensiones comerciales entre China y EE.UU. Por otro lado, los inventarios de crudo de EE.UU. caían por encima de las expectativas de mercado (3,4 M vs 2,8 Me).

· Guerra de divisas: algo más de tranquilidad en el yuan, desde que en la sesión de ayer se vieran las intervenciones de China no dejando desplomarse la divisa y frenando con ello los temores. Hoy se ha fijado nuevamente un tipo algo más débil, muy cerca de la barrera de los 7CNY/$.

· Corea del Norte: sigue lanzando advertencias y presionando para reactivar las negociaciones de desnuclearización, ligando claramente los lanzamientos de misiles del día de ayer a las maniobras conjuntas de EE.UU. y Corea, que de momento no han movido ficha.

· Bloqueos a Huawei: China advierte a India que, si deja fuera a Huawei de su próximo despliegue de tecnología 5G, a consecuencia del bloqueo a la compañía que EE.UU. está pidiendo a los aliados, habrá consecuencias para las compañías indias operando en China.

· Asia: Las bolsas asiáticas cerraban la sesión del miércoles con una sesión de comportamientos mixtos. Los inversores se mostraban cautelosos a la espera de cómo evolucionan las tensiones comerciales entre EE.UU. y China. Al cierre, el Nikkei, bajaba un 0,33%, el Kospi caía un 0,30%, mientras que Shanghai subía un 0,15%.

· Wall Street: Las bolsas americanas cerraban la sesión del martes con un comportamiento al alza en los principales índices y recuperaban parte de las pérdidas de la jornada previa. El Banco central de China señalaba que no permitiría al yuan caer mucho más, por lo que los temores a una guerra de divisas se calmaban momentáneamente. Por sectores, la energía (-0,06%) era el único que terminaba en negativo, mientras que tecnología (+1,61%) y financiero (+1,51%) eran los más beneficiados de la jornada. En el plano corporativo, Nike (+2,95%), Disney (+2,58%) y United Technologies (+2,43%) eran los valores del Dow que más avanzaban en la sesión.

PRE-APERTURA

Europa abrirá de forma plana sin más avivamiento en el frente comercial entre EE.UU. y China

MACRO:

08:00 Producción Industrial Alemania junio -1,1%e

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

Commerzbank, Continental, E.ON, Glencore, Porsche Automobil Holding, Legal & General Group, Standard Life Aberdeen, UniCredit.

EE.UU.:

Booking Holdings, TripAdvisor, Twenty-First Century Fox.

EMPRESAS EUROPA

EON: presentaba unos resultados 2T19 ligeramente por encima de lo esperado (EBIT ajustado 542 M. € vs 528 M. € e consenso Reuters; -18% vs 2T18) pero sufría una reducción del 75% en el EBIT ajustado de su división de comercialización, principalmente por el cap en el precio llevado a cabo por el regulador en Reino Unido. La compañía está en proceso comprar los negocios de redes y comercialización de Innogy, operación que elevará la exposición de EON al mercado retail británico mediante la división de comercialización Npower de Innogy . Si bien, EON confirmaba su objetivo de EBIT ajustado (2.900 M. € - 3.100 M. €) y Beneficio Neto ajustado (1.400 M. € - 1.600 M. €) para 2019 y se mostraba confiada de cara a cerrar la operación con Innogy en septiembre.

Sistema eléctrico: el Ministerio para la Transición Ecológica presentaba ayer las alegaciones en contra de las circulares de retribución propuestas por la CNMC el pasado 5 de julio, demostrando claramente su oposición a la gran mayoría de ellas y respaldando de esta manera la posición de las compañías afectadas. Concretamente, en el caso de las actividades de transporte de gas y electricidad, distribución de gas, y las condiciones de acceso a la red eléctrica, el gobierno pide la convocatoria de la Comisión de Cooperación porque considera que las circulares no respetan el ámbito competencial del Ministerio.

Voestalpine: el fabricante austríaco de productos de acero plano para las industrias de automoción, energía y ferroviaria publicó en los resultados del primer trimestre de su ejercicio contable una caída del EBITDA de un 28% (370,9 M.€ vs 513,0 M.€ a.), especialmente marcada por el desplome del mercado del automóvil y las tensiones comerciales.

Unicredit: resultados por debajo de lo esperado por el consenso en la línea de beneficio, noticia negativa que se suma a la rebaja del objetivo de ingresos para el año (18.700 M. € vs 19.000 M. € anterior) por el menor crecimiento en Europa, las expectativas de tipos de interés, así como por la venta de su negocio online, Fineco. De hecho, se trata de la segunda rebaja, dado que en 2017, momento de presentación del plan estratégico, la expectativa era de 20.600 M. €. En cualquier caso, ha reiterado su expectativa de beneficio neto y dividendo para el año. Además, el ratio CET1 caía a 12,08% vs 12,25% en 1T19 debido al impacto de la regulación que era mayor que la generación aportada por la desinversión de Fineco.

Commerzbank: resultados en línea con lo esperado, gracias a un menor impacto fiscal. El grupo reitera su objetivo de incrementar ingresos en el año, aunque el objetivo de crecer en beneficio se califica como "ambicioso". Recordemos que las conversaciones para la fusión con Deutsche Bank se cerraron en abril sin acuerdo, por lo que el grupo trabaja ahora en la actualización de su plan estratégico, aunque se mantienen los rumores sobre posible interés de entidad extranjeras en su adquisición.

Bolsas

Tipos de Interés

Divisas

Materias Primas

INFORMES RECIENTES

Enagás: Actualización de estimaciones y precio objetivo tras la propuesta de retribución de la CNMC y los resultados 1S19.

Vidrala: Revisión proyecciones tras buen margen EBITDA 2T.

FCC: Resultados 2T19. Mejora de márgenes operativos

Ferrovial: Resultados 2T19. Construcción floja, venta de Servicios próxima.

CAF: Resultados 2T19. A la espera de una mejora en el 2S19.

Enagás: Resultados 1S19 en línea con la preocupación del devenir regulatorio.

Siemens Gamesa: Resultados 3T19. El foco continúa en la rentabilidad de On-Shore.

Faes Farma: Resultados 2T19 consolidan la mejora.

ACS: Sólidos resultados 2T19. Confirma guías doble dígito de Beneficio Neto

Bankia: Reitera guías 2019 y renuncia a bº 2020.

VidralaEn los Resultados 2T19, lo espectacular pasa a ser el margen EBITDA.

Euskaltel: Resultados 2T19. Buena evolución operativa y evolución financiera mejorando.

Telefónica: Resultados 2T19 dejaban mejoras respecto al 1T.

Bankinter: Resultados 2T19 apalancados al cambio de mix realizado

Naturgy: Sólidos resultados 1S19, con el foco en la regulación en España.

Repsol: Principales novedades de la call.

Santander: Buenos resultados 2T19

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